全球金融市場矚目的傑克森霍爾（Jackson Hole）央行年會正式登場！美國聯準會（Fed）主席華許（Kevin Warsh）發表了上任滿百日的重要專題演說。他明確指出，過去兩年抗通膨進展有限，目前貨幣政策的首要任務仍是穩定物價。同時，他宣告將捨棄過度依賴「前瞻指引」的舊有溝通模式，並深入探討了 AI 發展對未來總體經濟的深遠影響。
（前情提要：華許 Jackson Hole 首秀今晚登場：市場關注 Fed 是否跟隨財政部下場買債）
（背景補充：聯準會與財政部唱反調？華許週五傑克遜霍爾首秀，美債市場盼Fed「止痛藥」）
全球金融市場高度關注的傑克森霍爾（Jackson Hole）經濟政策研討會正式登場。台北時間 8 月 28 日，美國聯準會（Fed）主席華許（Kevin Warsh）發表了主題為「金融創新：對支付與政策的影響」的專題演說。這不僅是他上任第 100 天的里程碑，更是他首次以主席身分在該年會登台，向全球市場闡述其貨幣政策的核心理念。
通膨仍居高不下，物價穩定是首要任務
在評估當前美國經濟狀況時，華許坦言，儘管整體經濟展現出強大的韌性、企業資本支出快速上升，且勞動市場失業率維持在 4.1% 的歷史低檔，但「物價面仍令人擔憂」。
他指出，過去 12 個月的 PCE 通膨率高達 3.7%，6 個月年化數據更來到 4.1%，且高達 54% 的 PCE 細項漲幅超過 3%。華許明確表態：「過去 65 個月持續偏高的通膨，責任在央行。」他強調，2% 的物價穩定目標是堅定且固定的，物價穩定並不會自動實現；在確信潛在通膨正以足夠速度朝 2% 目標邁進之前，聯準會目前最主要的焦點，絕對必須放在穩定物價上，這也暗示了短期內大幅降息的機率並不高。
揚棄「前瞻指引」，拒絕困於市場鏡子大廳
這場演說最重大的政策溝通轉變，在於華許對「前瞻指引（Forward guidance）」的嚴厲批判。他認為，在正常時期提前宣布未來政策已經過時，這種作法往往是「以清晰之名製造模糊」，不僅容易讓市場與企業誤判，更會限制決策者在關鍵時刻的彈性。
華許警告，如果市場過度依賴聯準會的指引來定價，而聯準會又反過來依賴市場價格做決策，雙方將陷入危險的「鏡子大廳」效應，容易忽略實體經濟的新發展而犯下大錯。他主張未來的貨幣政策溝通應該更安靜、更有目的性，並拒絕提供機械式的反應函數或明確的利率路徑，讓市場參與者回歸追蹤實體經濟資訊的基本面。
高度關注 AI 經濟，確立貨幣政策七大原則
呼應本次研討會的主題，華許也花了相當篇幅探討人工智慧（AI）帶來的結構性變革。他指出，資本正大量湧入 AI 基礎設施，出現了「超摩爾定律」的加速創新，領先 AI 實驗室的代幣（Token）銷售年化已超過 1,000 億美元。聯準會已成立專門小組，密切研究 AI 對生產力、就業以及資本報酬的長期影響，為未來的政策環境預作準備。
演說最後，華許提出了貨幣政策的七大關鍵原則，重申短期利率仍是達成雙重使命的主要工具，非常規政策僅適用於真正危機。他強調自己「承諾的是紀律，而非某個決定」，展現了聯準會在面對不確定性時，將以更謙遜且堅定的態度來履行穩定經濟的職責。
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