的確，美元穩定幣USDT發行公司Tether的膨脹態勢十分明顯，3.12後加密貨幣交易者保證金交易的需求、各類以“菠菜”為代表的灰產，以及受制裁或本幣波動性過大國家或地區的美元需求等因素，共同推動著USDt市值一路扶搖直上。但在位居敘事顯學的 USDt 外，Tether錨定其他資產發行的穩定幣卻較少受到關注。
（全面解讀｜市佔最大的穩定幣 USDT：一個點對點的電子現金系統）
「受益於橋接美元的廣泛用例，似乎沒有什麼能夠阻擋USDt的增長，
它超過以太坊只是時間問題」
在最新一期關於加密貨幣市場分析的月度報告中，彭博社如是評論道。
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據Tether Transparency網站披露，USDt外，Tether 還分別錨定歐元、人民幣以及黃金發行了相應的穩定幣：EURt（Euro）、CNHt（RMB）、XAUt（GOLD）。
其中，EURt的發行時間可追溯到2014年，但其目前市值還不足4500萬歐元，CNHt推出時間為2019年9月，目前市值約為2300萬人民幣，二者的市值、交易額及上線交易所數量都十分地有限。
而XAUt這一遲至今年1月下旬才上線的穩定幣，卻有著最驚豔的表現：Coingecko數據顯示，上線4個多月以來，其市值已經攀升至8600萬美元左右，24小時交易額超過11萬美元，目前已經上架Bitfinex、FTX、BTSE、Deversifi及Delta Exchange這5個交易所。
為什麼XAUt在較短時間能夠獲得快速的增長？使用他的是怎樣的一群用戶，目前的交易情況如何？在USDt似乎坐穩了穩定幣王座後，XAUt會對他造成新的威脅嗎？XAUt發行商Tether，及相關交易平台的負責人向PANews一一回應。
XAUt 急速擴張：生於1月長於經濟危機
Tether可能也沒想到，1月底剛剛發行黃金穩定幣後不久，新冠病毒就逐漸開始在全球蔓延，由此而引發的經濟危機，為其市值快速增長提供了極好的土壤。
Tether & Bitfinex CTO Paolo ，每一枚XAUt錨定一盎司實物黃金發行。這意味著XAUt 市值的增長源於投資者對實物黃金的需求。
「對XAUt感興趣的用戶是那些希望便利地觸達黃金敞口的交易者，他們對加密貨幣與黃金都富有投資興趣。」
FTX CEO Sam Bankman-Fried（SBF）向PANews表示。
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Delta Ex CEO Pankaj與Deversifi CFO Ross表達了相近的觀點，他們認為XAUt能夠給予散戶和專業投資者投資黃金的便利途徑，XAUt的增長與以美聯儲為代表的全球央行激進的放水政策、新冠疫情催化的經濟衰退相關，致使投資者尋求通過XAUt來對沖風險。
上述人士的看法與宏觀環境的變化相吻合。
3月份以來，美聯儲宣布一系列激進政策，如啟動數千億美元刺激計劃，「斷崖式」降息，無限制購買企業債券、國債及抵押品支持債券等。
盛世懷玉，亂世藏金。不穩定性促使金價飆升，Factset數據顯示，諸如SPDR Gold Shares ETF這樣的黃金交易品需求顯著上升，在3月份中每週的交易量都超過1億美元，為該交易品5年來的最高值。
與黃金錨定，XAUt 似乎成為真正的「數位黃金」。Paolo表示，投資者無需為XAUt支付託管費用，並且憑藉XAUt能夠贖回實體黃金（傳統的黃金ETF/期貨產品並不支持這種選項）。
另外，XAUt的最小交易單位可分割至小數點後六位，且24小時交易。
這些因素無疑是XAUt市值近幾個月飛升的強助推劑。
XAUt的順利發展態勢除了吸引到散戶、專業交易員、機構投資者等各類用戶外，還促使交易平台圍繞其構建更豐富的交易品形態。
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上線 XAUt 多為期貨合約
據加密貨幣數據平台Nomics顯示，Delta Ex、FTX、Bitfinex 三家以合計約85%的交易量佔據XAUt交易的主場，其中Delta的交易量又佔據近半數，居於絕對主導地位。
