Hut 8 第三季起連賣約 3,102 枚比特幣、套現約 2.502 億美元，幾乎全數拿去回購並註銷自家股票；原 2.5 億美元庫藏股授權用滿後，董事會再把額度加碼到 10 億美元。
（前情提要：礦企 Riot Platforms 前三季賣 20,264 枚 BTC 套現 15 億美元！資金主攻 AI 資料中心）
（背景補充：比特幣礦企 Hut 8 去年淨虧 2.4 億美元不怕，從礦工變 AI 電廠的三步棋）
北美上市能源與數位基礎設施公司 Hut 8 Corp.（Nasdaq/TSX: HUT）於台北時間 11 月 4 日公布 2026 年第三季財報，資本配置主軸並非營收數字，而是把資產負債表上的比特幣變現，換成庫藏股。
第三季公司出售約 954 枚比特幣、淨所得 7,480 萬美元，並以之回購、註銷 953,802 股、合計 7,470 萬美元；季後再售約 2,148 枚、淨所得 1.754 億美元，另回購 2,384,677 股、1.753 億美元。兩段合計約 3,102 枚 BTC、約 2.502 億美元賣幣所得，庫藏股計畫下累計註銷 3,338,479 股、約 2.5 億美元，等於把原先 2.5 億美元授權額度用滿。
賣幣換庫藏股，授權再加碼至 10 億美元
新聞稿把這條線寫得很直白：回購資金來自出售比特幣的淨所得，而不是增發新股。第三季與季後兩次操作幾乎一對一對上——賣幣進帳與回購金額各只差約 10 萬美元量級，顯示管理層刻意用 BTC 庫存支應減資式回購。
2026 年 11 月 2 日，Hut 8 董事會再核准追加 7.5 億美元，把庫藏股總授權拉升至 10 億美元；原 2.5 億美元額度已在前述回購中用罄。執行長 Asher Genoot 表示，股東因以資產負債表上的比特幣支應回購，而「持有更大份額」成長平台。
截至 2026 年 9 月 30 日，合併層面仍持有約 16,787 枚比特幣；新聞稿另載歸屬 Hut 8 的 BTC 約當 6.974 億美元、歸屬 American Bitcoin 約 7.029 億美元。流動性敘述則寫約 66 億美元的未受限現金、受限現金與約當現金，以及受限短期投資合計，並非全數可自由動用現金。同季公司也關閉一筆 10.7 億美元、四年期優先擔保循環信貸，季末尚未動用。
財報與 AI 長約只當配角
第三季營收 7,110 萬美元，低於去年同期的 8,350 萬美元。淨利 1.895 億美元，遠高於去年同期 5,060 萬美元，主因當季認列約 4.138 億美元的數位資產（主為比特幣）公允價值利益——這筆以帳面未實現變動為主，不能解讀成賣幣一次賺進 4 億。不含數位資產市價波動的 Adjusted EBITDA 約 3,300 萬美元。
營運面一句帶過：Beacon Point 二期 352 MW 租約簽成，公司預期 AI 資料中心組合基礎期合約總值約 266 億美元，施工中電力容量約 1,330 MW。對這篇新聞來說，長約是背景，真正把資產負債表「從幣換成股權份額」的，是賣 BTC 加回購。
礦企變現路徑分岔，Hut 8 選的是減資式回饋
同週期內，其他礦企賣幣多半對準資料中心資本支出或日常流動性；Hut 8 這次則把所得幾乎鎖死在庫藏股上，並在額度用滿後立刻把授權拉到 10 億美元，等於預告只要董事會與法規上限允許，還可能再以類似方式縮減流通股。
對仍持有公司股份的投資人而言，短期影響是流通股減少、每股對應的成長平台份額上升；代價則是資產負債表上的比特幣庫存與潛在上漲敞口被換成現金再立刻流出。在 AI 園區尚未交貨前，這條「幣換股」線路等於用庫存比特幣，直接墊高現有股東對平台的持股比重。
📍相關報導📍
德州變天》比特幣礦企 AI 轉型夢恐受阻：Hut 8 慘跌 23%、Cipher Digital 跌近 20%
Anthropic 350 億鎂大單走過 Hut 8！德州搶下 196 億租約，比特幣礦商擁抱 AI
