一位交易員揭露加密市場真相：為何朋友推薦的幣總是虧錢？他用一年僅五次交易的策略，靠自研週期指標跑贏大盤，不靠佣金、不曬單，只專注趨勢本身。本文源自鏈上啟示錄所著文章，由Foresight News整理、編譯及撰稿。
（前情提要：0xTodd 的投資哲學：比特幣+美債，能讓你「長期睡得著覺」的組合 ）
（背景補充：為什麼 AI 不是泡沫：a16z 創辦人從需求、投資和判斷的深度思考 ）
引言
加密市場是片喧囂的叢林，而他選擇了當那個隱匿的獵人，悄然潛伏，耐心等待最合適的時機一擊即中。
在這個行業，獲得聲量如此簡單：瘋狂喊單、晒盈利圖、附上交易所返佣連結。市場會獎勵你流量，平台會支付你佣金，觀眾會奉上信任，直到下一個泡沫破裂。
真正困難的，是在震耳欲聾的噪音中保持沉默，並持續從牌桌上帶走籌碼。
本期的採訪對象是一位來自歐洲的交易員 L (江湖外號 Strategy Master)，一位不曬交易記錄的「隱形贏家」。當大部分 KOL 們靠佣金生存時，他靠一套自研的「市場趨勢指數」表，在過去 18 個月用僅數次交易跑贏了大部分投資者。筆者近日與他進行了一次遠度對話，聊失敗教訓、週期秘密、現貨交易策略，以及對行業的直白看法。
我們相遇時，他第一句話就撕開行業假面：
很多人不認識我？這就對了：交易員和網紅的區別在於，前者專注賺錢，後者專注賺眼球。
第一部分：為什麼朋友推薦的幣，你買了就虧？
虧錢的人，本質上就是買單的人
採訪剛開始，他沉默了一會兒，像是在思考什麼，然後突然問我：
「你有沒有這樣的經歷?」
某天，一個朋友興奮地告訴你：「我買的 XX 幣從 30 美分漲到 3 美元了!翻了 10 倍!」或者「我買的 NFT 漲了 80%，你怎麼還不上車?」
我笑了。這幾乎是每個人進入加密市場的方式，包括我自己。
「然後你就買了，對吧?」
「對。」
「然後你就虧了。」他說這話的時候，語氣裡沒有嘲諷，只有一種「我見過太多次了」的平靜。
「問題出在哪?」我問。
「當你的朋友向你炫耀他賺了多少錢的時候，有兩件事你必須知道。」他豎起兩根手指。
「第一，他大概率還沒賣。他只是帳面盈利，紙面富貴。他還拿著，等著漲更多。」
「第二，也是更重要的——你已經太遲了。市場已經漲上去了。你朋友買在 30 美分，現在 3 美元。你覺得你買進去，還能再翻 10 倍嗎?」
「不可能的。你能做的，最多是幫他接盤。」
「因為當一個幣漲到足以讓普通人注意到、足以讓你朋友向你炫耀的時候，聰明錢早就進場了。他們買在沒人關注的時候，現在他們需要新的買家來接手。而你，就是那個新買家。」
「那些在朋友推薦後衝進去的人，後來怎麼樣了?」
「大多數虧了。然後他們開始抱怨，說加密貨幣是騙局。」他搖了搖頭，「但其實不是加密貨幣的問題。是他們入場的時機錯了。」
他說出了整場對話中最讓我印象深刻的一句話：
「他們在飯局快結束的時候才到場，卻以為還能享受大餐；實際上，他們是來買單的。
「那什麼時候才是對的時機?」
「當沒人談論加密貨幣的時候。當你朋友不再炫耀、當新聞不再報導、當所有人都說『加密貨幣已死』的時候——那才是買入的時機。」
「這太反人性了。」
「對。這就是為什麼大多數人虧錢。」
第二部分：為什麼 90% 的人注定虧錢?
既然入場時機錯了，那為什麼在這個市場裡，絕大多數人即使買對了時機，最後還是虧錢?
