Crypto.com、Novig 對告密蘇里州！預測市場合法化之戰升級

Crypto.com 和 Novig 率先在密蘇里州聯邦法院起訴州政府，主張 CFTC 管轄權優先於州賭博法；Kalshi、Polymarket 等四家同收禁制令卻未動彈，預測市場聯邦與州的管轄權之戰再升級。
（前情提要：Pantera 合夥人：預測市場不再是「押注遊戲」，而是核心金融資產類別）
（背景補充：密蘇里州正式起訴 CoinFlip：加密 ATM 成詐騙洗錢工具，最高求償 182.6 萬美元）

本文目錄

密蘇里州州務卿 Catherine Hanaway 去年九月向六家預測市場平台發出的禁制令倒數歸零，Crypto.com 旗下的預測市場交易所 North American Derivatives Exchange（NADEX）和 Novig 率先行動，在週五向聯邦法院提起訴訟，要求法官裁定州政府的體育賭博法規無法適用於它們的「事件合約」。

Hanaway 在9月16日和17日寄出信件，給每個營運商30天時間，要求停止向密蘇里州使用者提供體育事件合約，或是向密蘇里州博彩委員會申請執照並繳納10%的賭博稅。她對 Crypto.com 的信中還特別指出，平台允許18歲以上使用者交易，而密蘇里州合法體育博彩的最低年齡是21歲。

「企業不能把體育賭注重新包裝成『事件合約』來規避密蘇里州法律。」Hanaway 在 X 上表示。

兩家平台的法律論點

NADEX，也就是 CFTC 註冊的交易所、Crypto.com OG 預測市場平台背後的營運方，在密蘇里州西部地區聯邦法院提起訴訟。訴狀主張，《商品交易法》（Commodity Exchange Act）賦予 CFTC 對其合約的「獨家管轄權」，並排除州賭博法的適用。該訴訟尋求宣告性判決和永久禁制令。

訴訟檔案還指出，Hanaway「錯誤地」將她的信寄給了 Foris DAX, Inc.，而不是交易所本身。另外，取得體育博彩執照根本不可行，密蘇里州憲法只允許兩張直接移動端體育博彩執照，兩張都已經發出去了。

Novig 則透過其交易所營運商 Ludlow Exchange LLC，在密蘇里州東部地區聯邦法院提起訴訟，要求初步和永久禁制令。這家公司在多個州都有過類似的法律戰，包括之前對威斯康辛州的起訴。

Novig 以與紐約大都會隊的合作以及演員 Sydney Sweeney 主演的病毒式廣告聞名。該公司主張法院應該頒發初步禁制令，維持現狀，同時等待涵蓋密蘇里州的第八巡迴上訴法院聽取愛荷華州一起 Kalshi 案件的同類問題上訴。

四家對手還沒動

Kalshi、Polymarket、Robinhood 和 Underdog 在九月收到了相同的禁制令，但根據 The Block 對密蘇里州東部和西部聯邦地區法院紀錄的查閱，到週日為止，這四家公司都還沒有提告。

Kalshi 是六家公司中第一個回應 Hanaway 信件的。根據 Spectrum News 10月2日的報導，州務卿辦公室形容雙方有「持續的討論」。Underdog 則在上個月起訴康涅狄格州，因為類似的打壓行動，但還沒有對密蘇里州採取法律行動。

各聯邦巡迴法院意見分歧

關於聯邦法律是否排除州賭博法對體育事件合約的適用，美國聯邦上訴法院至今意見分裂。第六和第九巡迴法院判決 Kalshi 敗訴，第三巡迴法院則站在 Kalshi 這一邊。

第八巡迴法院的裁決將成為關鍵，它直接管轄密蘇里州。如果第八巡迴跟上第六、第九巡迴，認定州法優先，預測市場將面臨全美更多州的合規壓力；反之若採第三巡迴立場，則聯邦管轄權優先論將獲得更多法理支撐。

後續觀察：預測市場合規路有多遠

這場訴訟不只是密蘇里州一家的事，而是預測市場產業能否在全美合法營運的核心戰役。CFTC 對 NADEX 的註冊本身就建立在「這些是商品衍生品，不是賭博」的邏輯上，但州級監管單位越來越傾向把事件合約視為體育博彩。

Kalshi 和 Polymarket 目前按兵不動，可能正在評估第八巡迴的風險，或像 Kalshi 一樣與州政府私下談判。但 Crypto.com 和 Novig 已經開戰，意味著監管分歧不會在短時間內收場。對臺灣市場來說，這類聯邦與州的管轄權爭議也提供借鏡：當新興金融產品卡在既有法規框架之外，是先等上位法釐清，還是各州各自為政，將直接決定產業擴張的速度與模式。