比特幣礦業巨頭 Bitfarms（NASDAQ: BITF）今（31）日宣布重磅轉型計畫，公司將於 4 月 1 日起更名為「Keel Infrastructure」（新代碼：KEEL），並將發展重心從單一挖礦轉向 AI 與高速運算（HPC）基礎設施。為資助此項戰略擴張，公司計畫「機會性地」拋售帳上價值約 1.61 億美元（約 2,400 枚）的比特幣持倉。
（前情提要：美參議員提出《美國挖礦法案》：將「戰略比特幣儲備」上升為法律、擺脫對中國的硬體依賴）
（背景補充：CoinShares 挖礦報告：單枚比特幣成本逼近 8 萬美元！礦企爆發投降潮，狂砸 700 億鎂轉型 AI）
隨著 AI 浪潮對算力與電力基礎設施的需求急劇飆升，傳統比特幣礦企正經歷一場身份轉變。Bitfarms 今（31）日宣布，股東已投票通過公司遷址美國並更名為「Keel Infrastructure」的提案。新公司將於 4 月 1 日在納斯達克（Nasdaq）與多倫多證交所同步以代碼「KEEL」開始交易。
告別「純挖礦」模式，轉向 AI 電力基建
這次更名象徵著 Bitfarms 戰略重心的徹底轉變。執行長 Ben Gagnon 表示，公司正從單一的比特幣礦工，轉變為以電力為核心的數位基礎設施開發商，重點鎖定賓州、華盛頓州及魁北克省等電力受限的市場。
目前 Keel 手中握有總規模高達 2.2 GW（吉瓦）的電力開發管線，其中包含 341 MW 的已通電容量與 430 MW 的已簽約電力。Gagnon 透露，目前已收到許多投資級別的合作夥伴表達高度興趣，希望能進駐其受電力保障的站點進行 AI 運算。
拋售 2,400 枚 BTC！將每塊錢投入 HPC
為了籌集轉型所需的巨額資本，Bitfarms 決定改變其過去長期持有比特幣（HODL）的財務策略。截至 3 月 27 日，該公司持有約 2,400 枚比特幣，價值約 1.61 億美元。
「我們將採取『機會性銷售』策略，捕獲並重新投入每一美元到我們的 HPC 與 AI 基礎設施中。」
數據顯示，Bitfarms 在過去一季實際上採取了累積策略，持倉量從 11 月的 1,827 枚增加到目前的 2,400 枚，但這筆價值 1.6 億美元的「儲備金」現在將成為轉型 AI 的關鍵銀彈。公司在今年 2 月已提前償還了 1 億美元的債務，此舉也為未來的專案融資提供了更大的靈活性。
2025 財報：營收激增但虧損擴大
在財務表現方面，Bitfarms 報告其 2025 年全年收入為 2.29 億美元，較去年同期增長 72%，顯示挖礦業務在轉型前仍保有強勁動能。然而，由於大規模投入基礎設施與認列比特幣價格波動帶來的減損，公司營運虧損從前一年的 2,800 萬美元大幅擴大至 1.5 億美元。
調整後的 EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）微降至 2,900 萬美元，利潤率從 23% 壓縮至 13%。分析指出，雖然轉型 AI 賽道短期的財務壓力巨大，但考慮到 AI 運算的電力租約通常較挖礦具備更穩定的現金流與更高的估值倍數，市場對這次更名轉向多持觀望但期待的態度。
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