美國銀行上週公佈最新報告，表示投資人的資金正在流出美國債券，湧入停滯性通膨下的部分利多資產，例如科技股或新興市場的股票，美元和歐元區的通膨風險也超過全球，即使股票市場表現佳也可能面臨崩跌，外媒經濟學人則指出疫苗不均和 Delta 疫情延燒正加劇停滯性通膨。
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（事件背景：紐約 Fed 7月消費者調查報告 : 長期「通膨預期」上升至8年來新高）
美國銀行（Bank of America）上週五（3）日公布每周匯總報告，指出資金正快速湧入因經濟增長減緩、通脹上升而表顯良好的資產，科技股出現了近半年最大流入，美國債券則有大量資金流出，顯見投資人正「透過停滯性通膨獲利」。
所謂的停滯性通膨（Stagflation），係指經濟停滯的同時，失業率和通膨率卻同步飆高，造成公司組織和民間收入實質減少，屬於景氣循環中最威顯得時期，鮮有資產能有良好表現。
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通膨風險漸高、資金湧入相關獲利標的
據路透社報導，科技股流入了 25 億美元，為 2021 年 3 月以來最大，美國債券流出量則暴增至 13 億美元，為今年 2 月以來最高。新興市場股票也流入 44 億美元，美銀的客戶共持有約 3.2 兆美元資產，美銀發現其將股票配置增加至 65.2 % 的歷史高點，債券則被削減至 17.7% 的歷史低點。
美銀首席分析師 Michael Hartnett 領導的分析團隊在報告中表示稱：
我們的觀點是做多優質資產（主要股票），
因為在停滯性通膨，以及財政和貨幣政策刺激減弱的背景下，這是最好的市場和宏觀避險方法。
儘管全球股市表現在近幾個月節節高升，但通膨上升正讓市場情緒愈發謹慎，光是歐元區八月份的通膨率就已上升至十年最高的 3%，歐元區和美國的通膨風險都高於全球基本表現。
美國銀行也示警，今年截至 9 月 1 日美股標普 500 指數已 53 次改寫收盤新高紀錄，是百年來表現第五強，而之前的四強紀錄發生後，都接著出現重挫行情。
報告中也指出，COVID-19 疫情已轉為對供應持久的負面衝擊，通膨風險正在增加，美聯儲（FED）的退場措施可能會受到挑戰。
Delta 疫情延燒、疫苗不均惡化現況
外媒《經濟學人》指出，在過去一年若爆發疫情會使經濟活動中斷，物價不升反跌。但隨著富裕國家疫苗普及，疫情不再是阻卻消費，美國人消費者瘋狂買車、裝置和運動用品；在全球供應鏈中負責生產貨品的新興國家則苦於疫苗不足、導致產量下降，來往間形成供不應求、從而推升物價。
經濟學人認為，病毒阻擋消費已是過去式、且確診數人流移動的關聯性正在減弱，封城等限制措施的政策成本正以驚人的速度拉高。各國政府若想實質拉高經濟成長，首要便是振興服務業，即使美國疫苗已相對普及，服務業 Q2 的收入甚至比 2019 年實質水平低 3%，若疫情只集中影響特定產業，那政府繼續 QE 發錢，反而會惡化通膨問題。
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