SEC 主席喊話：CLARITY Act 過不過都照辦！三大加密監管支柱即將落地

SEC 主席 Paul Atkins 在 Solana Policy Institute 演說中表示，無論 CLARITY Act 能否透過，SEC 的加密監管計畫都將持續推進，並提出以發行規範、過戶代理現代化、託管規則為三大支柱的監管架構。
（前情提要：美國 SEC 主席表態：看好 Clarity Act 順利通關）
（背景補充：參議院啟動 Clarity Act 投票動議！9 月表決是今年最後機會）

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美國證券交易委員會（SEC）主席 Paul Atkins 週一在華盛頓 Solana Policy Institute 活動上公開喊話：無論參院即將表決的 CLARITY Act 最終能否過關，SEC 的加密貨幣監管計畫都將「無條件推進」。「國會應該盡快表決推進 CLARITY Act，送交總統簽署，」Atkins 在演說中明確表示，

但讓我同樣清楚地說明：無論有沒有這部立法，本屆政府都將為美國投資者和科技創新者交付成果。

SEC 「Project Crypto」三大監管支柱

Atkins 利用這場演說詳細闡述 SEC 在「Project Crypto」架構下的平行監管推進路線，並指出以下三大領域將成為美國數位資產發行、轉讓和託管的監管基礎：

第一支柱：Regulation Crypto Assets（加密資產監管規則），SEC 提出的全新法規框架，Atkins 將其描述為委員會「現代化加密證券監管最具意義的舉措之一」。若獲透過，創業公司將有更大的確定性在美國使用數位資產籌資，而不用「邊猜法律邊上路」。
第二支柱：過戶代理（Transfer Agent）規則更新，允許區塊鏈作為數位所有權帳本。Atkins 指出，過戶代理規則距今約四十年未曾大幅更新，當時設計是為了紙質股票憑證；但市場已逐漸納入代幣化資產，過戶代理機構本身也在適應。
第三支柱：加密託管規則澄清，Atkins 已要求 SEC 內部擬定提案，允許投資顧問在特定條件下自行託管加密資產，或使用州級信託公司作為託管方。他指出，部分資產目前根本不存在合格的第三方託管機構，而州信託公司已在實務上運作。

Atkins 將這三項舉措統稱為「單一、理性且全面的監管架構的三大支柱」，並直言：「SEC 不應該是最後一個注意到世界已經改變的機構。」

CLARITY Act 週二表決：支援與阻力並存

參院預計週二下午（美東時間）針對《數位資產市場明確法案》（Digital Asset Market Clarity Act，即 CLARITY Act）進行程式性表決，「終結辯論」投票（cloture vote），測試這部廣泛的加密市場結構立法是否擁有足夠支援繼續推進。

但法案仍面臨多重阻力：

八大銀產業協會警告，包括美國銀行家協會（ABA）、銀行政策研究所、獨立社群銀行家協會等在內的八個銀行團體週一呼籲參院領袖收緊穩定幣利息和獎勵的限制，認為現行方案可能仍會導致存款流失並削弱放款能力。
18 位州總檢察長聯合施壓，來自美國各州及華府的 18 位總檢察長組成聯盟，警告現行法案可能削弱他們追查加密詐欺案件的權力，並要求參議員在這些權力獲得保障前投下反對票。

預測市場反應也顯示不確定性升高。Polymarket 下單者在週一中午一度將法案 2026 年過關機率押到 30%，但隨著擔憂升溫，到週一下午已跌回僅剩 17%。

市場影響分析：SEC 的「雙軌策略」意涵

Atkins 這次表態的核心訊息很清晰：SEC 不再把 CLARITY Act 當作「萬事俱備的唯一解」，而是採取雙軌策略，支援國會立法，但同時以自己的規則制定權推進實質監管。

這背後有三個值得注意的訊號：

Regulation Crypto Assets 若落地，將是 Gensler 時代之後 SEC 首次為加密資產制定專屬框架。過去幾年 SEC 以「個案執法＋Howey 測試」作為主要監管工具，造成市場高度不確定性；新規則若透過，至少給出明確的合規路徑。
過戶代理與託管規則更新，直接打通代幣化證券的「最後一哩」。Robinhood、Coinbase、Binance 等平台已推出股票代幣化產品，但傳統證券基礎設施（過戶代理、託管）尚未正式納入區塊鏈，這兩項更新會讓代幣化證券從「實驗性產品」升級為「制度性基礎設施」。
若 CLARITY Act 卡關，SEC 的規則反而可能成為實質監管標準。預測市場目前只有 17% 過關機率，意味著法案在 2026 年內過關的機會偏低。Atkins 的「有它很好、沒它照走」策略，實際上是預設法案可能失敗，並用 SEC 自身許可權填補空檔。

對臺灣投資人與產業來說，SEC 這次表態的意義在於：美國的加密監管不再只是「國會法案 vs SEC 執法」的兩邊對立，而是走向「國會立法＋SEC 規則＋州級託管實務」三層並行。即便 CLARITY Act 延遲或卡關，加密合規框架仍會持續成型，只是節奏和形狀，可能與業界原先預期的不一樣。