蘋果 9 月 9 日發表首款摺疊手機 iPhone Duo，1,999 美元起、10 月 23 日開賣，高盛估首年基準情境賣 1,400 萬支、樂觀情境 3,500 萬支。市場立刻去找蘋果概念股，但同名單上受惠程度差很多：台積電、鴻海、大立光本來就在 iPhone 所有產品裡。
（前情提要：蘋果發布首款摺疊手機 iPhone Duo！要價 2,000 鎂成史上最貴，預計 10 月開賣）
（背景補充：蘋果發表 2 奈米 A20 Pro 晶片！32 核神經引擎重塑 AI 效能，首搭 iPhone 18 Pro 與 Duo）
重點摘要
- iPhone Duo 售價 1,999 美元、10 月 23 日開賣，高盛估首年 1,400 萬至 3,500 萬支
- 鉸鏈約 100 個零件，新日興與鴻海合資公司拿下約 65% 訂單，安費諾拿 35%
- 樂觀情境 3,500 萬支僅佔 iPhone 全年 2.6 億支的 13%，大廠增量被稀釋
蘋果 9 月 9 日發表首款摺疊手機 iPhone Duo，1,999 美元起跳，10 月 16 日預購、10 月 23 日開賣。發表隔天，台股的蘋果概念股就動了起來。不過供應鏈受惠名單上，每家公司的程度差很多。台積電、鴻海、大立光本來就在每支 iPhone 裡，摺疊機對它們是訂單多一點。新日興不一樣，它做的鉸鏈是一般 iPhone 不需要的零件，這是一門從零開始的生意。
鉸鏈是這次唯一從零開始的大零件
鉸鏈是摺疊機最難做的零件，iPhone Duo 的鉸鏈由大約 100 個零件組成，材質用上液態金屬合金、鈦與不鏽鋼。100 個零件的意思是，它不是單純的轉軸，而是一組精密機構，任何環節做壞，整支手機就報廢。
訂單分配已經出來，多方媒體引述供應鏈說法，新日興（3376）與鴻海（2317）旗下工業富聯合資的公司拿下約 65%，剩下約 35% 由美商安費諾（Amphenol，APH）拿走。兩家在 2026 年 3 月就先成立合資公司卡位，等的就是這一天。
新日興的彈性最大，原因在它的體質。高盛報告指出，新日興來自蘋果的營收佔比在 75% 到 85% 之間，其中 iPhone 相關鉸鏈就佔 40% 到 45%。摺疊機賣得好不好，會直接反映在它的財報上。這是雙面刃，反過來銷量不如預期時，它也是跌得最重的那一個。
螢幕由三星獨家，台廠面板整排缺席
可折疊 OLED 由三星顯示（Samsung Display）獨家供應，雙方簽了三年獨家約，面板在韓國牙山廠量產、越南廠做模組。台廠與中概廠這次全部沒拿到。
對台灣投資人來說，這代表摺疊機最貴的兩個新零件裡，螢幕這塊在台股買不到直接受惠標的。想押這段只能從三星電子這類母公司下手，但三星電子的業務範圍太廣，摺疊面板貢獻的營收會被整個集團稀釋掉。
本來就在 iPhone 裡的供應商
高盛給買進評等的大中華區蘋果鏈公司有一長串，包括鴻海、新日興、奇鋐（3017）、大立光（3008）、南電（8046）、台積電（2330）、台達電、臻鼎與景碩，其中鴻海與南電列入確信買入名單。
這些公司確實會受惠，但要先算一個比例。iPhone 全年出貨大約 2.6 億到 2.7 億支，高盛對 Duo 的樂觀情境是 3,500 萬支，佔比約 13%。換句話說，就算摺疊機大賣，對台積電、鴻海這種本來就供全系列的公司，增加的也只是原本盤子的一成多，不改變它們的成長曲線。
這一群裡比較特別的是鏡頭與散熱。摺疊機有兩塊螢幕、兩組使用情境，鏡頭配置比一般機種複雜，單機價值量會往上走，大立光與玉晶光（3406）是主要供應商，高盛資料顯示大立光來自蘋果的營收佔 45% 到 50%。奇鋐吃到的是均熱板，Duo 塞進了蒸氣室散熱與雙電池架構，散熱難度比直板機高一階。
前提是銷量真的要起來
上面所有推論都建立在同一個前提上，而這個前提目前分歧非常大。
高盛的基準情境是今年 1,400 萬支、樂觀情境 3,500 萬支，兩個數字差 2.5 倍。IDC 估首年可能超過 1,000 萬支。也有供應鏈端的估計因為產能限制，把 2026 年的上限壓在 600 萬支。從 600 萬到 3,500 萬，差了將近 6 倍，這個區間大到不足以支撐任何精確的獲利推算。
差距的來源在於良率，鉸鏈的 100 個零件與折疊 OLED 都是新製程，初期產能爬升的速度決定蘋果能出多少貨。要追蹤這件事，看的不是預購熱度，是 10 月 23 日開賣之後的實際交期會不會愈拉愈長。
價格是另個變數，因為開出 1,999 美元是史上最貴的 iPhone，高盛把這個定價形容成「實惠」，理由是三星的摺疊機 Galaxy Z Fold 8 Ultra 在美國賣 2,099.99 美元。這個說法只有在摺疊機互相比較時才成立。對大多數換機的人來說，它仍然是 iPhone 18 Pro 的兩倍價，這決定了它是一個小眾旗艦，還是真的能走進主流。
摺疊機能不能變成長期產品線，第一年的銷量還不會給出答案。但零組件的分配已經定案，誰吃到純新增、誰只是多一成，現在就看得出來。
*本文僅供參考，不構成投資建議。文中出貨量預估、營收佔比與訂單分配比例，均引用自高盛研究報告與供應鏈媒體報導，屬第三方估算而非蘋果官方揭露，實際數字可能與預估存在落差。投資前應自行完成獨立研究，並評估自身的風險承受能力。*
常見問題
iPhone Duo 供應鏈裡誰受惠最直接
是做鉸鏈的新日興（3376）。鉸鏈是一般 iPhone 沒有的全新零件，屬純增量訂單。高盛資料顯示新日興蘋果營收佔比達 75% 到 85%，其中 iPhone 鉸鏈佔 40% 到 45%，銷量變化會直接反映在財報上。
為什麼台積電、鴻海受惠反而有限
因為它們本來就供應每一支 iPhone。iPhone 全年出貨約 2.6 億到 2.7 億支，高盛對 Duo 的樂觀情境是 3,500 萬支，只佔約 13%。摺疊機是在既有盤子上加一成多，不會改變這些大廠的成長曲線。
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