伯恩斯坦最新報告指出，加密市場短期熊市循環可能於 2026 年反轉，比特幣價格有望在 6 萬美元區間築底，為下一波行情奠定基礎。
（前情提要：微策略砸7,530萬美元加碼855枚比特幣！手握71.3萬枚BTC瀕臨虧損，Strategy還能繼續買嗎？）
（背景補充：彭博分析師Mike McGlone：比特幣仍將崩跌至5萬美元、白銀下看50美元，若出現反彈最好是做空）
國際投行伯恩斯坦（Bernstein）指出，儘管加密貨幣市場仍處於修正階段，但這波短期熊市循環有望於 2026 年迎來反轉，比特幣價格可能在 6 萬美元區間築底，並為下一階段行情奠定基礎。
市場修正未歇，但熊市或非長期趨勢
伯恩斯坦分析師團隊近日發布研究報告指出，目前加密市場仍呈現疲弱走勢，比特幣價格較歷史高點回落約四成，顯示市場仍承受明顯修正壓力。不過，分析師認為，這更接近一輪「短期加密熊市循環」，而非進入長期衰退。
報告預期，比特幣可能在上一輪週期高點附近、約 6 萬美元區間形成價格底部，時間點可能落在 2026 年上半年，隨後逐步建立更穩固的價格支撐區間。
比特幣跑輸黃金，央行買盤成關鍵變數
分析師也指出，近一年來比特幣相對黃金表現明顯落後，主要背景在於各國央行大舉增持黃金，推升其價格與市場地位。伯恩斯坦指出，目前比特幣市值僅約為黃金的 4%，接近兩年低點。
隨著包括中國、印度在內的多國央行加快黃金配置步伐，黃金在全球外匯存底中的占比已於 2025 年底攀升至約 29%，短期內持續壓抑比特幣相對表現。
機構化週期成形，市場結構出現質變
儘管短期表現承壓，伯恩斯坦仍強調，過去兩年是比特幣發展史上極為關鍵的「機構化週期」。現貨比特幣 ETF 的資產管理規模已快速成長至約 1,650 億美元，同時，企業將比特幣納入資產負債表的趨勢也日益明確。
分析師認為，這使本輪行情明顯不同於過往以散戶投機為主的牛熊循環，市場基礎與參與者結構更為成熟，也為長期發展提供支撐。
美國政策動向，成為潛在轉折催化劑
在政策面上，伯恩斯坦點名美國可能成為影響未來行情的重要變數。報告提到，美國政府已利用沒收的數位資產建立「戰略比特幣儲備」，顯示官方態度正在發生變化。
分析師同時指出，若未來聯準會（Fed）領導層出現調整，加上整體政治環境對加密產業更為友善，不排除比特幣在中長期被更嚴肅地視為類似主權資產或儲備資產的可能性，儘管這仍充滿不確定性。
資金流向穩定，企業與礦工展現韌性
從市場結構來看，伯恩斯坦認為目前尚未出現系統性崩壞跡象。現貨比特幣 ETF 的資金流出規模相對有限，並未出現大規模恐慌性撤離。
此外，部分企業級投資人仍選擇在回檔期間加碼比特幣，礦工也透過拓展 AI 資料中心等新業務，降低對單一挖礦收入的依賴，進一步提升產業韌性。
總體而言，伯恩斯坦認為，目前市場走弱更可能是一場接近尾聲的修正，而非新一輪漫長加密寒冬的起點。雖然短期內波動仍難以避免，但若 2026 年如預期出現反轉，可能為比特幣開啟其所稱的「最具關鍵性的一輪週期」，其影響甚至有機會超越傳統的四年行情循環。
