Neutrl 暫停 NUSD 鑄幣與贖回已超過一天，負面討論持續發酵，但這顆合成美元的價格幾乎沒動，目前仍守在 0.998 美元附近。動區實際上鏈查證發現，答案不在儲備，而在合約權限：團隊在台北時間 8 月 13 日晚間撤走 Curve 池內約 351 萬美元流動性，96 秒後就把該池地址寫進 NUSD 的 denylist，池子從此無法轉入、轉出與交換。沒有人能買賣，價格自然不會脫錨。
（前情提要：穩定幣 NUSD 贖回與造幣突喊停！儲備疑雲、法律顧問介入）
（背景補充：穩定幣 apxUSD 嚴重脫錨跌破 0.75 鎂！微策略 STRC 重挫 20% 引爆 RWA 抵押品危機）
重點摘要
- Neutrl 8/13 撤走 Curve NUSD/USDC 池約 351 萬美元，池內現僅剩約 2.7 萬美元
- 撤資後 96 秒，該 LP 池地址被寫進 NUSD 合約的 denylist，交易功能全數失效
- NUSD 現報約 0.998 美元、流通約 5,330 萬美元，價格穩定是因為無法交易
DeFi 協定 Neutrl 週四暫停 NUSD 鑄幣與贖回後，社群質疑聲量累積了十幾個小時，這顆合成美元卻始終沒有脫錨跡象。調閱以太坊鏈上紀錄後我們能發現原因。
NUSD 的主要流動性只有一個去處，就是部署在 Curve 上的 NUSD/USDC 池（0x7E19…3b09）。台北時間 8 月 13 日晚間 7 點 12 分，這個池子被一次提走 1,578,976 USDC 與 1,933,079 NUSD，換算約 351 萬美元，幾乎是整池的全部。
96 秒之後，也就是同日晚間 7 點 13 分 59 秒，地址 0xDE72…1504 對 NUSD 合約送出一筆 addToDenylist 交易，參數填的正是上面那個 Curve 池地址。再過十幾分鐘，Neutrl 官方才發出暫停公告。
Neutrl has temporarily paused minting, redemptions, and other protocol functions following circumstances affecting protocol reserves. These measures have been taken in the interest of our users, after advice from legal counsel, to preserve an orderly process while the impact is…
— Neutrl (@Neutrl) August 13, 2026
封鎖後池子等於被焊死
動區以公開節點呼叫 NUSD 合約的 isDenylisted 函式查詢該池地址，回傳值為 true，確認目前仍在名單上。NUSD 合約本身就寫有 addToDenylist、removeFromDenylist 與 DENYLIST_MANAGER_ROLE 等權限設計。
被列入 denylist 的地址，代幣的轉入與轉出都會被合約擋下。對一個 AMM 池來說，這代表存入、提出與交換三件事同時失效。截至發稿，該池僅剩約 14,876 顆 NUSD 與 12,151 USDC，合計約 2.7 萬美元。
要說明的是，黑名單功能在穩定幣裡並不罕見，USDT 與 USDC 都具備凍結地址的能力，通常用於配合執法或攔阻遭竊資產。這次引發爭議的不是功能存在，而是它被指向了自家的流動性池，且緊接在團隊撤走該池全部流動性之後。
根據 DefiLlama 數據，NUSD 目前報價約 0.9983 美元、流通規模約 5,330 萬美元。動區日前報導過，Neutrl 以「儲備受到未說明的情況影響」為由暫停協定功能，並基於法律建議停掉其他操作，連帶使結構化收益協定 Strata 暫停相關市場。截至截稿，Neutrl 尚未對撤走流動性與列入黑名單的操作提出說明。
常見問題
NUSD 為什麼沒有脫錨？
因為唯一的 Curve 流動性池在 8 月 13 日被撤走約 351 萬美元後，池子地址隨即被寫入 NUSD 合約的 denylist，轉入、轉出與交換功能全數失效。沒有交易發生，報價自然停在 0.998 美元附近。
穩定幣有黑名單功能正常嗎？
正常，USDT 與 USDC 都能凍結地址，多用於配合執法或攔阻被盜資金。爭議點在於 Neutrl 把名單用在自家流動性池上，時間點又緊接在撤走該池全部流動性之後，目前尚未說明原因。
