美國 10 年期公債殖利率週一（8 月 31 日）升破 4.75%，是 2025 年 1 月以來首見。川普威脅再度攻擊伊朗，把布蘭特原油推上 90.69 美元、單日大漲 2.93%，聯準會主席 Kevin Warsh 上週五在 Jackson Hole 年會放鷹，兩股力量把債市推到新高。CME FedWatch 顯示 9 月升息機率已達 65.4%，巴克萊與法國興業銀行雙雙改口，預估今年還要再升兩次。
（前情提要：9月升息板上釘釘？FedWatch 預測 60% 機率、分析師：法幣貶值交易還有戲）
（背景補充：美伊荷姆茲衝突引爆油價破 90 美元：全球股市為何全線跳水，聯準會升息預期重燃）
重點摘要
- 美國 10 年期公債殖利率 8 月 31 日升破 4.75%，創 2025 年 1 月以來新高
- CME FedWatch 顯示 9 月升息機率達 65.4%，8 月中旬這個數字只有 30% 出頭
- 巴克萊與法國興業銀行改口，預估聯準會 9 月與 12 月各升息一次
美國 10 年期公債殖利率週一（8 月 31 日）升破 4.75%，是 2025 年 1 月以來第一次站上這個位置。推力是油價和聯準會升息預期。
川普威脅要再度攻擊伊朗，主要原油合約當日結算大漲近 3%，布蘭特原油收在 90.69 美元。
長天期美債同步走高，30 年期公債殖利率升約 5 個基點到 5.26% 附近，站上 5% 的連續時間已經是 2007 年以來最長；5 年期也刷新 2025 年初以來的高點。整條殖利率曲線已經上抬很長一段時間。
華許放的鷹
聯準會主席 Kevin Warsh 在 Jackson Hole 年會發表上任後的首場重頭演講，把通膨列為央行「首要焦點」，並指出 7 月 PCE 年增 3.7%，遠高於 2% 的目標，用詞是「令人擔憂」。
市場的定價立馬轉換方向，CME FedWatch 顯示 9 月升息機率已升到 65.4%，演講前的上週五約 56%，而 8 月中旬這個數字只有 30% 出頭。兩週之內市場的氛圍已經轉變。
要注意的是，這裡講的是升息，不是升息幅度縮減。聯準會目前的基準利率區間落在 3.5% 至 3.75%，下一次 FOMC 會議在 9 月 16 日。
機構改口
巴克萊在 Warsh 演講後把預測翻轉，從原本的「今年利率按兵不動」改成預估 9 月與 12 月各升息一次。法國興業銀行同樣改口，看的也是 9 月與 12 月這兩次會議。
德意志銀行的評論是華許「具體上令人意外，而且明顯偏向鷹派」。
但華爾街沒有全數看升息，高盛與瑞銀仍然預期聯準會今年按兵不動，高盛首席經濟學家 Jan Hatzius 的理由是零售銷售轉弱、勞動市場在降溫，他認為市場對利率的定價「過於鷹派」。
常見問題
公債殖利率上升為什麼會影響加密貨幣
殖利率是無風險報酬的基準。10 年期升破 4.75%，代表買美國公債就有 4.75% 的保底收益，資金留在不生息資產的誘因下降。比特幣現貨 ETF 的連九日淨流入已在 8 月 31 日告終。
聯準會 9 月會不會升息
CME FedWatch 顯示週一機率為 65.4%。巴克萊與法國興業銀行預估 9 月與 12 月各升一次，高盛與瑞銀則認為今年按兵不動。下次 FOMC 在 9 月 16 日，現行利率區間為 3.5% 至 3.75%。
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