歐洲央行啟動 Pontes 平台：用「央行錢」結算代幣化資產

歐洲央行正式啟動 Pontes 系統，允許金融機構用央行貨幣（CBM）在分散式帳本上結算代幣化資產，取代穩定幣作為結算工具。
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歐洲中央銀行（ECB）於 9 月 21 日正式啟動 Pontes，一套讓金融機構在分散式帳本技術（DLT）上以「央行貨幣」結算代幣化資產的基礎設施。這套系統的推出，代表歐洲在 RWA（現實世界資產）與代幣化金融的競賽中，跨出從測試走向實戰的關鍵一步。

Pontes 的核心價值很直接：讓機構交易能用央行錢（central bank money, CBM）結算代幣化資產，而不必依賴私人發行的穩定幣。ECB 管委會成員 Piero Cipollone 在公告中表示，Pontes 為歐洲代幣化金融生態帶來央行貨幣的穩定性與信任感，是推動其規模化的重要優勢。

從 2024 年測試到正式上線

Pontes 並非從零開始，而是建立在 Eurosystem（歐洲央行體系）2024 年一系列測試之上。當時的測試聚焦於「用央行貨幣在 DLT 網路上結算代幣化交易」的技術可行性與合規路徑。ECB 在測試期間收到參與者的明確反饋：無風險結算資產的取得，是代幣化金融能否被大規模採用的關鍵瓶頸。

換句話說，機構不是不願意用 DLT 做清算與結算，而是不想用穩定幣這種私人負債作為最後一哩路的結算工具。Pontes 的存在，就是要解決這個問題，用央行錢取代 USDC 或 EUR 穩定幣，在 DLT 結算層消除對手方風險。

代幣化金融的全流程整合

ECB 在公告中解釋了代幣化的潛力：將資產表現為數位代幣（通常在 DLT 上），能把發行、交易、結算、託管與後續服務整合在單一平台，並透過智慧合約實現自動化。這種「端到端」的架構，相比傳統的跨系統、跨中介結算，能大幅縮短交易週期與降低操作成本。

Pontes 初期的服務範圍有限，ECB 強調會逐步擴充套件服務專案與營運時數，完整上路預計在 2028 年。這種保守的推進步調與 ECB 一貫的風格一致，先小規模驗證，再擴大參與者，最後才全量開放。

與 Appia 並行的「歐洲代幣化藍圖」

Pontes 只是 Eurosystem 整體策略的一半。另一條線是 Appia 計畫，探索一個整合 DLT 金融服務的生態系統，目標在 2028 年提出藍圖。Pontes 負責「結算層」（央行錢上鏈），Appia 負責「服務層」（跨平台 DLT 金融基礎設施）。兩者在時間軸上同步：2028 年完成，彼此互補。

這種「央行主導的 DLT 基礎設施」與美國的路徑形成對比：美國目前仍以 SEC 創新豁免與機構自建的私鏈/許可鏈為主，央行數位貨幣（CBDC）則仍在觀望階段。歐洲選擇由 ECB 直接提供 DLT 結算層，顯示其對代幣化金融的監管態度更偏向「規範中推動」，而非美國式的「監管真空下由市場先行」。