CryptoQuant 分析師 Woominkyu 最新發文指出，比特幣「處於虧損的供應比例」（Supply in Loss %）已出現向上反轉趨勢，這一歷史性訊號往往預示熊市早期階段來臨，虧損正從短期持有者逐步擴散至長期參與者，市場結構可能正從牛市轉向熊市，而非單純回檔。
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區塊鏈數據分析機構 CryptoQuant 分析師 Woominkyu 今（28）日發布最新市場觀點指出，比特幣鏈上關鍵指標「處於虧損狀態的供應量比例（Supply in Loss %）」出現值得警惕的變化，可能預示市場正逐步進入熊市的早期階段，而非單純的短線回檔。
關鍵鏈上指標轉向，虧損供應量開始擴散
Woominkyu 指出，Supply in Loss % 近期重新呈現上升趨勢，代表越來越多比特幣地址持有的籌碼已落入虧損狀態。從歷史經驗來看，該指標上行通常意味著市場虧損正從短期持有者，逐步擴散至中長期投資人，反映市場整體承壓程度正在加深。
他強調，這類變化並非單一價格波動所能解釋，而是市場結構層面的轉折訊號。
歷史循環顯示：指標先行，價格續弱
回顧過往比特幣市場週期，Woominkyu 提到，在 2014 年、2018 年及 2022 年的熊市中，Supply in Loss % 都是在市場真正觸底之前就已開始上升，且隨後一段時間內，比特幣價格仍持續走弱。
直到該指標進一步大幅擴張、接近市場「投降式拋售」的水準後，價格才逐漸築底並展開反彈，顯示該指標在判斷市場底部時具有一定的前瞻性。
不過 Woominkyu 也指出，目前比特幣的 Supply in Loss 水準仍明顯低於歷史上出現大規模恐慌拋售時的區間，顯示市場尚未進入全面性投降階段。
但他也特別提醒，儘管數值尚未走向極端，但「由下轉上」的方向性變化本身就具有高度參考價值，可能意味著市場正從多頭結構，逐步轉向熊市結構。
市場展望：非短線回調，需提高風險意識
綜合鏈上數據與歷史經驗，Woominkyu 認為，當前市場走勢更像是一個結構性的轉換過程，而非多頭趨勢中的短暫修正。他建議投資人密切關注後續鏈上指標變化，並在操作上提高風險控管意識，以因應潛在的市場波動。
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