幣安研究院最新年度報告指出，加密市場在 2025 年持續朝產業化邁進，即便價格震盪，監管、機構參與以及實際應用的成熟度仍明顯提升，並為 2026 年的成長奠定基礎。
（前情提要：渣打：2026是「以太坊之年」幣價上看7500美元，2030年衝擊40000美元）
（背景補充：Bitwise 投資長：2026 年比特幣能否迎來長線牛市，關鍵要跨越三大考驗）
幣安研究院（Binance Research）今（15）日發布年度報告《What Crypto’s 2025 Taught Us – and What to Watch in 2026》，全面回顧了 2025 年加密市場的結構性變化，並提出 2026 年的關鍵觀察方向。報告指出，即便 2025 年市場價格表現震盪，加密產業仍在監管、機構化、基礎設施與實際應用層面持續走向成熟，顯示整體市場正穩步邁向產業化階段。
價格震盪之下，結構性進展未曾停滯
報告指出，2025 年加密市場在高度不確定的總體經濟環境中前行。儘管比特幣一度創下 12.6 萬美元歷史新高、整體市值首度突破 4 兆美元，但受到貨幣政策、地緣政治與貿易摩擦影響，市場全年大幅震盪，年底總市值反而較年初下滑。
不過，幣安研究院強調，真正值得關注的並非價格，而是結構性進步。無論是監管框架逐步明朗、機構投資管道擴張，或是穩定幣與代幣化資產的快速成長，都顯示加密市場正從投機導向，轉向以實際用途與長期價值為核心的發展路徑。
比特幣更像「總體經濟資產」
報告特別指出，比特幣在 2025 年的市場定位出現明顯轉變。需求與流動性愈來愈多來自受監管的金融管道，例如美國比特幣現貨 ETF 及企業資產負債表，而非單純依賴鏈上交易活動。
數據顯示，美國比特幣現貨 ETF 累計吸引了超過 210 億美元的資金流入，企業持有的比特幣數量亦突破 110 萬枚。相較之下，活躍地址與交易筆數則低於前一輪牛市高峰。幣安研究院認為，這代表比特幣正逐步成為機構級、具宏觀資產屬性的投資標的，而非單純以支付或交易為主的網路。
DeFi 與代幣化資產走向成熟
在去中心化金融（DeFi）領域，2025 年被視為「轉折點」。報告指出，DeFi 不再依賴高補貼吸引資金，而是更重視資本效率與合規性。協議收入達到 162 億美元，顯示 DeFi 已開始具備與傳統金融機構相當的獲利能力。
同時，實體資產代幣化（RWA）快速崛起，鎖倉總值達 170 億美元，並超越部分去中心化交易所。幣安研究院認為，當鏈上金融的抵押品逐步轉向具實際收益的國債與股票，DeFi 將更緊密地連結真實世界的金融需求。
穩定幣成為關鍵結算基礎設施
報告指出，2025 年最具代表性的加密應用非穩定幣莫屬。全年穩定幣市值成長近五成，突破 3,000 億美元，年交易量更達 33 兆美元，已超越多數傳統支付網路。
幣安研究院形容，穩定幣正逐步成為「網際網路上的法幣」，不僅是加密市場內的主要交易媒介，也在跨境支付、金融科技與機構結算中扮演愈來愈重要的角色。隨著監管環境改善，穩定幣的應用範圍有望持續擴大。
2026 年展望：採用導向與應用層競爭
展望 2026 年，幣安研究院認為，若貨幣政策轉趨寬鬆、財政刺激與去管制化同步推進，風險資產可能迎來新一輪修復，加密市場也有望受惠。
在產業層面，報告預期成長將來自實際採用而非單一敘事，包括結合穩定幣的支付型金融（PayFi）、鏈上機構金融流程、AI 驅動的自動化金融工具，以及能掌握使用者關係的應用層產品。
整體而言，市場將更青睞合規、可驗證、並能創造持續性價值的加密系統。
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