「打仗該囤比特幣還是黃金？」這個議題隨著伊朗與美國與以色列爆發戰爭延燒，真正身處戰火中的伊朗老百姓大量移出加密貨幣。英國區塊鏈分析公司 Elliptic 數據顯示，美以聯軍空襲伊朗後的幾分鐘內，伊朗最大加密交易所 Nobitex 的資產流出量暴增 700%，高峰時每小時近 300 萬美元。
（前情提要：比特幣一度衝破7萬後回落！VanEck 認「正在築底」、摩根大通定調伊朗戰爭不會通膨 ）
（背景補充：伊朗革命衛隊：荷莫茲海峽已經封鎖！任何船隻敢通過就燒毀 ）
懸在頭上的導彈會不會落下來？談到戰爭等緊急事態的準備，擁護黃金的一派人說，人類五千年來的共識不是開玩笑，戰火中你需要的是摸得到的東西；比特幣派則說，你是要扛兩根金條穿越邊界，還是帶一組助記詞走？
雙方在安全的冷氣房裡打嘴砲，真正在砲火下做選擇的，是伊朗的 1,100 萬 Nobitex 用戶。他們比較有說服力。
Elliptic：首次空襲後幾分鐘，提幣量暴增 700%
Elliptic 是一家總部位於英國的區塊鏈分析公司，專門服務加密合規領域的反洗錢（AML）與反恐融資（CFT）調查，客戶涵蓋各國執法機構與金融機構，在數據權威性上相當有公信力。
根據 Elliptic 的監測，2 月 28 日美以聯軍對德黑蘭發動首波空襲後的幾分鐘內，伊朗最大加密交易所 Nobitex 的資產流出量就飆升了 700%。高峰時段，每小時有近 300 萬美元的加密資產從 Nobitex 流向海外交易所。
這個數字的背景是，Nobitex 交易所掌握了伊朗約 87% 的加密交易量，2025 年全年處理了 72 億美元的交易額，擁有超過 1,100 萬名用戶。換句話說，這不是少數鯨魚的操作，而是大量伊朗平民的集體行為。
Elliptic 的追蹤顯示，這些資金的流向是「歷史上與伊朗有大量資金往來的海外交易所」，伊朗人在空襲開始的那一刻，就透過加密貨幣把錢轉移到了境外的交易所。
1 月伊朗示威時也出現同樣模式
這不只是第一次伊朗人民的恐慌反應。
Elliptic 數據顯示，早在 1 月 9 日伊朗爆發大規模反政府示威時，Nobitex 就出現了一波顯著的加密資產流出激增。此外，1 月份還有另外兩次流出高峰，分別與美國宣布對伊朗新一輪制裁的時間點重合。
這形成了一個清晰的行為模式，每當伊朗面臨重大政治動盪或外部威脅，加密貨幣流出就會激增。這是平民的求生演算法。
傳統金融管道在這些時刻表現如何？伊朗里亞爾在空襲後崩跌至 170 萬兌 1 美元的歷史新低，銀行系統因網路管制幾近癱瘓，而伊朗央行甚至下令交易所暫停 USDT/Toman 交易對。
就連伊朗央行自己，也被 Elliptic 發現透過 Nobitex 操作加密資產來支撐里亞爾匯率。政府一邊限制人民使用加密貨幣，一邊自己偷偷用，這本身就是對加密貨幣實用性的最大背書。
那黃金呢？戰時避險的「物理限制」
回到黃金派的論點。沒有人否認黃金的價值儲存功能，但戰爭場景下，黃金有三個致命的物理瓶頸：
- 攜帶性：少量黃金確實方便，但當你的畢生積蓄換算成金條，重量就成了問題。10 萬美元等值的黃金約重 1.2 公斤，100 萬美元就是 12 公斤，拖著一家老小逃難時，這不是小事。
