根據 Cathie Wood 的 X 貼文，這位 ARK Invest 創辦人回應 Bill Ackman 談通膨的貼文，稱固定性能下 AI 推理成本年降 99.99%，會把通膨壓得遠低於預期，她稱為「良性通縮」。她也說 ARK 預測實質 GDP 成長達高個位數，利率可能上升。
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（背景補充：林上倫律師專文》從 Harvey 毛利暴跌至負 50% 看 AI 用量暴增）
重點摘要
- ARK 創辦人稱固定性能下 AI 推理成本年降 99.99%
- Epoch AI 測得推理價格每年降 9 到 900 倍
- ARK 創辦人稱短期利率會逐步移向 6.5% 至 7.5%
方舟投資（ARK Invest）創辦人 Cathie Wood 台灣時間 10 月 3 日（週六）早上在 X 發長文，回應 Bill Ackman 談通膨的貼文。她稱 AI 帶來的成本下降會滲入更廣泛的經濟，提升生產力與獲利，把通膨壓到比多數投資者預期低很多。她稱之為「良性通縮」（good deflation）。
Bill Ackman’s post about inflation took me back to the late 1970s, when similar concerns were everywhere. What followed was stronger growth and falling inflation, helped by the PC and software revolution. We believe today’s innovation platforms could have an even greater impact.… https://t.co/7NyPbmbTMI
— Cathie Wood (@CathieDWood) October 3, 2026
她說 Bill Ackman 的貼文讓她想起 1970 年代末，當時類似的通膨擔憂隨處可見。她指出，之後在個人電腦與軟體革命帶動下，成長轉強、通膨下降，她認為現在的創新平台影響可能更大。
她在同一則貼文寫道，ARK 預測實質 GDP 成長會達到「高個位數」。她說多數人覺得這個預測「很瘋狂」，她能理解，因為大家一輩子都活在全球成長約 3% 的世界。她 9 月中接受澳洲 ABC 專訪時說，實質成長可能進入 7% 到 8%。貼文也說，實質成長更強，利率在這種環境下可能上升。
99.99% 的降幅沒有交代基準
她以 AI 推理為例，推理指模型實際回應使用者請求的運算。她寫道，固定性能水準下的推理成本每年下降 99.99%，OpenAI 的年化營收運行率卻從 200 億美元跳到 700 億美元。她稱「價格下跌，需求爆發」。
貼文沒有交代 99.99% 的比較基準、統計期間或資料來源，但有直接相關的有 Epoch AI 的公開研究。它追蹤過去三年最先進的模型、六項基準測試，計算達到同一性能門檻的價格每年降多快。要達到 GPT-4 在博士級科學問答（GPQA）的表現，價格每年下降 40 倍；依門檻不同，降幅落在每年 9 倍到 900 倍。
每年下降 99.99%，等於價格剩下原本的萬分之一，也就是一年降 10,000 倍。Epoch AI 範圍上緣的 900 倍，約等於降 99.89%。Epoch AI 也指出，範圍中最快的降幅出現在最近一年，能否持續並不明確。兩者的衡量口徑與期間不同。
據 Quartz 9 月 30 日引述 Axios 報導，知情人士指 OpenAI 年化營收運行率接近 700 億美元。Quartz 也指出，OpenAI 先前的運行率朝 400 億美元以上邁進，約是 2025 年底步調的兩倍。依此推算，2025 年底約在 200 億美元上下，和 Cathie Wood 引用的起點大致吻合。
運行率是把當下的營收速度換算成一整年，700 億美元等於每月約 58 億美元，不等於已入帳的全年營收。Quartz 另引審計財務資料，OpenAI 2025 年營收 130.7 億美元、淨損 385 億美元。
利率可能跟著成長走高
Cathie Wood 沒有指明她回應的是 Bill Ackman 哪一則貼文，Bill Ackman 一個禮拜前曾在 X 發文，說聯準會「可能剛犯了錯」，他指的是聯準會 9 月會議升息 1 碼（25 個基點）至 4.0%。
Bill Ackman 認為 AI 競賽的潛在報酬太大，企業就算融資變貴，也會繼續砸錢蓋資料中心與算力。他認為升息可能壓不住需求，並在貼文中問：「為什麼在這個獨特的歷史時刻，更高的利率不會因為利息成本被嵌進所有東西，而導致更多通膨？」兩人談的都是 AI 投資熱潮，對通膨的預期卻相反。Bill Ackman 擔心利息成本推高通膨，Cathie Wood 則預期通膨會比多數投資者想的更低。
常見問題
Cathie Wood 說的良性通縮是什麼？
良性通縮是 Cathie Wood 對科技壓低物價的稱呼。她稱 AI 推理成本年降 99.99%，會讓通膨低於預期，和需求崩塌的通縮不同。
Cathie Wood 預測利率會怎麼走？
她認為利率可能上升，9 月對 ABC 稱短期利率會逐步移向 6.5% 至 7.5%。10 月 1 日美債 10 年期殖利率為 5.24%。
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