在比特幣價格持續探底的熊市背景下，許多投資者轉向尋求穩健的被動收入。本文全面剖析市場上主流的穩定幣生息方案，詳細比較了 OSL、MEXC、幣安等超過20個中心化與去中心化平台的年化報酬率（APR）、風險及限制。透過數據分析與真實收益預估。
（前情提要：川普開砲銀行業「阻擋天才法案」：不能接受，穩定幣計息才符合美國利益 ）
（背景補充：讓沉睡的 DeFi 資本動起來，1inch 新推共享流動性協議 Aqua 是什麼？ ）
近期比特幣表現不佳與高點相比承受了超過 40% 的跌幅，而許多投資人每天都在問：銀行定存不到 2%，加密市場又波動劇烈，到底該如何分配資產？各個平台的 APR 活動成為了其中一個解法。
每當熊市來襲，穩定幣生息會成為主流被動收入來源，但平台多達數十個，收益、風險、合規各不相同。本文全面掃描市場（涵蓋 CeFi、DeFi、RWA、算法穩定幣），盡可能可以對比任何一個提供穩定幣 APR 的交易所或項目。以下我們對比超過 20 個不同平台。
交易所、DeFi、收益型穩定幣…..
我們先將提供穩定幣生息的平台分為以下幾類，分別為：中心化交易所、DeFi、收益型穩定幣、算法穩定幣、RWA 或機構提供的利息。
- CeFi/CEX：OSL、MEXC、Binance、OKX、Bybit、KuCoin、Crypto.com、Poloniex、HTX、YouHodler、Nexo、Ledn
- DeFi：Aave V3、Compound、Morpho、JustLend DAO（USDD 主戰場）
- 收益型穩定幣：Ethena (sUSDe)、Ondo (USDY)、Sky (sUSDS)、Mountain Protocol
- 算法穩定幣：USDD
- RWA/機構級： Clearpool、Maple、HashKey
在盤點超過 20 間平台後，首先過濾掉的會有 RWA/機構級的穩定幣相關活動，這類別的穩定幣生息有較多的限制條件，接著會依照利息、活息、安全性、風險和限制條件等比較。
資料全部來自官方公告與即時 dashboard（2024 年 3 月 4 日最新）。
| 平台 | APR | 限額 / 階梯 | 鎖定期 | 風險等級 | 風險調整後評價 |
|---|---|---|---|---|---|
| OSL StableHub | OSL 用戶 18%（前 30,000 RLUSD or USDGO） 新用戶首 7 天最高 100% (最高投入 1,000 RLUSD or USDGO) |
前 30k 18%，超過 3.24% | 無 | 低 | 合規、利率高、限額和階梯的限制較少 |
| MEXC Earn | 15%（首 300 USDT） 之後 100,000 U 內 6% |
有階梯獎勵 | 無 | 低 | 有階梯式獎勵可以依照自己資產階級配置 |
| YouHodler | 18%（需持平台 token 提升） | tier 依賴 | 無 | 中 | 高收益但安全性較弱 |
| Binance Simple Earn | RLUSD 最高 8% (5,000 U 內) | 有明確限額 | 無 | 低 | 信任高但收益中規中矩 |
| USDD (JustLend DAO) | 4.98%～5.33%（Phase XV） CeFi 約 8% |
無明顯 | 無 | 高 | 補貼利息有波動，雖過去有脫鉤紀錄，但已經長時間無脫鉤紀錄 |
| Ethena (sUSDe) | 5%～15%（funding rate 決定） | 無 | 無 | 中 | 創新但利息波動劇烈 |
| Aave V3 | 2%～5%（浮動） | 無 | 無 | 中 | 最透明但收益低 |
| Nexo | 12%～18%（依 tier） | tier 依賴 | 可選 | 中 | 老牌但歷史有流動性危機，且階梯至獎勵仰賴平台幣持有數量 |
10,000 美金真實收益預估
以下挑選較簡單使用平台的真實收益預估（投入 10,000 USDT 一年的預估）
- OSL StableHub：前 30,000 U 全在 18% 區間 → 年化收益約 1,800 USDT（促銷期結束後轉 3.24% 仍優於多數平台），且新戶還享有 1,000 RLUSD/USDGO 7 日 100% APR（約 20 U）。因此總共 1,820 U
- OSL StableHub 從 3 月 10 日到 3 月 20 日，USDGO × RLUSD 獎勵會在 StableHub 疊加。
- 兩者最高可獲得 18% 的年利率，每天最高可達 30 美元，每月最高可達 650 美元。
USDGO 補充：USDGO 是一款在《GENIUS 法案》框架下運行、受聯邦監管、經過第三方審計，並完全遵守最高標準的反洗錢（AML）和了解你的客戶（KYC）要求的美元穩定幣。它由包括美國國債在內的高品質流動資產提供 1:1 抵押支持。USDGO 由 Anchorage Digital Bank 擔任發行方，OSL 集團作為其品牌運營方。依托其提供的企業級服務，USDGO 旨在透過鏈上操作連接 Web3 行業與傳統金融，成為合規的流動性管理與結算工具。透過合規的支付通道、高效的企業財庫管理，以及多元的數位資產渠道，USDGO 能夠協助企業統籌調度全球資金，並且致力於在長遠賦能實體經濟。
- Binance Simple Earn：由於 RLUSD 8% 最多只能質押 5000 U，其餘 5000 U 若選擇 USDT 則是 0.88% 的利息，因此收益約為 444 U
- MEXC：階梯下滑 → 實際年化約 672 USDT
- USDD (JustLend)：約 500 USDT
- Ethena：funding rate 若轉負，可能只剩 5%（約 500 USDT）
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穩定幣收益怎麼來？
最後新手可能會疑惑，這裡補充一下：基本上穩定幣活期產品的利息來源主要來自於在借貸市場出借給槓桿交易用戶所獲取的利息收益，就像銀行借錢給你、你要付利息一樣。
因此該產品的利息利率，會受市場變動所影響，當有大量穩定幣需求時（例如幣價大波動、牛市..），年化利率就可以超過 10%，需求少時則可能會低到 1~3%。
除此之外，平台也有可能為了吸引資金進駐，進而採取「補貼」的方式回饋給用戶，藉此衝高用戶註冊量。這次 OSL 偏高的利率就是在進行獎勵活動。