被 KOL 的噪音誤導
「如果你去 Twitter 或 YouTube 搜尋『比特幣』或『加密貨幣』，你會看到一堆影片，每個人說的都不一樣。看完之後你根本不知道該買還是該賣。但你知道他們都想要什麼嗎?」
「他們只想讓你點那個連結。註冊、領獎金、入金。這就是陷阱。」
他透露了一個行業內幕：「我在杜拜見過很多人，他們就是靠推廣連結生活的。這不是交易，這是娛樂和網紅生意。90% 到 95% 有推廣連結的 KOL，他們只是在收割佣金，而不是靠交易本身盈利。」
「那你怎麼看待自己在這個行業中的角色?」我問。
「我從不分享推廣連結，也不接受任何付費推廣。我甚至專門開了一個 YouTube 頻道，叫『Honest KOL』 (誠實的 KOL)，因為其他 KOL 都不誠實。在那個頻道裡，我只講週期、講市場，你找不到任何推廣連結，只有我的 newsletter 地址和郵箱。」
「我做這些內容是為了自己——我想回頭看看，我的判斷是對的還是錯的。比如 7 月份我說『不要錯過以太坊頂部』，兩個月前市場下跌時我說『不要抄底』。這些記錄對我來說很重要。」
沉迷合約與槓桿
「既然如此那，為什麼這麼多人還是選擇去玩合約?」
「因為那些加密 YouTuber 和 KOL 們。」他的語氣帶著一絲無奈，「他們到處曬合約截圖、曬盈虧記錄，營造出一種『合約才是正道』的印象。為什麼?因為他們靠你的交易佣金賺錢。」
「實際上，多數交易者和投資者根本不需要合約。現貨交易在加密市場已經能獲得非常可觀的回報。而且，你能避免像 2020 年 3 月新冠崩盤那樣的極端行情——那種情況下，玩合約的人直接被清算，一切歸零，必須從頭開始。但如果你持有現貨，即使沒賣在高點，只要等到下一個牛市週期，你至少還能回本甚至盈利。」
情緒驅動 (貪婪與恐懼)
「為什麼加密市場的波動這麼大?因為它完全靠情緒驅動。
人們非常情緒化——他們恐慌的時候瘋狂拋售，導致超賣；他們貪婪的時候瘋狂買入，導致超買。這種情況反覆發生。」
關注錯誤的時間框架
「那些每天盯著 K 線看的人，其實是在看噪音。比如這裡，10 月份我們創了一個價格高點，但誰在乎呢？這個高點並不重要。重要的是——我們是在緩慢地向下磨，還是在緩慢地向上磨。」
被新聞和噪音驅動
「我前三年半做交易的時候，也會被情緒左右，有時候還會被新聞驅動。美國大選、降息、財報季……這麼多事件似乎都會影響加密市場。但現實是，新聞只有短期影響，沒有長期影響。」
「幾年前我做了一個決定：我不用 Twitter，我不看 Twitter，我不知道 Twitter 上發生了什麼，我也不看新聞。因為那都是噪音。我只看週期。這讓我開始盈利。」
復仇交易心理
「他們錯過了上漲，然後有人告訴他們要等待，他們不想等。他們覺得可能還會有更大的漲幅。然後他們入場，然後開始抱怨，問怎麼處理虧損的倉位。這就是大多數人虧錢的原因——情緒。」
第三部分：一年五次交易的「財富密碼」
「既然大多數操作都是錯的，那可否請你分享一下——你賺錢的交易方式是什麼?」
他把圖表縮小，讓我看到過去一年半的完整走勢：
「你看，在過去一年半裡，市場一共完成了五個完整的週期。也就是說，你只需要做五次交易，就能跑贏絕大多數交易者和投資者。」
「五次?」我有些驚訝，「大多數人每天都在交易。」
「這就是他們虧錢的原因。」
他解釋道：「用這個策略，你不可能犯大錯，因為你有好幾個月的時間待在市場裡。你不需要買在絕對底部，也不需要賣在絕對頂部——這是不可能的。做了這麼多年交易，我從來沒有買到過絕對底部，也從來沒有賣到過絕對頂部。」
「那怎麼辦?」
「抓住中間的那段就夠了。」他在圖表上畫了一個區間，「如果你在上漲趨勢已經開始的時候入場，在上漲趨勢可能結束的時候離場，一次交易你能賺 20%。一次持續兩個月的交易，賺 20%。如果你一年能做到幾次這樣的交易，每次 20-30% 的收益，加起來就是 60-70% 的年化收益。你甚至不需要稱自己為交易員——你只是在用一個簡單的指標來跟隨市場的脈搏。」
一個具體案例：2025 年夏天的以太坊
他給我舉了一個 25 年的具體案例：
