比特幣礦業生存戰越演越烈！據 CryptoSlate 報導，知名礦企 Cipher Digital 在今年上半年大舉拋售 1,619 枚比特幣，不僅承受高達 4,770 萬美元的已實現虧損，其利息支出更飆升至挖礦營收的 2.7 倍。為了突圍，Cipher 正全力衝刺 Black Pearl AI 資料中心業務，試圖在龐大的財務壓力下尋求生機。
（前情提要：熊底到了？比特幣礦企 PowerCompute 以 307 BTC 再融資 1800 萬美元）
（背景補充：川普家族礦企 American Bitcoin Q2 挖出 932 枚比特幣創新高！持倉 8000 枚 BTC 虧損大幅收窄）
在比特幣挖礦難度攀升與獎勵減半的雙重夾擊下，礦企正面臨前所未有的財務考驗。台北時間 8 月 6 日，據外媒 CryptoSlate 報導，比特幣礦企 Cipher Digital（Cipher）公布了 2026 年上半年的最新財務狀況，揭露了該公司為了維持營運流動性與轉型 AI 資料中心，不得不認賠拋售大量比特幣的窘境。
狂賣 1,619 枚 BTC，上半年慘賠逾 4,700 萬美元
財報數據顯示，Cipher 在 2026 年上半年總計出售了高達 1,619 枚比特幣，獲得約 1.234 億美元的現金。然而，這波拋售卻讓公司吞下了 4,770 萬美元的已實現虧損，其中光是第二季的虧損就佔了約 2,350 萬美元。截至 6 月底為止，Cipher 手上的比特幣儲備僅剩下 646 枚，市值約為 3,780 萬美元，顯示其面臨著不小的資金消耗壓力。
利息負擔沉重！Q2 淨虧損擴大至 2.67 億美元
Cipher 在本季度的營收表現同樣面臨逆風。第二季的營收完全依賴於 Odessa 的比特幣挖礦業務，與去年同期的 4,360 萬美元相比出現大幅下滑。總結上半年，其挖礦營收僅為 2,480 萬美元，但同期的利息支出卻高達 6,670 萬美元 —— 利息負擔足足是挖礦營收的 2.7 倍，凸顯了公司沉重的財務壓力。
為了支撐營運與基礎設施建設，Cipher 在上半年消耗了 1.52 億美元現金，並在物業與設備上投入了 9.643 億美元的鉅資。儘管透過股票銷售等融資活動淨流入了 28.4 億美元，但受到一筆與 Google 相關的 1.505 億美元非現金認股權證費用（屬於 Barber Lake 租約）拖累，導致 Cipher 第二季的淨虧損一舉擴大至 2.675 億美元。
押注 AI 資料中心，Black Pearl 成轉型關鍵
面對傳統挖礦業務的疲軟，Cipher 將未來的希望寄託在 AI 領域。報導指出，其備受矚目的 Black Pearl AI 資料中心租賃已於 6 月 30 日後開始計時，且公司在 8 月初已提前兩個月交付初始產能。不過，Cipher 目前尚未揭露已收到的具體租金金額與逐季的租金爬坡細節。
市場分析認為，Cipher 的處境反映了當前比特幣礦業的縮影：弱勢業者被迫拋售比特幣以維持生存，而具備資本實力的業者則積極透過發債與籌資，大舉進軍利潤更豐厚的 AI 資料中心市場。預計到今年第三季，Black Pearl 的完整租金收益才會正式入帳，屆時市場將能更準確地評估 Cipher 的 AI 轉型是否足以填補其高昂的建設支出與利息黑洞。
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