泰國證券交易委員會（SEC）於 10 月 8 日正式定案比特幣與以太幣現貨 ETF 的監管規範，11 項相關公告將於 10 月 16 日起正式生效。這項新框架允許資產管理公司發行追蹤單一加密資產的被動型 ETF，並於泰國證券交易所（SET）掛牌，標誌著泰國在加密資產合規化的道路上邁出關鍵一步。
（前情提要：泰國 SEC 擬開放「散戶海外加密衍生品」！三道門檻：合規交易所、中央清算、風險控制）
（背景補充：泰國推進比特幣、以太坊 ETF：草擬規則、開放境外託管、衝數位資產中心）
東南亞加密貨幣監管邁入全新時代。泰國證券交易委員會（SEC）於 2026 年 10 月 8 日正式定案比特幣（Bitcoin）與以太幣（Ethereum）現貨 ETF 的發行與管理規則，相關的 11 項官方公告將於 10 月 16 日起正式生效，為本地加密貨幣 ETF 在泰國證券交易所（SET）掛牌交易鋪平了道路。
初期僅限比特幣與以太幣，禁止衍生品槓桿操作
根據泰國 SEC 公布的框架，初期合格的底層資產僅開放比特幣與以太幣兩種主流加密貨幣。資產管理公司僅能發行追蹤單一加密資產價格的被動型 ETF，嚴格禁止混合配置多種代幣，同時也不得透過期貨等衍生品合約來建立市場曝險。
在基金資產配置方面，規範要求每檔基金在每個會計年度內，對該單一加密資產的平均淨曝險必須維持在基金淨資產價值（NAV）的至少 80%，以確保產品能真實反映現貨資產的價格走勢。
嚴格託管與投資人保護：禁止保證金融資
為了確保投資人資金安全與風險控管，泰國 SEC 設定了多重防護機制：
- 本土託管為主：基金資產必須存放於受泰國 SEC 監管的數位資產託管機構，原則上以境內持牌機構為主，必要時經核准方可考慮符合資格的海外託管機構。
- 禁止槓桿交易：券商嚴格不得提供融資（保證金貸款）供投資人購買此類加密 ETF。
- 適當性評估：投資人在參與交易前必須接受詳細的產品特性與風險說明，並確認已充分理解相關風險；券商亦須依據客戶的風險承受度進行嚴格的適當性評估。
- 限制海外連結產品：現階段暫不允許與海外加密 ETF 掛鉤的衍生產品（如存託憑證）於泰國上市。
開放機構與基金參與，實際掛牌仍待申請核准
在基金投資範圍方面，新規定允許泰國本地成立的共同基金與私募基金，將資金配置於泰國本地成立的加密現貨 ETF，不過仍需受既有的投資限額約束。對於一般散戶投資人而言，透過券商投資海外加密 ETF 依然受限，目前主要仍開放給機構投資人與超高淨值客戶。
這套監管框架歷經了 2026 年 4 至 5 月的原則性諮詢，以及 8 至 9 月的具體草案徵詢，在獲得市場多數正面意見支持後最終定案。泰國 SEC 強調，10 月 16 日規則生效後，資產管理公司仍需依法遞交發行申請並取得官方核准，因此目前泰國市場上尚無實際掛牌交易的產品。未來是否會擴大合格加密資產的涵蓋範圍，將視市場流動性、接受度、網路安全性以及投資人保護等綜合因素再行決定。
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