台股迎來兩千億級別的超級活水！金管會於昨（23）日正式宣布，將放寬台股基金與主動式 ETF 的單一持股 10% 上限，有條件拉高至 25%。由於門檻限定該檔股票必須佔台股權重逾 10%，目前全市場唯有「護國神山」台積電達標。這項被業界戲稱為「台積電條款」的新規，預計不僅將大幅解放經理人的操盤手腳，更有望推動台積電股價迎來新一波的重新評價（Re-rating）。
（前情提要：台積電早盤衝 2135 元創新天價，台股揚升逾 900 點後反轉下殺失守 38000 點）
（背景補充：台股衝上37,000點，市值超越英國 成全球第七大股市）
台灣資本市場的監管框架，正因科技巨頭的龐大市值而迎來歷史性的變革。
金管會於 2026 年 4 月 23 日宣布一項重大政策鬆綁：台灣股票型基金（台股基金）及主動式 ETF 投資「單一上市公司股票」的上限，將從原本不得超過基金淨資產價值（NAV）的 10%，有條件大幅提高至 25%。
量身打造的「台積電條款」
這項鬆綁並非讓所有股票雨露均霑，而是設有極高的門檻。新規明定，適用對象僅限該上市公司股票占台灣證券交易所發行量加權股價指數（TAIEX）比重超過 10% 的個股。
放眼目前的台股市場，包含鴻海、台達電等大型權值股皆未達此標準，唯獨台積電（2330）以約 44.3% 的驚人權重（市值約 55 兆元）獨家達標。因此，這次的法規鬆綁實質上就是為護國神山量身打造的「台積電條款」。
根據新規，若基金經理人看好台積電後市，未來可將台積電的持股比重由原本的 10% 天花板，一口氣拉高至最高 25%。但金管會也設下風險防線：投資總額（加計該公司債或金融債券）仍不得超過基金淨值的 25%，且不得超過台積電自身佔台股的實際權重。
為何放寬？解開經理人的「緊箍咒」
近年來，台灣半導體產業在全球 AI 浪潮下高速擴張，台積電佔台股的權重一路攀升至超過 4 成。然而，受限於舊有的「10% 單一持股上限」，主動型基金與主動式 ETF 的經理人陷入了「綁手綁腳」的窘境。
當大盤指數中有一檔股票佔比高達 44%，而基金最多卻只能買 10% 時，只要台積電大漲，主動型基金的績效就極容易「跑輸大盤」，嚴重壓縮了操作彈性並削弱投信業的國際競爭力。為此，金管會參考了 2025 年 5 月放寬「被動式 ETF 單一成分股 30% 上限」的成功經驗，決定進一步對主動型產品解開緊箍咒。
上看 2,000 億潛在資金活水
這項政策鬆綁將為台股帶來極為可觀的資金動能。根據官方與市場統計：
- 台股基金：截至 2026 年 3 月底，共約 138 檔，資產規模高達約 1 兆 481 億元。
- 主動式 ETF：共約 14 檔，資產規模約 2,311 億元（部分業界預估已達 3,000 億元以上）。
法人機構樂觀預估，隨著持股上限天花板被打開，將可釋放約 2,000 億元新台幣的潛在資金活水流向台積電。這不僅有助於投信法人進行「補庫存」操作，更將推動台積電股價的重新評價（Re-rating），進而間接成為支撐台股大盤持續攻堅的強大引擎。
不過，動區也提醒投資人，這項利多發酵仍需時間。投信業者必須先依法完成「基金契約」的修改程序後，才能實際適用 25% 的新上限；同時，持股集中度的大幅提升，也意味著基金淨值與台積電股價的連動性將變得更加緊密，投資人申購前應審慎評估集中化風險。
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