美國最大加密貨幣交易所 Coinbase 計劃在未來幾個月內直接掛牌上市（direct listing，DPO），並於上月底開放私募股份於納斯達克二級市場交易，據知情人士透露，其估值目前高達 770 億美元，規模已超越紐約證交所（NYSE）的母公司洲際交易所（ICE）。
（前情提要：不IPO了！Coinbase宣布走「直接上市」，仿效Slack跟Spotify想蹭美股熱度？）
上月底，美國加密貨幣交易所龍頭 Coinbase 宣布將採「直接掛牌上市」（簡稱 DLP 或 DPO）方式，將股票直接上架交易所，待美國證券交易委員會（SEC）核准其上市申請後，Coinbase 將會是全球首間公開上市的加密貨幣交易所，對加密產業發展意義重大。
同時，Coinbase 正在那斯達克二級市場交易私募股份（Private stock），知情人士透露，該私募股份價格在上週以每股 303 美元價格結算，讓該公司估值達到 770 億美元，規模超過了紐約證交所（NYSE）的母公司洲際交易所（ICE），洲際交易所目前市值約為 633.5 億美元。
根據《Coindesk》，知情人士稱 Coinbase 在納斯達克二級市場私募股份交易價格，從第一週的每股 200 美元成長至第三週的每股 303 美元。
知情人士表示：
Coinbase 開放私募股份交易的第一週，結算價為每股 200 美元；第二週則是以每股 301 美元結算；第三週，也就是上週五，結算價來到了 303 美元。
知情人士透露，當 Coinbase 掛牌上市時，約有 2.54 億股份流通並可供交易。Coinbase 目前拒絕對此回應。
納斯達克私募市場（Nasdaq Private Market）是由納斯達克與 SharesPost 合作推出的「IPO 前私募股票交易市場」，允許未上市公司透過該平臺籌資及交易股權，讓持有既有股份的現任或前任雇員，有機會在 Coinbase 公開上市之前脫手其股票。
Coinbase 官方並未說明選擇這樣做的原因，但那斯達克私人市場在公司 IPO 之前的服務，其中有一項是為「欲透過股東與投資人募集二級資本」的 Pre-IPO 公司，為公司提供可控的流動性計畫。
延伸閱讀：不走傳統IPO！Coinbase上市前先進「私募股票市場」，打開二級市場後直接上市DPO？
估值上看 900 億美元？
頂級加密貨幣衍生品交易所 FTX 在去年 12 月底上線了 Coinbase（股票代碼：CBSE）的 Pre-IPO 合約，以 2.5 億股分拆，該價格在不到兩個月的時間，從 120 美元一路上漲至截稿前的 370 美元，漲幅約為 208%。
照 FTX 數據計算，Coinbase 目前估值恐突破 900 億美元。
要知道，傳統的 IPO 定價是新股進入市場前的價格，在「不對等訊息」或是「資訊不完全」的情況下，要精準定價 IPO 價格是相當困難的。考量到這點，FTX 的產品 Pre-IPO 產品實際上可以作為真實股票的 IPO 參考定價，這樣一來， FTX 的 Pre-IPO 合約就變成證交所的「二級預測市場」。
不過這只是理想狀況，目前 FTX 交易所的交易量依然遠不及那斯達克證交所，因此，還是會有價差。不過從先前的Airbnb 合約（股票代碼：ABNB）來看，ABNB 在 IPO 前的最高價格為 155 美元，與 IPO 開盤後的 165 美元雖有差距，但仍證明了其上市價格高於當時每股 68 美元的出售股價。
截稿前，Coinbase Pre-IPO 合約的價格為 370 美元。
（CBSE/USD 價格圖表，取自：FTX ）
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