從產品形態來看，幾家交易平台主要以XAUt的衍生品為主要交易對象。
Delta Ex CEO Pankaj表示，目前該平台提供的主要交易品為XAUt的永續合約 （Perpetual Swap），考慮到客戶的需求，其未來可能提供XAUt的季度期貨。
FTX CEO SBF向PANews表示，目前其平台提供3倍槓桿做多/做空XAUt的交易品種，其計劃上線XAUt的現貨保證金交易。
Bitfinex上目前提供XAUt的永續合約與現貨保證金交易品。
新近上線XAUt/USDt現貨交易對的BTSE也有計劃進軍XAUt的衍生品交易，其CPO Brian Wong向PANews表示，他們將提供XAUt的永續合約與定期合約，支持法幣、穩定幣甚至BTC的配套交易對。
在多樣化交易品形態外，各家還在XAUt的交易基礎設施方面有所規劃。Tehter & Bitfinex CTO Paolo此前已向媒體證實，隨著Bitfnex對閃電網絡的兼容度日臻成熟，未來其或將USDt、XAUt等穩定幣引入閃電網絡。
在採訪中， FTX CEO與BTSE CPO Brian Wong均證實，其有類似的計劃：FTX預計將在年內完成閃電網絡的引入，屆時XAUt的現貨交易或也將整合入其中；Brian Wong表示，該所已整合Blockstream的側鏈解決方案Liquid，下一步將引入閃電網絡，據其CEO在電報群中透露，該計劃或將在一個季度後完成。
XAUt 不會成為下一個 USDt？
錨定黃金的穩定幣賽道其實已然非常擁擠，據Bitcoin.com今年1月份的報導，過去幾年已經有超過30個錨定黃金的穩定幣項目失敗，而當前又有超過75個相近的項目，它們大多都是錨定1克或者1盎司的實物黃金，除去Tether，還有倫敦數位資產管理集團Coinshares、美國紐約州持（信託）牌數位資產服務商Paxos，以及知名公鏈Algorand切入該賽道。
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Paxos錨定黃金發行的PAX Gold的數據相較XAUt不遑多讓。據Coingekco，截至發稿，PAXG的24小時交易額接近48萬美元，遠超XAUt的11餘萬美元的交易額。
並且，Paxos作為合規持牌機構，它的黃金儲備審計可信度顯然高XAUt一籌，USDt非足額儲備卻在市場大行其道的故事能否複製到XAUt身上仍有待時間驗證。
市值、交易額、用戶量及交易品豐富度上喜人的表現，不禁令人想像XAUt的未來會是怎樣的?這一資產有可能成長為下一個USDt嗎？
對此，Tether CTO Paolo持否定態度，其表示：
「儘管XAUt背後的黃金是一種很常見且受投資者歡迎的標的，但它的波動性是遠高於USDt的，並且發行XAUt這種錨定黃金的穩定幣相較錨定法幣的穩定幣更為棘手」
所以他認為很難看到XAUt的市值能夠達到USDt同樣的規模。
Delta Ex CEO Pankaj持有相似的意見：
「USDt已經成為了加密貨幣交易事實上的基礎媒介，它也正在快速成為保證金或衍生品交易的默認代幣，這使得XAUt即使是與實物黃金掛鉤，也非常難取得與USDt相近的市值。」
FTX CEO SBF則持有相對樂觀的態度：
「以XAUt為代表的錨定黃金的穩定幣未來或達到數百億美元市值的高點。」
XAUt未來的市值空間如何仍可討論，但其在前行路上還面臨著極需解決的問題。
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另外，Tether在黃金供應短缺情況下籌備黃金的能力也令人存疑。
據The Block 3月份報導，隨著新冠疫情的全球蔓延，諸多跨國、跨區的交通運力停擺，XAUt的支撐黃金儲備國瑞士更是一度全面封禁，這致使Tether當時的“金源”短缺；相較之下，同期Paxos的黃金供應隨市場變化成功而增加了20%。
在「幣聯儲」、「點對點電子現金」兩個敘事基本站穩腳跟後，Tether能否再斬獲「數位黃金」的名號呢？我們拭目以待
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