比特幣摔破6.3萬鎂！美股開高走跌，聯準會三位放鷹委員開口衝擊債市

聯準會三位在本週投下反對票、主張升息 1 碼的官員，週五上午同步公布宣告解釋理由，克里夫蘭聯準銀行總裁哈瑪克（Beth Hammack）直言「現在就是該出手的時候」。三人同日開口把 9 月升息的門推得更開，美股開高後把漲幅吐掉大半，30 年期公債殖利率衝上 5.267%，比特幣從今早的 6.5 萬美元一路摔破 6.3 萬。
（前情提要：比特幣衝破 6.4 萬鎂、以太坊站上 $1900！Fed 按兵不動引爆加密買盤）
（背景補充：通膨降溫！美國 6 月 PCE 年增 3.7%，核心 PCE 回落至 3.3% 符合預期）

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重點摘要

哈瑪克、卡什卡利、洛根三人週五公布反對票宣告，各自主張升息 1 碼
30 年期美債殖利率盤中觸 5.267%，10 年期觸 4.737% 創 2025 年 1 月以來新高
比特幣從 24 小時高點 65,305 美元跌至 62,611 美元，跌幅約 3.2%

兩天前聯準會（Fed）決定按兵不動，比特幣當晚回彈 6.4 萬美元慶祝。台灣時間今晚，三位在 FOMC 會議上投下反對票的官員同步開口說「現在就該升息」，比特幣應聲跌破 6.3 萬。美股半導體板塊也從開盤高衝 A 回跌盤。

週三（7/29）的 FOMC 會議以 9 比 3 決定維持聯邦基金利率在 3.50% 至 3.75% 區間，克里夫蘭聯準銀行總裁哈瑪克、明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡什卡利（Neel Kashkari）、達拉斯聯準銀行總裁洛根（Lorie Logan）三人反對，各自主張當場升息 25 個基點。三位決策官員同時朝同一個方向反對，是 2016 年 9 月以來首見。

美東時間週五上午，三人依慣例公布書面宣告解釋各自的反對理由。

三張升息票原因

哈瑪克把話講得最白。她說在勞動市場穩定、失業率接近她心中最大就業水準的前提下，高通膨才是更急迫的問題。她引述轄區內企業的說法，指價格壓力「正在擴散而不是消退」，消費者則「對物價居高不下感到絕望」。

在我看來，現在正是 FOMC 該出手的時候，加速讓 PCE 通膨回到 2% 目標，兌現我們對美國人民的物價穩定承諾。

她補了一句成本邏輯，「高通膨持續愈久，要把它壓回去就愈困難、代價愈高」。

卡什卡利的切入點是節奏。他承認這一輪物價上漲有川普關稅政策、伊朗戰爭推升油價這些供給面因素，但他認為貨幣政策在連續的供給衝擊面前不是無事可做。「為了控管高通膨變得根深蒂固的風險，我寧可在蒐集更多通膨與就業資料的同時，逐步收緊政策。」他也留了退路，若通膨確實持續消退，升息可以暫停或放慢。

洛根則把問題丟回給「不作為」本身。她的宣告認為，就算通膨稍微降溫，只要沒有任何政策約束，通膨很可能會繼續高於目標，直到出現預期外的衝擊為止。

近期採取溫和行動，可以降低日後必須採取更激烈手段的機率。

三人的分歧點其實不在通膨數字。美國 6 月核心 PCE 年增率 3.3%，比 5 月的 3.4% 還降了一點，整體 PCE 為 3.7%。他們的分歧在於這個「降一點」沒有實際效果，畢竟通膨高於 2% 目標已經超過五年。

華許把緊縮外包給債市

聯準會主席華許（Kevin Warsh）週三面對三張反對票時的回應是「我要求一場良性的家庭爭吵（指委員會），我得到了」。多數票站在他這邊，等到 9 月會議手上有 7 月和 8 月兩份 CPI 再說。

他當時的另一個說法更關鍵，華許表示金融市場本身的緊縮已經在替聯準會做一部分工作。翻成白話就是，長天期公債殖利率漲成這樣，等於市場已經幫他升過息了，他不必自己動手。

華許講話的當前，30 年期美債殖利率從約 5.1% 跳到 5.21%，是 2007 年以來最高，而政策敏感的 2 年期反而下跌。長天期飆、短天期跌，這個組合在債市裡的意思很清楚，市場不是在賭聯準會會升息，是在標價聯準會不升息的後果。

今晚三人宣告出爐後，30 年期再被推到 5.267%，10 年期盤中觸及 4.737%，是 2025 年 1 月以來最高。

華許把緊縮外包給債市，債市就真的替他緊縮了，只是連大盤市場都一起縮。

美股雲霄飛車

美股今晚是標準的開高走跌。

亞馬遜財報亮眼、市場對 AI 資本支出的疑慮暫時緩解，唯一獨漲超過 15%。

而三大指數開盤全面走高，那斯達克一度漲 1.33%、道瓊漲 0.52%。三人宣告公布加上殖利率續揚，指數一路往下磨，那斯達克盤中翻黑最低跌 0.47%，道瓊最低跌 0.41%，把開盤漲幅全數吐回。蘋果因為財報中國市場與服務業務不如預期，重挫逾 9%，也是今晚痛苦的一角。

加密市場的短波動讓人心情不悅，週三聯準會宣布不升息後，比特幣衝上 6.4 萬美元，今天早上一度攻抵 65,305 美元。三人宣告公布後直線下滑，目前報 62,611 美元，24 小時跌 3.2%；以太坊同步跌破 1,900 美元關卡，報 1,857 美元，跌 3.1%。加密總市值退到 2.24 兆美元，一天蒸發 2.3%。

常見問題

聯準會 7 月會議為什麼有三張反對票？

7 月 29 日 FOMC 以 9 比 3 維持利率在 3.50% 至 3.75%。哈瑪克、卡什卡利、洛根三人主張立即升息 1 碼，理由是核心 PCE 仍有 3.3%、通膨高於 2% 目標超過五年。三人同向反對是 2016 年 9 月以來首見。

聯準會不升息為什麼對比特幣是利空？

因為市場解讀成聯準會落後於通膨曲線。長天期公債殖利率被推高，30 年期觸及 5.267%、10 年期觸及 4.737%，資金成本墊高會壓縮風險資產評價，比特幣因此從 65,305 美元跌到 62,611 美元。