人工智慧（AI）不僅深刻改變了科技產業，其帶起的投資狂潮正以前所未有的規模擾動全球總體經濟。據《金融時報》（FT）與韓國《聯合新聞》（Yonhap News）報導，國際清算銀行（BIS）在最新發布的月度公報中發出明確警告：AI 熱潮正在模糊經濟信號，使得各國中央銀行難以準確評估通膨與通縮效應，這將大幅提高央行在利率政策上犯下嚴重錯誤的風險。
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各國中央銀行正處於降息與否的十字路口，而一場席捲全球的科技革命，正讓這道總體經濟的考題變得前所未有地複雜。台北時間 7 月 29 日，據韓國《聯合新聞》（Yonhap News）引述《金融時報》（FT）的報導，素有「央行的央行」之稱的國際清算銀行（BIS）在月度公報中指出，人工智慧（AI）狂潮正在擾亂傳統的經濟信號，可能讓全球貨幣政策陷入失靈的危機。
龐大的 AI 投資，即時重塑經濟前景
BIS 經濟學家分析指出，AI 對全球投資、貿易與資產價格的影響，已經強大到足以「即時塑造全球經濟前景」。即便當前面臨嚴峻的貿易爭端與地緣政治衝擊，AI 產業所帶來的強勁動能依然成為支撐整體經濟成長的關鍵支柱。
這些影響早已達到「規模龐大且可觀察」的程度。以美國市場為例，單是投入於數據中心與 IT 製造設施的基礎建設支出，就已高達國內生產毛額（GDP）的 0.8%。不僅如此，AI 熱潮帶動了相關科技股的狂飆，由此產生的「財富效應（Wealth effect）」進一步刺激了民間消費，為短期內增添了物價上漲與通膨的壓力。
通縮與通膨效應交織，信號難以解讀
然而，AI 對經濟的影響並非單向發展。報告點出，如果 AI 技術能在未來實質且廣泛地提升生產力，或者市場對「AI 可能導致失業」的擔憂開始壓抑消費並削弱勞工的議價能力，那麼 AI 也可能在長期帶來顯著的「通縮效應」。
這正是讓央行決策者陷入兩難的痛點。經濟學家強調，評估這些矛盾效果的「範圍與時間」極為困難：「這些效果的相對強度與時間仍高度不確定。短期通膨效應可能已經出現，但通縮效應會更為漸進地顯現。」當前強勁的 GDP 成長數據，或許只是反映了暫時性的投資熱潮與資產效應；至於真正能持久推動經濟的生產力提升，卻顯得「不確定且難以衡量」。
政策失靈風險攀升，高估生產力恐釀災
BIS 嚴正警告，隨著經濟信號的模糊與不確定性攀升，貨幣政策面臨「失靈」的風險也隨之倍增。
如果中央銀行過度樂觀地「高估」了 AI 帶來的實質生產力提升，或是「低估」了財富效應所推動的基本需求增長，就極有可能將利率維持在過低的水準，從而錯失打擊通膨的最佳時機。在 AI 浪潮的推波助瀾下，決策者如何在混沌的數據中保持清醒，將成為全球金融市場接下來最大的挑戰。
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