大賣空 Michael Burry 公布最新持倉：在 880 美元加空美光（MU）

《大賣空》原型人物 Michael Burry 週四（7/30）透過付費電子報 Cassandra Unchained 公布個人最新持倉，在 880 美元加空美光（MU）、506 美元加空半導體 ETF SOXX，並繼續增加輝達（NVDA）空單。同一天美光因三星財報帶動狂飆逾 16% 創下歷史新高。
（前情提要：大賣空 Michael Burry 喊現在買港股！趁日韓、半導體光環消失快抄底）
（背景補充：蘋果財報亮眼股價卻下挫，庫克謝幕之戰形容記憶體遇「百年大洪水」）

美光（MU）週四（7/30）早盤突然飆升逾 16%，改寫歷史新高，起因是對手三星電子繳出創紀錄的第二季營運利潤，並預告資本支出將續衝 AI 伺服器需求。同一天 SK 海力士暴漲 27%、韓股觸發熔斷，全球記憶體股集體狂歡。Michael Burry 就是在這一天，把美光加空在 880 美元。

他同時在 506 美元加空半導體 ETF SOXX，並繼續增加輝達（NVDA）空單。SOXX 前一日收在 465 美元、7 月 30 日收 502.22 美元，單日噴出近 8%，他的進場價貼著當日高點 509.98 美元。

那篇貼文的副標題只有一句話：「一大批交易，但只有兩種圖」（A sizable batch of trades, but only two kinds of charts）。開頭則寫著「全是買進與加碼，沒有賣出」。他沒有明說是哪兩種圖，不過把清單攤開，形狀相當清楚：空的全是垂直往上的，買的全是躺在地板上的。

三次加空，價格一次比一次低

Michael Burry 是 7 月 2 日首次揭露直接做空美光，當時價格 1,051.87 美元。7 月 24 日他在 933.86 美元加碼，同日還加空了 SOXX（535.83 美元）與輝達（210.28 美元）。7 月 30 日這批 880 美元，是一個月內第三次。

三次加空，價格一路走低。對空頭來說這是把平均放空價往下拉，帳面獲利雖然在累積，反彈時的容錯空間卻同步變薄。而美光 7 月 31 日已站回 903 美元、盤中一度觸及 927 美元，最新這批 880 美元的空單，掛上去不到一天就浸在水面下。

他做空的部位彼此高度重疊。SOXX 的前三大持股分別是超微 8.84%、輝達 8.56%、美光 8.29%，做空這檔 ETF，等於把已經空過的輝達和美光再空一次。

他空的是迴圈融資，不是記憶體

值得注意的是美光跟 AI 產業鏈的綁法。美光在 6 月 22 日與 Anthropic 簽下戰略合作，成為其下一代模型的主要記憶體與儲存供應商，雙方共同設計 HBM（高頻寬記憶體，AI 晶片旁邊那排負責餵資料的高速記憶體）架構，全公司同步匯入 Claude。同一份合作裡還有一條：美光參與投資 Anthropic 的 Series H 融資輪。

供應商拿錢投資客戶，客戶再拿這筆錢回頭買供應商的產品，這種結構就是 AI 圈這一年吵最兇的「迴圈融資」。Michael Burry 7 月 23 日那篇電子報的標題直接掛著「國際清算銀行（BIS）對 AI 猖獗的迴圈融資發話」。他空美光，空的不是記憶體需求，是這條錢自己繞回來的迴圈。

Anthropic 的 Series H 由紅杉資本與 Greenoaks 在 5 月共同領投，估值 9,650 億美元。同一輪融資的另一位參與者、被稱為 AI 股神的 Leopold Aschenbrenner 本週才剛被強制平倉，240 億美元基金清空，出場前還回頭找紅杉與 Greenoaks 兜售未上市股權。同一週、同一條 AI 產業鏈，一個押進去的人被抬出場，一個做空的人在加碼。

另一個對照組也很有趣，蘋果執行長 Tim Cook 在同一天的財報電話會議上，用「百年大洪水」形容記憶體市場的缺貨與漲價壓力。買家喊淹水的時候，Michael Burry 在賣。

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