加密市場從高點蒸發超過 2 兆美元，多數創投開始「找新出路」——Multicoin 共同創辦人直接離開去看 AI，Paradigm 也把觸角伸向機器人。但 a16z 反其道而行，正在募集第 5 支加密基金，目標 20 億美元。簡單來說：其他人在逃，a16z 在加碼。
（前情提要：規模45億美元！全球最大Web3創投a16z推出第4支加密貨幣基金）
（背景補充：Farcaster 大轉型，a16z 們花 1.8 億美元砸塌 Web3 社交）
你可能以為加密創投（Crypto VC）都在縮手，但 a16z 顯然不這麼想。據 Fortune 報導，a16z Crypto 正在募集第 5 支加密基金，目標金額約 20 億美元，預計 2026 年中完成募資。
聽起來很多對吧？但跟上一支比就知道了——2022 年那支第 4 號基金可是 45 億美元。這次砍了一半以上。
為什麼縮小？不是沒信心，是換打法
a16z 的說法是：他們改成更短的募資週期，好讓自己能更靈活地跟上加密市場的敘事變化。白話講就是——與其一次募一大筆然後被套牢在某個敘事裡，不如少量多餐、見招拆招。
這個轉變有其背景。加密市場從去年 10 月的高點約 4.4 兆美元，到現在已經蒸發超過 2 兆美元。不只市場冷，連 a16z 自己投的項目也踩了雷——去中心化社群平台 Farcaster（被定位為「Web3 版的 X」）在今年 1 月賣掉基礎設施，把 1.8 億美元退還給投資人。
a16z Crypto 的掌門人 Chris Dixon 在 2024 年出版的《Read Write Own》裡描繪了一個去中心化網路的未來。但現實是，很多基於這個願景的投資，到目前為止都還沒跑出來。
重點來了：其他創投已經開始「轉行」
有意思的是，a16z 在加碼，但同行們已經在找新方向了。
Multicoin Capital 的共同創辦人 Kyle Samani 在 2 月直接辭職，說要去「探索新的技術領域」——包括 AI、長壽科技、機器人。翻譯一下：他覺得加密圈的 Alpha 不夠看了。
加密創投巨頭 Paradigm 也被爆出正在把投資範圍擴展到 AI 和機器人領域，最新一支基金目標募 15 億美元。Katie Haun（前 a16z 合夥人）創辦的 Haun Ventures 也在募新基金，但據說速度比預期慢。
整體趨勢很明顯：華爾街的加密大咖們正在把注意力收窄到穩定幣、RWA（現實世界資產代幣化）和金融產品這些「比較實際」的賽道。至於那些酷炫但燒錢的 Web3 願景？越來越多人選擇先放一放。
這跟你有什麼關係？
如果你是加密圈的關注者，這件事的訊號很清楚：聰明錢正在分流。一部分留在加密但聚焦金融基礎設施（穩定幣、RWA），另一部分直接跑去 AI 和機器人。
a16z 選擇留下來繼續押注，某種程度上是在用真金白銀表態——他們相信加密產業還有下一波。但基金規模砍半這件事本身，也說明了就連最堅定的信徒，也開始用比較務實的方式下注了。
