AMD 第二季資料中心營收年增 107%、佔全公司營收 58%，第三季財測同樣優於市場預估，蘇姿丰更喊出 2027 年資料中心營收要再翻一倍；但股價盤後一度重挫近 9%。
（前情提要：AMD 股價單日暴跌 17% 創八年最慘，財報超預期為何超微仍遭市場血洗？）
（背景補充：Intel 財測炸穿預期，股價秒噴 13% 但又快速吐回：資料中心撐起英特爾翻身戰）
資料中心部門單季進帳 67.18 億美元，年增 107%，直接衝上全公司營收的 58%。加上整體營收 115.36 億美元、非 GAAP 每股盈餘 1.66 美元，兩項 AMD 財報數字雙雙創下歷史紀錄。照理說，這是一份無可挑剔的成績單。
但股票市場給的答案完全相反。財報公布後，AMD 股價一度在盤後重挫近 9%，單看盤後這段走勢，還以為這是一份地雷財報。
翻倍之後，再翻一次
AMD 預期第三季營收約 130 億美元，上下浮動 3 億美元，非 GAAP 毛利率約 56%，換算下來是年增 41%、季增 13%。蘇姿丰在財報電話會議上更進一步，直接把目光丟向 2027 年。她表示，資料中心業務營收屆時要「成長超過一倍」。面對分析師追問精確數字，她只留下一句補充：幅度可能「遠遠超過 100%」。
蘇姿丰同時暗示，長期表現有機會超越先前設定的目標：年營收成長率 35%、每股盈餘 20 美元，並預告 2026 下半年伺服器營收年增將超過 80%。今年才剛翻一倍、明年還要再翻一倍，聽起來像信心喊話，也可能是必須兌現的壓力。
機櫃裡的算術
支撐這個敘事的，是本季開始出貨的第二代 Helios AI 伺服器。把運算、網路、散熱整套打包成一個機櫃單位，直接賣給資料中心業者。
AMD 預計本季起向 Meta、OpenAI、Oracle 交付首批 Helios 機櫃，正面對打輝達 Blackwell 與 Rubin 世代的 NVL72 機櫃系統。
AMD 表示，Helios 每花一美元能產出的 token 數比輝達伺服器多 30%，這句行銷語言若屬實，等於在輝達最擅長的價效比戰場上正面叫陣。AMD 估算，整個 AI 市場規模到 2030 年將達 1.4 兆美元，這是蘇姿丰敢押這麼大賭注的底氣。
股價為什麼下跌？
彭博彙整的分析師平均預估 AMD 第三季營收約 125 億美元，LSEG 彙整的數字則是 125.2 億美元，兩者都低於 AMD 給出的 130 億美元財測。但有部分分析師原本預期的財測遠高於 130 億美元，甚至喊到 140 億美元，AMD 交出的答案對這群人來說並不夠看。
但整體來說，基本面仍然十分強勁，近 9% 的盤後跌幅有可能是誤殺、或是投資人獲利出場，只能說最近的波動相當劇烈，請投資人務必注意。
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