華爾街做市巨頭 Susquehanna 投資、年交易量超 610 億美元的機構級加密借貸平台 BlockFills，上週突然宣布暫停所有客戶存取款。這是自 2022 年 Genesis、BlockFi、Celsius 連環爆雷以來，首次有重量級加密借貸機構祭出「凍結提款」措施，市場擔憂情緒再度升溫。
（前情提要：融資造假、監守自盜、史上最快下架幣安，Astra Nova 暴雷事件全解析 ）
（背景補充：沒有黑天鵝、沒有交易所倒閉，加密寒冬就踏馬來了？ ）
BlockFills 是誰？
BlockFills 是一家成立於 2018 年的芝加哥加密金融科技公司，由 Nick Hammer 共同創辦，主要提供場外交易（OTC）撮合、流動性供應及加密擔保借貸服務，客群為對沖基金、數位資產管理機構等專業投資人，全球機構客戶超過 2,000 家。
這家公司的背景並不小，2022 年 1 月完成了 3,700 萬美元 A 輪融資，累計募資達 4,400 萬美元，領投方包括華爾街量化做市巨頭 Susquehanna Private Equity Investments，以及芝加哥商品交易所旗下創投部門 CME Ventures、加密借貸平台 Nexo 等機構。2025 年全年交易量更超過 610 億美元，在機構級加密市場具有相當份量。
公司在芝加哥設有總部，並於倫敦、杜拜、聖保羅和開曼群島設有據點。
「暫時性措施」但市場感到恐慌
2 月 10 日，TheMinerMag 率先曝光 BlockFills 已暫停客戶出入金。隔日 BlockFills 在官方聲明中正式確認：
鑑於近期市場與財務狀況，為保護客戶和公司，BlockFills 已於上週採取暫時性措施，暫停客戶存款與提款。
公司強調，客戶仍可進行現貨和衍生品的開倉與平倉交易，部分特殊情況也會個別處理。BlockFills 表示正「與投資者和客戶密切合作」，並承諾「致力於透明溝通，全力保障客戶權益」，但未給出恢復存取款的具體時間表。
值得注意的是，官方聲明中並未詳細說明「財務狀況」具體指的是什麼，是流動性不足、交易對手風險，還是資產減損？這種模糊表態讓市場更加不安。
BTC 半年腰斬，機構也扛不住了
BlockFills 凍結存取款的時間點，恰好落在加密市場經歷數月以來最劇烈的拋售潮：
- 比特幣從去年 10 月創下的 126,080 美元歷史高點，一路崩跌至最低約 60,000 美元，跌幅高達 47%，目前反彈至約 67,000 美元附近
- 以太坊單月暴跌近 39%
- XRP 同期下跌約 35%
- 整體加密市場從高點已蒸發超過 2 兆美元
崩盤的導火線來自多重因素，包括比特幣 ETF 遭遇大規模淨流出（11 月流出 70 億美元、12 月 20 億、1 月 30 億），對沖基金紛紛拋售先前大量累積的基差交易部位，加上穩定幣市值從 12 月至 2 月減少近 140 億美元，資金正在加速撤離加密市場。
對於以借貸和流動性供應為核心業務的 BlockFills 而言，市場暴跌意味著擔保品價值急劇縮水、交易對手違約風險飆升，凍結出入金可能是不得已的「止血」。
2022 年既視感：Genesis、BlockFi、Celsius 都爆過
在加密貨幣產業中，「暫停提款」從來都不是一個好兆頭。回顧 2022 年的慘痛歷史：
- Celsius Network 在 2022 年 6 月宣布暫停提款，隨後申請破產保護
- Voyager Digital 同年 7 月凍結存取款，數週後破產
- BlockFi 在 11 月 FTX 倒台後跟著暫停提款，最終也走向破產
- Genesis Capital 同樣在 FTX 事件後暫停贖回，曾緊急尋求 10 億美元救援，最後還是破產
幾乎所有存有客戶資金的加密平台暴雷都有個共同模式，就是先暫停提款、社群安撫客戶、最後宣布破產。
不過也有分析師指出，目前的情況與 2022 年仍有結構性差異。儘管市場大幅修正，但目前尚未出現重大機構倒閉事件，然後有聽過的交易所、託管服務和區塊鏈網路仍在正常運作。
BlockFills 背後有 Susquehanna 和 CME Ventures 這樣的傳統金融巨頭撐腰，是否能撐過這波寒冬，將是幣圈人現在非常在意的重要指標。
