華爾街頂級研究機構 Bernstein 最新發布研報，極度看好「預測市場」的未來爆發力。分析師預估，隨著監管逐漸明朗與全球流動性整合，該領域在 2030 年的年交易量將衝破 1 兆美元。報告特別強調「體育投注只是敲門磚」，未來的龐大商機在於宏觀經濟與政治事件的機構避險需求。
（前情提要：CFTC 主席 Selig 強硬表態：預測市場「只有我們能管」，管轄權屬聯邦、已對三州提告）
（背景補充：美國法官擋下亞利桑那州對 Kalshi 的「非法賭博」刑事起訴，川普政府撐腰預測市場）
預測市場正在經歷從「小眾加密實驗」到「主流金融基礎設施」的華麗蛻變。
根據研究與經紀公司 Bernstein（伯恩斯坦）的最新客戶報告指出，隨著預測市場逐漸擴展至體育、經濟、政治與文化等廣泛的資訊市場，該產業預計將在 2030 年達到驚人的 1 兆美元年交易量。
狂飆的數據：2030 年衝擊 1 兆美元規模
由分析師 Gautam Chhugani 領銜的 Bernstein 分析團隊首先回顧了預測市場近期的爆炸性成長。在 2025 年，由於流動性從美國大選週期轉向體育、加密貨幣及宏觀政治合約，預測市場創造了約 510 億美元的交易量，按年暴增三倍。
進入 2026 年，這股動能更為強勁。今年迄今為止，兩大龍頭平台 Kalshi 與 Polymarket 已合計創下 600 億美元的交易量。分析師樂觀預估，2026 全年交易量將上看 2,400 億美元，並將在 2030 年底前保持 80% 的複合年均成長率（CAGR）。
在營收方面，預測市場同樣迎來質變。由於 Polymarket 近期取消了零手續費模式，其經常性年收入（ARR）已達 4.2 億美元。Bernstein 預測，整體產業的年經常性收入將從 2025 年的 4 億美元，暴增至 2026 年的 25 億美元，並於 2030 年底攀升至約 108 億美元。
體育只是起點，宏觀與政治才是終局
目前，體育相關合約佔據了預測市場約 62% 的交易量，這主要得益於傳統線上體育博彩平台的結構性限制以及各州監管的碎片化。然而，Bernstein 分析師強調了預測市場未來板塊輪動的核心觀點：
「體育只是切入點，而不是終局（Sports is the entry point, not the endgame）。」
他們預計，到了 2030 年，體育的佔比將下滑至 31% 左右。取而代之的，將是加密貨幣、總體經濟、政治與商業合約的崛起。分析師指出：
「我們預期將發展出一個圍繞經濟、商業和政治合約的『機構市場』。投資人將尋求對特定事件更直接的曝險，企業與保險公司也會產生對特定事件風險的強烈避險需求。」
在監管層面，儘管近期各州政府對體育賽事合約加強審查，但美國商品期貨交易委員會（CFTC）已明確主張其對預測市場擁有「專屬管轄權」，這種聯邦層級的監管明確性，結合區塊鏈代幣化帶來的全球流動性，將是推動機構資金進場的關鍵動力。
Robinhood 與 Coinbase 將迎來「不對稱上漲」
在淘金熱中，賣鏟子的人往往最賺錢。Bernstein 指出，零售券商 Robinhood 與加密貨幣交易所 Coinbase 已成為預測市場最重要的「分發層」。
特別是 Robinhood，其由 Kalshi 驅動的預測市場中心在推出不到 12 個月內，已達到約 3.5 億美元的 ARR。分析師預估，Robinhood 的預測市場營收將從 2025 年的 1.5 億美元，暴增 286% 至 2026 年的 5.86 億美元，這將佔其 2026 年交易總營收的 17%。
報告總結道，2026 年將是預測市場催化劑豐富的一年，包括夏季的世界盃足球賽（FIFA World Cup）以及下半年的美國期中選舉。在預測市場爆發與加密貨幣廣泛復甦的雙重驅動下，Bernstein 給予 Robinhood（目標價 130 美元）與 Coinbase（目標價 330 美元）「優於大盤」的評級，暗示其股價擁有極大的不對稱上漲潛力。
