ETHZilla 賣出 4,000 萬美元以太幣回購股票護盤，市場關注是否會引爆同業拋售連鎖效應？
（前情提要：全賣了！日本比特幣儲備公司 Value Creation 清倉 BTC，它看見什麼？ ）
（背景補充：富爸爸：今天 4000 美元買入以太坊的人，將會像過去在 4 千美元投資比特幣的富人一樣 ）
以太幣儲備公司 ETHZilla（ETHZ）為縮小股價與資產淨值 (NAV) 的落差，本週證實已啟動「賣幣買股」策略，自 10 月 24 日以來出售價值 4,000 萬美元的以太幣後回購約 60 萬股公司股票。
ETHZilla 賣幣護盤全貌
ETHZilla 股價從八月的高點超 100 美元快速跌破 25 美元，董事長 McAndrew Rudisill 認為這是「明顯折價」。為了挽回信心，董事會在 8 月通過 2.5 億美元庫藏股額度，公司自 10 月 24 日起分批出售以太幣，再把資金用來回購股票，直到折價幅度收斂。
週一消息公布當日，股價收漲 14.5%，盤後再漲近 12%，顯示短線投資人對此舉動抱持肯定態度。但也讓市場開始思考：其他持有大量加密資產的上市公司，會不會跟進拋售引發新一波賣壓？
賣幣潮會不會擴散？
據了解，全球第二大以太幣儲備公司 SharpLink Gaming (SBET) 其實也已備妥 15 億美元庫藏股計畫，若 NAV 折價惡化，隨時可能複製 ETHZilla 的做法。
不過相對地，Tom Lee 領導的 BitMine 則在同一期間逆勢買進 7.7 萬枚以太幣，顯示長期看多立場依舊。此消彼長的策略分化說明，目前「賣幣救股」暫時仍屬個案，尚未演變成整體趨勢。
投資者後續觀察重點
第一，股價與 NAV 折價幅度：若 ETHZilla 仍低於資產價值，說明回購火力不足，其他公司可能認定單靠拋售難以解決問題。
第二，以太幣市場流動性：ETF 資金流入與質押年化收益率能否維持 3% 至 5%，將直接決定拋售壓力能否被吸收。
第三，宏觀風險偏好：美國聯準會利率結果及貿易談判進展若導致風險資產走弱，企業現金需求升溫，可能會把「賣幣」列入選項。
總結來看，ETHZilla 的動作像是一面提前敲響的警鐘，提醒投資者衡量加密資產儲備公司的股價穩定機制。但就目前跡象而言，單一事件尚未足以引發連鎖拋售，未來若多間公司同時面臨現金需求，整體賣壓才有機會擴散。
📍相關報導📍
以太坊L2網路MegaETH即將TGE？傳計劃於Sonar平台ICO，可做哪些準備？
