那斯達克拍板年底開跑 23 小時交易：美股一天只休 1 小時，向全日無休交易邁進

那斯達克（Nasdaq）宣布 23 小時交易制度「Global Trading Hours」目標於 2026 年 12 月 6 日上線，屆時美股一週五天、每天只休市 1 小時，交易時間從現行的 16 小時拉長到 23 小時。美國證券交易委員會（SEC）已在 4 月 10 日批准該提案，剩下的前提是 DTCC 清算與證券資訊處理器（SIP）完成夜間升級。加密市場 24/7 不打烊跑了十幾年，現在傳統股市正追上來。
（前情提要：美股也要 24 小時交易了！SEC 宣布 9 月圓桌會議，那斯達克最快下半年上線）
（背景補充：那斯達克攜手 Kraken 打造股票代幣化閘道！xStocks 串接鏈上鏈下市場，料 2027 上半年上線）

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重點摘要

那斯達克 23 小時交易目標 2026/12/6 上線，日盤 4am-8pm、夜盤 9pm-4am（美東時間）
SEC 已於 4 月 10 日批准，美股每日交易時間從 16 小時延長至 23 小時
夜盤設官方收盤價 ±20% 靜態價格區間，超出範圍的委託單直接拒單

那斯達克（Nasdaq）已經把日子訂下來了。這家全球第二大證券交易所宣布，23 小時交易制度「Global Trading Hours」目標在 2026 年 12 月 6 日正式上線，屆時美股一週跑五天，每天只在美東時間晚上 8 點到 9 點休市 1 小時，其餘 23 小時全部可以下單。

美國證券交易委員會（SEC）已於 4 月 10 日批准這項提案。那斯達克是在 2025 年 12 月 29 日遞件，從送審到拍板花了三個半月。

那斯達克董事長兼執行長 Adena Friedman 表態，「我們很樂於領導市場往 Always-On 轉變」，並說有信心為全球數位經濟中的受監管市場設下新標準。交易所講「Always-On」這個詞，用的是雲端服務的語彙，不是證券業的語彙。

休息 1 小時是技術極限

新制把一天切成兩段，日盤從美東時間凌晨 4 點跑到晚上 8 點，夜盤從晚上 9 點跑到隔天凌晨 4 點。中間那 1 小時不是留給交易員睡覺，是留給系統。

那斯達克要在這 60 分鐘內做維護測試，還要處理股利、股票分割這些隔天生效的公司行為。整週的節奏則是週日晚間 9 點開盤，一路跑到週五晚間 8 點收盤。

這也解釋了為什麼是 23 不是 24 無休交易。加密市場能做到 7×24 不打烊，是因為結算就在鏈上，傳統股市的清算還保持批次處理的架構，1 個小時就是現實的技術承載上限。

夜盤有 ±20% 護欄

那斯達克沒有把夜盤放生。夜間時段會套用靜態價格區間，一般以官方收盤價為基準上下各抓 20%，超出範圍的委託單直接拒單。

重大公司行為則整段避開夜盤。股票分割、合併、SPAC 出場、代號變更這類事件會在夜盤前掛上 M1 暫停代碼，等隔天上午 8 點才恢復交易。

白天仍然是主場。上午 9 點半到下午 4 點的正常時段依舊承擔主要的價格發現功能，夜盤的定位比較接近讓亞洲和歐洲投資人有地方反應消息，不是要取代開盤。

這個定位有數字撐著。目前美股現貨大約只有 2% 的成交量發生在標準時段之外，而那斯達克 100 期貨早就是 24×5 在跑了。

業界的疑慮集中在兩件事。一是夜盤流動性薄，買賣價差可能拉開，散戶在凌晨掛市價單會吃到什麼價格很難說，二是市場失去了「睡一覺再說」的緩衝，重大消息不用等開盤，可以在半夜直接變成賣單。

代幣化才是那斯達克的下一步

延長交易時間看起來像是在追加密市場的作息，但那斯達克真正在鋪的是另一條路。

SEC 已在 3 月 18 日批准那斯達克的代幣化證券交易提案，適用範圍涵蓋 Russell 1000 成分股，以及連結 S&P 500 和那斯達克 100 的 ETF。合格參與者可以選擇讓交易以區塊鏈代幣的形式結算，代幣與傳統股票共用同一組股票代號、同一個價格、同樣的股東權利。首批代幣化交易最快落在第三季底，前提是 DTC 完成系統更新。

那斯達克也和 Kraken 合作打造代幣化股票閘道，串接 xStocks 把鏈上鏈下的流動性接起來，目標 2027 上半年上線。

順序其實排得很清楚。先把結算從 T+2 壓到 T+1，再把交易時間拉到 23 小時，最後讓股票能以代幣形式結算。三步走完，「不打烊」就不只是延長營業時間，而是把底層整組換掉。

同一條賽道上不只那斯達克一家在跑：