聯準會（Fed）週三宣布維持基準利率於 3.5% 至 3.75% 區間不變，為自去年 7 月以來首度暫停調整。主席鮑爾（Jerome Powell）表示近期數據描繪出更為樂觀的景象，短期內不急於恢復降息。然而，兩名由川普任命的理事投下反對票，加上司法部的刑事調查與接班人之爭，聯準會的獨立性正面臨空前考驗。
（前情提要：鮑爾坦承遭刑事司法調查：是因為我拒絕川普降息要求才被針對）
（背景補充：川普控制聯準會更進一步！白宮顧問米蘭成為Fed投票委員、獨立性受挑戰）
美國聯準會週三決議維持聯邦基金利率在 3.5% 至 3.75% 的目標區間不變，這是自去年 7 月以來首度按兵不動，也為此前三次充滿爭議的降息畫下暫時句點。這項決定以 10 比 2 的票數通過，市場反應波瀾不驚——主要股指幾無變動，10 年期美國公債殖利率僅微幅攀升至 4.25%。然而，表面的平靜之下，聯準會正經歷一場前所未有的政治風暴，素有聯準會傳聲筒之稱 Nick Tamiraos 的也寫出他的觀察。
鮑爾：「我們處於良好位置」
Tamiraos 提到，聯準會主席鮑爾在記者會上指出，近期經濟數據描繪出比上次會議更為樂觀的圖景，包括經濟成長動能增強，以及勞動市場出現初步穩定跡象。
「我們並非試圖界定下次降息的條件⋯⋯我們要傳達的是，目前處於良好的位置。」鮑爾如此表示。
前聯準會資深經濟學家 William English 分析，「除非出現重大意外，他們很可能會維持觀望一段時間。」他更進一步指出，若勞動市場沒有進一步惡化，下一次降息可能要等到鮑爾 5 月卸任主席之後才會發生。
通膨與就業：兩難困局尚未解除
Tamiraos 也強調，聯準會數月來持續在兩股對立風險間尋求平衡，通膨雖在 2023 年和 2024 年逐步降溫，卻在過去一年停滯於央行 2% 目標之上，為按兵不動提供了論據。另一方面，勞動市場降溫的隱憂則是推動去年三次降息的主因。鮑爾提及：
就業與通膨之間仍存在一定程度的拉扯，只是緊張感已不如過去那般強烈。
就業增長在過去一年顯著放緩，但失業率已趨於穩定。鮑爾形容目前的情勢「非常具挑戰性，也相當不尋常」。
部分官員（包括鮑爾）傾向將關稅帶來的物價上漲視為一次性衝擊，尤其是住房和勞動成本持續走軟。然而，也有官員對此持保留態度——畢竟通膨已連續五年高於 2% 目標。鮑爾坦承，若企業最終「相當堅決地」將進口關稅成本全數轉嫁給消費者，Fed 也不會急於宣告通膨戰役已經結束。
兩位川普任命理事反對，Fed 共識機制恐受衝擊
值得關注的是，兩名由川普總統任命的聯準會理事——Christopher Waller 和 Stephen Miran——投下反對票，主張應再降息一碼。
- Waller 是鮑爾繼任者的四位候選人之一。分析師認為，投下反對票可能是其維繫候選人資格的政治姿態。
- Miran 原為白宮顧問，自去年夏天被川普安插進入 Fed 理事會後，已連續在全部四次政策會議上支持更低利率。
這項決定的政治脈絡同樣不容忽視。美國司法部本月對鮑爾去年向國會所作陳述展開刑事調查，鮑爾在影片聲明中揭露此事，並直言這是推動川普壓低利率意圖的藉口。川普幕僚也透露，總統已接近敲定鮑爾的繼任人選。
前聯準會經濟學家 English 警示，政治局勢正在侵蝕委員會的運作方式。「通常聯準會是以共識方式運作的機構，」他表示，「但隨著政治賭注升高和鮑爾任期即將屆滿，人們的立場正變得比以往更加僵化。」
相較於去年 12 月那場近年來最分裂的會議——三位官員投下方向各異的反對票——週三的決定則獲得了廣泛支持。鮑爾拒絕回應涉及司法部調查的敏感政治問題，但為自己出席 Fed 理事 Lisa Cook 的最高法院聽證會做出辯護。Cook 已成功抵擋川普以未經證實的抵押貸款詐欺指控將她撤職的企圖。鮑爾對此表示：
那個案件也許是聯準會 113 年歷史上最重要的法律案件，經過深思，我認為很難為自己的缺席找到合理解釋。
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