比特幣行情在鮑威爾演說前夕觀望，從狂熱到冷卻的期貨市場動態。
（前情提要：美國政策核彈提案：建議川普拿他國關稅「加倉比特幣」，保證USA偉大 ）
（背景補充：破 10 萬美元持續百日卻無人問津，這輪比特幣牛市為何少了散戶身影？ ）
比特幣 (Bitcoin) 八月中旬走出的曲線很刺激，價格先在 11 日至 14 日間飆上 12.3 萬美元高點，短暫推升期貨情緒指數至 70%，隨後在等待聯準會 (Fed) 主席鮑爾於傑克森霍爾峰會發表談話之際急速降溫，19 日收回到 11.5 萬美元附近，情緒指數也滑落到 36%。市場短線由興奮轉為中間觀望。
急升急降說明？
CryptoQuant 分析師 Axel Adler Jr 發文表示，「BTC 期貨市場的情緒指數已經降溫，跌至中性區以下 36%。意味著市場已從高點時的狂熱，轉向區間震盪階段。」
The sentiment index on the futures market has cooled to 36% below the neutral zone. After the spikes on August 11-14, when the metric briefly moved to 70% on price jumps to 123K.
Currently, the price is holding at 115K, while the index momentum is declining: within the index… pic.twitter.com/jNLfFnnHjn
— Axel 💎🙌 Adler Jr (@AxelAdlerJr) August 19, 2025
根據他的說法，目前 BTC 價格穩定在 11.5 萬水平，但指數動能進一步下滑。在組成結構中，短期內賣方力量佔優（淨吃單與成交量差均為負值），而未平倉合約則維持中性，顯示市場動能不足。這一組合訊號說明市場正從高檔狂熱期轉向區間震盪格局。
在情緒指數維持於 45-50% 以下 的情況下，反彈行情大概率將面臨拋售壓力，價格更可能呈現窄幅整理。若弱勢反彈期間指數仍持續低迷，則市場下探 11.2 萬 的風險顯著增加。
本週關鍵事件
市場焦點將落在週五，聯準會主席鮑爾於傑克森霍爾峰會（Jackson Hole）全球央行年會發表的「經濟展望與框架檢討」演說。該訊號可能成為影響後續市場情緒與走勢的核心觸發點。
期貨數據透出的冷卻信號
鮑爾去年曾以鷹派談話拉回加密市值，這回雖未明言降息，卻重申「視數據而定」的立場。對風險資產來說，他要明確寬鬆才足以點燃新一輪買氣。
在此之前，投資人多半採取區間操作策略。即便如此，機構需求仍在，提供 BTC 底層支撐。
