IBM 週二（7/14）罕見提前公布初步第二季財報，調整後每股盈餘 2.93 美元、營收 172 億美元，雙雙不及市場預期，盤前股價愈跌愈深、跌幅一度擴大至 24%，道瓊期指也被拖累下跌 250 點。執行長 Arvind Krishna 把矛頭指向記憶體搶購潮，客戶在 6 月底把資本支出轉去搶伺服器、儲存與記憶體，排擠了大型主機與軟體訂單。
（前情提要：別只看海力士，全球記憶體概念股一次看：韓國定價、臺灣吃供應鏈、日本隱形冠軍）
（背景補充：AI 吃光記憶體，100 美元低價手機恐從市場消失）
重點摘要
- IBM 罕見提前公布初步 Q2 財報：EPS 2.93 美元、營收 172 億美元均低於預期，盤前跌幅一度擴大至 20%
- 執行長 Krishna：客戶 6 月底把資本支出轉向伺服器、儲存與記憶體，趕在漲價前搶供給吃緊的硬體
- 基礎設施部門營收年減 7%，大型主機 Z 系統與交易處理軟體是重災區，正式財報 7/22 公布
記憶體超級週期把美光與 SK 海力士的股價推上天，如今出現第一家被同一波浪打下水的百年科技巨頭。IBM 週二（7/14）罕見地在正式財報日之前提前示警，公布的初步第二季數字全面失準：調整後每股盈餘 2.93 美元，低於市場預期的 3.01 美元；營收 172 億美元、年增僅 1%，同樣不及分析師估的 178.6 億美元。
當前IBM 盤前股價愈跌愈深，跌幅從超過 13% 一路擴大，截稿前已重挫約 24%，道瓊期指也被拖累一度下跌 250 點。
IBM 原定 7 月 22 日才公布正式財報。提前一週主動攤牌，等於直接告訴市場這季的洞大到藏不住。
錢都被拿去搶記憶體了
執行長 Arvind Krishna 在致投資人的信中，把失準的原因指向一場突如其來的採購大轉向：
在 6 月的最後幾週，我們看到客戶把季度資本支出轉向伺服器、儲存與記憶體採購，趕在預期漲價之前，先確保拿到供給吃緊的基礎設施。
他表示，企業客戶的 IT 預算是零和的，錢先拿去搶漲價前的記憶體與伺服器，簽軟體與大型主機合約的手就縮了回來。反映在部門數字上，IBM 基礎設施（Infrastructure）部門營收年減 7%，重災區是大型主機 Z 系統（IBM 的企業級主機，銀行核心系統與航空訂位系統的骨幹）與隨附的交易處理軟體；軟體部門營收年增 5%，諮詢業務則大致持平。
記憶體超級週期的另一面
這份預警等於幫近期的記憶體行情做了一次反向註解。過去幾週，DRAM 漲價、HBM 缺貨的訊息把記憶體概念股一路推高，海力士 ADR 風光掛牌、美光加碼美國投資，但同一波搶貨潮流到 IBM 這裡，卻變成訂單被排擠的財報地雷。漲價的恐慌比漲價本身跑得更快，這句話先前在 DRAM 現貨市場成立，現在連 IBM 的財報也成立。
接下來的觀察點是 7 月 22 日的正式財報，屆時 IBM 會不會下修全年財測、其他吃企業 IT 預算的軟體與顧問業者會不會出現同樣的排擠效應，將決定這是 IBM 一家的執行問題，還是整個企業科技板塊的連鎖反應。
常見問題
IBM 股價為什麼盤前暴跌？
IBM 於 2026 年 7 月 14 日罕見提前公布初步第二季財報，調整後每股盈餘 2.93 美元、營收 172 億美元，均低於市場預期的 3.01 美元與 178.6 億美元，盤前股價跌幅一度擴大至 20%。
記憶體漲價跟 IBM 財報失準有什麼關係？
執行長 Arvind Krishna 表示，客戶在 6 月最後幾週把季度資本支出轉向伺服器、儲存與記憶體採購，排擠了大型主機與軟體訂單，導致基礎設施部門營收年減 7%。
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