比特幣（BTC）在歷經連兩週大跌後迎來反彈。據外媒 The Block 報導，研調機構 K33 最新報告指出，高達 79% 的比特幣供應量目前由長期持有者牢牢掌握，創下歷史新高；配合鏈上舊幣拋壓的銳減，這暗示長達數月的熊市可能即將畫下句點。然而，投資人仍需高度警戒本週聯準會（FOMC）的利率決策對加密市場的宏觀衝擊。
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比特幣（BTC）在經歷連續兩週雙位數的深幅回調後，近期終於迎來喘息空間，過去一週反彈約 6%。針對近期的盤整走勢，知名研究與經紀公司 K33 釋出了樂觀訊號，認為從鏈上籌碼分佈來看，這波熊市可能即將邁入尾聲。
長期持有者囤幣創紀錄，舊幣拋壓銳減
在 K33 於 17 日發布的最新市場報告中，研究主管 Vetle Lunde 深度對比了 2024 至 2025 年週期與 2026 年當下的數據差異。他指出，在上一波價格創下歷史新高時，大量沉睡的舊幣被重新喚醒並倒向市場；然而在 2026 年至今，兩年以上的舊幣重新激活量極為低迷。
數據顯示，截至 6 月 6 日，今年僅有 218,421 枚 BTC 被激活，這與 2024 年同期的高達 118 萬枚 BTC 形成了極度鮮明的對比。Lunde 分析，這種舊幣活動的急遽減少，意味著長期持有者的賣出意願已降至冰點，而耐心的長線買家正穩步吸收市場上的剩餘供應。他強調：「目前高達 79% 的比特幣流通供應量掌握在長期持有者手中。」這一歷史新高的數據，完美契合了比特幣歷次熊市末期「籌碼向長線資金高度集中」的典型特徵。
50% 供應處於虧損，典型底部特徵浮現
除了籌碼集中度，Lunde 上週也曾點出另一個關鍵的見底指標：目前約有 50% 的比特幣流通供應量處於「未實現虧損」狀態。在歷史的數據回測中，這種極端的虧損水平通常只會出現在主要熊市大底成型的前幾週（往往伴隨著最後一波恐慌性殺盤）。此外，近期導致市場弱勢的主因 —— 比特幣現貨 ETF 的資金淨流出已開始緩和，且整體交易活動大幅回落至年度低點，這同樣是熊市後期的標準現象。
不過，並非所有華爾街機構都買單這套「見底論」。包含 Wintermute、Glassnode 與 Bitfinex 在內的機構近期接連發出警告，認為當前的 ETF 資金流、穩定幣增長力道以及機構的實質需求，仍不足以確認市場已經真正迎來反轉。部分悲觀的分析師甚至預測，比特幣仍存在下探 30,000 美元深淵的潛在風險。
緊盯聯準會 FOMC，宏觀敏感度大增
在鏈上多空分歧之際，加密貨幣市場本週的終極考驗將落在總體經濟層面。市場焦點已全面轉向週三登場的聯準會（Fed）FOMC 利率決策會議，這也將是新任聯準會主席 Kevin Warsh 首次主持的重頭戲。儘管市場普遍預期本次將維持利率不變，但資金仍緊盯年底前是否還有升息的可能。
Lunde 對此特別示警，目前比特幣 30 天期與標普 500 指數（S&P 500）的相關性已逼近 0.6，他直言：「比特幣對宏觀變化的敏感度特別高。」任何聯準會政策溝通上的風吹草動，都可能對價格產生劇烈衝擊。此外，近期包含 SpaceX 創下 2.5 兆美元歷史最大 IPO 紀錄，以及美伊達成臨時和平協議等地緣與資本事件，都正在無形中牽動著加密貨幣市場的整體流動性板塊。
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