法國國會 38 比 37 過關：加密換穩定幣也要繳 31% 稅，明年 1 月開跑

法國國民議會以 38 比 37 的微弱差距透過修正案 I-3898，將加密貨幣兌換穩定幣的獲利納入 31.4% 資本利得稅徵收範圍，2027 年 1 月 1 日生效。目前加密互換免稅的「遞延」待遇將被取消，投資人換成合規穩定幣也可能被課稅。
（前情提要：攻入歐洲市場》Circle、Coinbase透過法國金管局虛擬資產DASP註冊）
（背景補充：歐洲央行要砍掉穩定幣利息！借貸、質押都禁，央行怕銀行存款被搶走）

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法國國民議會 10 月 16 日以 38 票對 37 票、25 人棄權的極微弱差距，透過了 2027 年預算案的修正案 I-3898，將投資人將加密貨幣兌換為穩定幣時產生的獲利，納入法國 31.4% 的資本利得稅徵收範圍。該修正案已透過議會議場表決，但尚須經過預算案後續立法流程，仍可能被修訂或撤除。

根據國民議會表決紀錄，修正案在財務委員會先前已獲透過後進入全院表決，最終僅以一票之差過關。新規則自 2027 年 1 月 1 日起適用，涵蓋所有符合 MiCA 法規的穩定幣交易。

目前加密互換免稅待遇將被取消

依現行法國稅法，投資人將加密貨幣兌換為其他加密貨幣（不涉及法幣進出）通常享有稅務遞延待遇，即獲利暫時不課稅。但修正案 I-3898 取消這項遞延，投資人將加密換成合規穩定幣時，即使未提現金到銀行帳戶，也可能被視為「實現獲利」而需課稅。

法國私人投資的資本利得預設稅率為 31.4%，投資人也可選擇改按累進所得稅率計算。根據法國稅務總署說明，修正後的規則還將改變資本利得的計算方式：從「組合整體」改為「以被出售資產的取得成本」計算，同一幣種在不同價格買入的多筆單位，用加權平均法計算成本。

財政部長公開反對，警告監管缺口

法國公帳部長 David Amiel 在議會辯論中公開反對該修正案，要求撤回。他認為政府目前連「穩定幣」的明確定義都尚未完成，更無法有效監控投資人在加密資產組合內的資產調配行為。他說：「我們需要先定義穩定幣，才能確保我們有能力追蹤組合內的資產移轉。」

財務委員會報告長 Philippe Juvin 同樣傾向保留現行的稅務遞延制度，理由是加密市場波動性極高，若每次換成穩定幣都被課稅，將迫使投資人頻繁面對稅務事件，增加合規負擔。

Chainalysis 警告：資金恐流向 DeFi 與離岸

Chainalysis 法國區業務主管 Francois Volpoet 警告，該稅制可能產生「逆向效果」，促使投資人轉向去中心化金融（DeFi）平台、P2P 交易，或逃往未與法國締結國際稅務資訊交換協定的離岸交易所。一旦資金外流至監管盲區，法國不僅失去稅收，也失去對加密市場的能見度。

這一警告與歐盟整體監管脈絡呼應。MiCA 法規自 2024 年正式生效後，已對穩定幣發行商設定儲備金、授權與透明度要求，但各國在稅務端仍各自為政。法國此舉若最終成法，將是歐洲主要經濟體中第一個明確對「加密換穩定幣」課稅的國家，可能引發其他成員國的跟進效應。

市場影響與後續觀察

對法國加密市場而言，38 比 37 的過關差距顯示議會內部分歧極大，修正案在後續參議院階段或被修訂甚至撤除。投資人最關注的是「換成穩定幣就要繳稅」這一行動門檻是否真的落地：若 2027 年 1 月如期生效，持有大量加密資產的法國投資人將需要在換成穩定幣前重新評估稅務成本，部分資金可能提前移轉至對稅制較寬鬆的司法管轄區。

對整個歐洲而言，法國若成為第一個明確對穩定幣轉換課稅的主要市場，將迫使其他成員國重新檢視本國稅制與 MiCA 框架的銜接，也可能加劇加密資產在歐洲境內的「監管套利」流動。後續須關注參議院審議結果、財政部對「穩定幣定義」的官方回應，以及是否有其他歐盟國家表態跟進。