「今年夏天對以太坊來說是非常好的交易機會。我在 4 月份發現以太坊對比特幣的價格比已經觸底了。」
「等等，」我打斷他，「為什麼要看對比特幣的價格比，而不是對美元?」
「這是我多年來學到的一個重要教訓：判斷一個山寨幣值不值得買，要看它對比特幣的表現，而不是對美元的表現。因為比特幣是加密市場的基準資產。如果一個山寨幣對比特幣的價格在下跌，那它的表現甚至連比特幣都不如——你還不如直接持有比特幣。只有當山寨幣對比特幣的價格開始上漲時，才說明它的表現優於比特幣，這時才值得考慮買入。」
「所以我在 4 月份發現以太坊對比特幣觸底後，分三次買入了現貨：1800 美元、1700 美元、2000 美元。我在我的 newsletter 裡用大寫標題告訴讀者：『我正在買入，以太坊對比特幣已經觸底，這輪牛市還有一年時間。』」
「以太坊今年確實帶來了很好的回報。夏天的時候，我注意到我們進入了一個小型山寨幣季節——從 5 月底到 6 月 22 日啟動，一直持續到 8 月。這兩個月市場給了我們很好的機會，交易變得容易很多，我用了槓桿，收益非常可觀。」
「但是，對比最近兩個月，我幾乎沒有交易。以太坊完全沒碰，比特幣也只做了很小的倉位。為什麼?因為週期指標顯示趨勢是向下的。趨勢向下的時候，你要麼做空，要麼什麼都不做。大多數情況下，什麼都不做才是最好的選擇。」
第四部分：週期的秘密
「加密市場就像一場情緒的派對，」他繼續說道，「貪婪主導開場，恐懼負責收尾。我的任務，就是在這場派對上找到節奏——什麼時候該加入，什麼時候該離場。」
他的眼睛亮了起來，打開筆記型電腦，向我展示了一張比特幣的日線圖表。
「投資的美在於簡單。你不需要那些複雜的成交量分析、MACD、RSI…太複雜的東西反而不會帶來好結果，這是我多年來的教訓。」
他指著螢幕底部的一條指標線說：「這是我自己開發的週期指標，用來顯示任何金融資產的趨勢方向。你可以把它應用在比特幣上，也可以用在特斯拉、黃金，甚至可可期貨上。這個指標既可以叫『週期指標』，也可以叫『趨勢指標』，因為它不僅能顯示市場的週期性變化，還能幫助我們判斷當前的趨勢方向。」
「這就是帕雷托法則 — 我剛才已經告訴你我策略的 80% 了。」他笑著說。
加密市場漲跌週期的規律
StrategyMaster 透過共享螢幕動態展示了圖表，並即時測量了不同時間段的週期長度。他提到，加密市場的漲跌週期呈現出一定的規律性，這些週期可以透過「週期指標」 (cycle indicators) 進行分析和判斷。他說：
「當我發現這個規律後，我開始測量每個上漲和下跌週期的持續時間。你看——」
根據他的分析，加密市場的週期主要分為以下幾種類型：
最長的熊市階段 (下跌週期)
- 持續時間：約 150-170 天 (約 5 個月)
- 描述：這是市場最漫長的下跌階段，通常伴隨著市場情緒的低迷和投資者的恐慌。該階段的特點是價格持續走低，直到出現觸底訊號。
從底部到頂部的上漲週期
- 持續時間：約 110 天 (約 4 個月)
- 描述：在市場觸底後，價格逐漸回升並達到一個局部頂部。這段時間通常是投資者收益的關鍵視窗。
回調階段 (下跌週期)
- 持續時間：約 104 天 (約 3.5 個月)
- 描述：在經歷了一輪上漲後，市場會進入調整期，價格出現回落。這一階段通常是牛市中的正常現象，投資者需要謹慎應對。
再次攀升的上漲週期
- 持續時間：約 117 天 (約 4 個月)
- 描述：市場在回調後可能進入新一輪的上漲週期，價格再次攀升至更高的水平。此階段通常是牛市的延續。
「你會發現，這些週期的時間長度非常相似。有時候是 170 天，有時候是 110 天，但大多數情況下，一個完整的趨勢週期在 3 到 5 個月之間。」
他停頓了一下，說出了一個關鍵洞察：「在加密市場要成功，你不是在交易價格，而是在交易趨勢。」
那些每天盯著 K 線看的人，其實是在看噪音。比如這裡，10 月份我們創了一個價格高點，但誰在乎呢?這個高點並不重要。重要的是——我們是在緩慢地向下發展，還是在緩慢地向上發展。」
第五部分：識別週期轉折點的技巧
「你是如何準確識別每個週期的轉折點的?」我繼續追問。
