備受市場矚目的「人形機器人第一股」宇樹科技（Unitree）確認將於科創板掛牌！據最新發行的官方公告，其 IPO 發行價正式敲定為每股 150.80 元人民幣，上市估值逼近 610 億元人民幣。值得注意的是，海外預 IPO 交易平台 Trade.xyz 上的合約報價已隱含逾 3 倍的開盤漲幅預期，引發打新市場高度關注。
（前情提要：宇樹科技IPO時間表確定，上市日期、估值與投資者需要知道的一切）
（背景補充：中國「宇樹科技」提交註冊IPO！73天閃電通關，衝刺A股機器人第一股）
在人工智慧與硬體結合的浪潮下，中國機器人產業迎來重大里程碑。台北時間 8 月 6 日，據宇樹科技（Unitree）最新發布的發行公告指出，發行人與保薦人（中信證券）依據初步詢價結果並綜合評估市場情況後，正式敲定本次科創板 IPO 的發行價格為每股 150.80 元人民幣，網下發行將不再進行累計投標詢價。網上與網下申購預計將於 8 月 10 日正式展開。
估值上看 610 億人民幣，定價大幅超越預期
根據公告的詳細數據，宇樹科技本次預計發行約 4,044.6 萬股，佔發行後總股本（約 4.04 億股）的 10%。若按 150.80 元人民幣的發行價計算，預計募集資金總額約為 60.99 億元人民幣（淨額約 59.17 億元）；這也意味著，其發行後的整體市值將高達約 609.93 億元人民幣。
值得注意的是，此前市場曾預估其定價約落在 104 元人民幣、市值約 400 億元人民幣以上。最終定價明顯高出市場預期，且對應的 2025 年相關市銷率和本益比也高於同業可比公司均值，反映出機構投資者對於「人形機器人第一股」未來的強烈看好，但也為後續的二級市場表現設下了較高的門檻。
預 IPO 平台熱炒，隱含逾 3 倍開盤溢價
儘管官方發行價已經不低，但海外加密貨幣與衍生品市場的炒作熱度更是驚人。在知名的預 IPO 永續合約交易平台 Trade.xyz 上，宇樹科技的合約報價近期已來到 74.62 美元（按匯率約合 503.7 元人民幣），對應的上市後市值預期高達 301.8 億美元（約 2,037 億元人民幣）。
若將該平台的交易價格與實際的 150.80 元發行價相比，隱含的開盤溢價高達 3.34 倍。這意味著，投資人若在 8 月 10 日成功中籤一手（500 股），在繳納約 7.54 萬元人民幣的認購成本後，按此預期價格計算，單手的潛在獲利空間將高達 17.6 萬至 17.7 萬元人民幣。
衍生品價格僅供參考，破發風險仍需警惕
宇樹科技作為四足與人形機器人領域的指標性企業，此次成功登陸科創板無疑為整體 AI 機器人板塊注入了強心針。然而，專家也提醒，Trade.xyz 等平台提供的預 IPO 永續合約本質上屬於衍生品，主要反映部分海外市場對上市後 A 股價格的炒作預期，並非實際的股份交易。
這類衍生品極易受到匯率、流動性匱乏與投機波動等因素干擾，過去也曾出現過大幅偏離實際開盤價的極端報價。在本次宇樹科技採取的「戰略配售+網下+網上」發行方式中，網上初始規模相對有限、中籤率預計極低；而對於幸運中籤的投資人來說，在高估值發行的背景下，實際開盤表現仍取決於 A 股市場的總體情緒，仍需防範潛在的破發壓力與業績兌現風險。
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