- 沒收風險：戰時各國普遍實施資本管制，攜帶大量貴金屬過境會被查扣。歷史上從二戰到近代衝突，戰時攜帶大量黃金外逃不只被沒收，嚴重的甚至會被強制徵召。
- 流動性斷裂：和平時期黃金隨時可以變現，但戰火下，黑市折價可以高達 30-50%
加密貨幣提供了，一組 12 個英文單詞的助記詞，記在腦子裡就能跨越任何國境。沒有重量，沒有體積，不會被 X 光機掃到，到了目的地連上網路就能取回全部資產。伊朗人當下正在做這種事。
但我們不能宣布加密貨幣贏了黃金。
加密貨幣致命點：斷網
加密貨幣在戰爭中最大的弱點，剛好在這次伊朗戰爭中被暴露。
2 月 28 日空襲發生後，伊朗政府迅速實施了幾乎全面的網路封鎖。根據網路監測組織 NetBlocks 的數據，伊朗的網路連通性從正常水準暴跌至僅剩約 1%。登入 Nobitex 出現 504 錯誤，另一間大交易所 Ramzinex 也同步下線。
Coinbase 全球業務總監 Conor Grogan 甚至觀察到，整個週末期間，伊朗方向沒有任何以太坊出站交易被處理。伊朗通信部長承認，這場斷網每天造成 3,570 萬美元的經濟損失。
更耐人尋味的是，伊朗央行還指令 Nobitex、Wallex、Tabdeal 等主要交易所暫停 USDT/Toman 交易對，也就是切斷了加密貨幣與伊朗法幣之間的主要橋梁。Nobitex 隨後後坦承出現「供需平衡暫時性失調」，導致 Tether/Toman 價格低於 145,000 的倉位被全數清算。
換句話說，加密貨幣的逃生期間，是以秒計算的。那些在空襲後第一時間提幣的人成功了，但幾小時後網路被斷的人，就只能望著手機上的 504 錯誤頁面乾瞪眼，尤其自己國家是如此的「刻意」要斷人民網路。
烏克蘭已經證明過一次
伊朗不是第一個在戰火中驗證加密貨幣價值的國家。
2022 年俄羅斯入侵烏克蘭後，烏克蘭政府在 48 小時內就在推特上公布了加密捐款地址，最終收到超過 2 億美元的加密貨幣捐款，涵蓋比特幣、以太幣、Solana、甚至 Dogecoin。這些資金被用來購買非致命性軍事物資、人道主義援助。
另一邊，俄羅斯盧布的比特幣交易量在開戰後飆升至 2021 年 5 月以來的最高水準、烏克蘭格里夫納的交易量也暴增了 270%。兩國人民不約而同選擇了同一種工具。
學術研究也提供了有趣的佐證，多篇發表在 ScienceDirect 的論文指出，在俄烏戰爭期間，黃金在短中期內表現出更好的避險特性，但比特幣在跨境資金轉移上展現出黃金完全不具備的功能性。兩者不是競爭選項，是很好的互補工具。
加密貨幣不完美，但是唯一能在幾分鐘內跨越國境的資產
讓我們誠實看事實，加密貨幣在戰爭中不是超完美的避險工具。它依賴網路，而網路是戰時很可能被切斷的東西。它依賴交易所，而交易所會被政府下令關閉。它依賴流動性，而恐慌時刻流動性會瞬間蒸發。
但黃金也不是。它太重、太顯眼、太容易在邊境被沒收。法幣更不是，里亞爾一夜之間崩掉 30% 就是證明。
伊朗 Nobitex 的 700% 流出數據告訴我們，當砲彈落下的那一刻，人們需要的不是「最好的」避險資產，而是「最快的」。在所有資產類別中，只有加密貨幣能在幾分鐘內把價值從德黑蘭轉移到伊斯坦堡、杜拜或任何有網路的地方。
這場「BTC vs 黃金」的辯論，其實還是在空談，戰爭資產轉移的重點在空襲警報響起的時候，你來得及用哪一個？你有先買哪一個？
