CryptoQuant 分析師最新數據顯示，比特幣極端拋售已減緩，NUPL-MVRV 指標回升至 0.33，單週 47,700 BTC 流出交易所，大戶正積極佈局。
（前情提要：Arthur Hayes：美伊衝突越拖越久、Fed 越得印鈔，降息後才是比特幣「真正買點」）
（背景補充：Arthur Hayes 警告：BTC 回彈只是死貓跳別太樂觀，價格仍與美股高度連動）
比特幣市場自 5 日凌晨觸碰到 7.4 萬美元之後就一路下跌，現報 66,940 美元。不過根據 CryptoQuant 分析師 Axel Adler Jr. 昨日在 X 發布的鏈上數據分析，儘管市場氣氛依然低迷，但最極端的「投降式拋售」高峰已過，他認為市場正穩步進入熊市中期階段。
Bitcoin is in the intermediate phase of the current cycle. The NUPL–MVRV Harmonic Composite is 0.33, while past cyclical bottoms began near -0.5.
The chart also shows an upward shift of cycle lows, suggesting capitulation extremes are becoming less severe. Even so, the indicator… pic.twitter.com/RscG8DPQ3v
— Axel 💎🙌 Adler Jr (@AxelAdlerJr) March 7, 2026
NUPL-MVRV 指標顯示拋售壓力減弱
NUPL-MVRV 複合指標是結合「網路未實現損益」與「市值對實現價值」的分析工具，能反映投資者的帳面盈虧與持倉成本。
根據 Axel 的分析，目前該指標讀數為 0.33，同時圖表還顯示週期低點向上移動，顯示市場崩盤的極端程度正在減弱。但即便如此，Axel 也強調，0.33 的數值尚未達到歷史級別的絕對低點，投資者仍應保持謹慎。
看來他目前的市場定調為「熊市中期」，恐慌氣氛正逐步趨於溫和，但全面觸底的訊號尚未出現。
創紀錄資金流出：大戶在 7 萬美元關卡低調吸籌
另一方面，鏈上資金移轉數也可以關注。根據統計，光是 3 月初單週就有 47,700 BTC 被提領離開交易所。其中最引人注目的是 3 月 4 日從 Bitfinex 交易所單日流出 31,900 BTC，價值約 22.6 億美元，創下 2025 年 6 月以來最大的單日提款量。
與此同時，本週有 11 億美元穩定幣流入交易所。分析師認為，這兩項數據結合起來，顯示出明顯的「現貨買盤」特徵：大戶正在 70,000 美元價格帶積極吸籌，並將比特幣轉入冷錢包長期保存。這類操作有助於減輕現貨市場的供應壓力。
簡單來說，比特幣目前的指標雖然尚未給出「抄底」的綠燈，但鏈上數據已顯示市場恐慌正逐漸消散。對於長期持有者而言，70,000 美元關卡正成為大戶資金佈局的新成本區。雖然幣價還是有可能繼續下跌，但幅度或許不會像過去半年的跌幅那麼劇烈。
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