比特幣財庫公司 Empery Digital 爆發嚴重治理危機：持股 9.8% 的大股東公開信痛批管理層，強烈要求 CEO 下台、董事會總辭，並清倉全部比特幣資產。
（前情提要：比特幣財庫Nakamoto喊BTC 15萬美元「先殺兩隻巨鯨」：買光倒貨才會漲）
（背景補充：MSTR、mNAV 與比特幣財庫儲備的未來）
納斯達克上市公司 Empery Digital Inc.（股票代碼：EMPD）近日爆發嚴重股東與管理層衝突。持有公司約 9.8% 股份的大股東 Tice P. Brown 於 2026 年 2 月 23 日公開向董事會發函，強烈要求 CEO Ryan Lane 立即辭職、全體董事會全面更換，並立即出售公司持有的全部比特幣，將所得款項迅速返還給股東。此事件迅速引發市場關注，凸顯比特幣財庫策略在股東價值實現上的爭議。
衝突起因：管理層私下高價回購遭拒
據 Tice Brown 在公開信中透露，本週公司管理團隊透過回購經紀商私下聯繫他，提出以相當於 100% mNAV（修正後淨資產價值）的價格，全數收購其持股，並要求簽署維持現狀協議（standstill）。該價格相較當前市場股價有大幅溢價，但 Brown 已明確拒絕此要約。
他批評，這筆資金本質上來自全體股東的現金，管理層卻以「確保 Ryan Lane 長期職位」為目的，而非真正為股東創造價值。Brown 更指出，公司長期以遠低於即時清算價值的折價進行股份回購，卻讓少數股東難以取回資金，顯示管理層一再阻礙股東接近資本。
股東不滿焦點：比特幣持有策略與公司治理
Empery Digital 近年轉型為比特幣財庫公司，目前持有約 4,081 枚比特幣，市值約 2.58 億美元，位居公開上市公司比特幣持有量前段班。公司宣稱比特幣是未來主要價值儲存資產，目標成為低成本、透明的全球比特幣聚合者。
然而，Brown 認為管理層持續從公司榨取薪酬與費用，卻阻礙股東實現資產價值。他痛批董事會放任這種「令人尷尬的愚蠢行為」持續，呼籲立即清倉比特幣並分派現金給股東，以解決股東迫切取回資本的需求。
比特幣財庫模式近年已經成為熱門策略，但股價長期折價 NAV（淨資產價值）的情況屢見不鮮，此次事件再度凸顯持有比特幣的公司在治理與股東價值實現上的挑戰。
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