「我的週期指標有兩個關鍵數字：20 和 80。」他解釋道，「當指標低於 20 的時候，意味著市場情緒非常低迷，這通常是底部區域；當指標高於 80 的時候，意味著市場情緒過熱，這通常是頂部區域。」
「為什麼加密市場的波動這麼大?」他反問我，然後自己回答，「因為它完全靠情緒驅動。人們非常情緒化——他們恐慌的時候瘋狂拋售，導致超賣；他們貪婪的時候瘋狂買入，導致超買。這種情況反覆發生。」
他把圖表再次縮小：「你自己看，是不是很明顯?市場在脈動。有時候向上脈動，有時候向下脈動。你要做的就是識別這些脈動，僅此而已。」
一個內容創作者的獨特指標
「所有做內容的人都有一個額外的指標來判斷市場是在頂部還是底部——就是看有多少新人湧入你的社群。」
他舉了一個例子：「25 年夏天，當市場瘋狂上漲、我開始慢慢賣出倉位的時候，我的社群增長了將近 100%。所有人都在問：『我們該買什麼?今天買什麼?』我告訴他們：『你們來晚了。你們至少要等三個月，等趨勢下行結束。』」
「但這對人們來說很難接受，」他繼續說，「他們錯過了上漲，然後有人告訴他們要等待，他們不想等。他們覺得可能還會有更大的漲幅。然後他們入場，然後開始抱怨，問怎麼處理虧損的倉位。這就是大多數人虧錢的原因——情緒。」
第六部分：三類交易者——找到適合你的方式
「很多人對交易員有刻板印象，」他笑著說，「覺得我們每天盯著螢幕 12 個小時，連女朋友生日都會忘記。這對某些人來說是真的，但我並不是這種情況。」
他把市場上常見的交易者分為以下三類：
第一類：演算法交易者
「這是最理想的狀態——你花幾個月甚至幾年開發一套自動交易演算法，然後它替你交易，你只需要監督。一旦實現全自動化，你可以環遊世界，每週只花幾個小時檢查一下系統。」
「但這也是最難的路，因為開發一個長期有效的演算法極其困難。我現在還在實驗各種自動化策略，花了很多時間，但還沒有完全成功。」
第二類：日內交易者
「這類人每天開倉、每天平倉，睡覺前絕不留任何持倉。他們通常有週目標或月目標，每天交易 10-12 個小時。」
「我認識一些這樣的人，但這不是我。我覺得 5 分鐘、15 分鐘、甚至 1 分鐘 K 線就是噪音，太隨機了。我沒有能在這種時間框架上賺錢的策略。」
第三類：波段交易者
「這就是我選擇的方式，一週做一筆交易，或者一個月做兩三筆。我等待機會，判斷方向，然後持有一兩個月。」
「比如我現在在 3000 美元附近開了以太坊的倉位，計畫 1 月份平倉。每天我花一到兩個小時看盤，檢查週期指標，決定是加倉還是減倉。如果以太坊下跌但週期指標還在底部，我會加倉；如果以太坊快速上漲，我會開始慢慢止盈。」
「如果你有策略，每天一兩個小時已經足夠讓你獲得可觀的收益。」
第七部分：給新手的建議
「對於剛剛進入加密市場的新手，你會給出什麼建議?」
他想了想，給出了三條建議：
第一：先教育，後投資
「如果有人拿著 1000 美元來問我該買什麼，我會說：你需要大量閱讀，也可以去我的社群免費訂閱，讀幾個月的 newsletter。不要急著投資，先了解市場是怎麼運作的，週期是怎麼回事，指標怎麼用。等你覺得舒服了，再來問我現在是不是好時機。」
「你不需要花錢買任何課程。網路上有太多免費的教育資源了。如果有人想賣東西給你，他們通常只是想賺你的錢，而不是真的能幫你盈利。」
第二：只用你能承受損失的錢
「在你投資之前，問自己一個問題：如果我今天把這筆錢全部虧光，我還能正常生活嗎?** 我能付房租嗎?我能買食物嗎?如果答案是否定的，那你就不該投資。」
「加密市場波動極大，尤其是玩槓桿的時候，一週的下跌就可能讓你清零。我自己也被清算過幾次，這很正常。你被清算，你從錯誤中學習，你理解市場，然後繼續。但如果你虧掉的是全部身家，那你就是在拿自己的生活冒險，這是極其危險的。」
第三：你的人生階段決定你的風險承受力
「我現在處於一個可以承擔風險的年齡。即使我在加密市場虧掉 95%，我也能接受，因為我沒有妻子、沒有孩子、沒有房貸。我可以從零開始重建。」
「但如果你 50 歲、60 歲，有家庭責任，那你大概率不應該把所有錢都押進來。你在人生的哪個階段，決定了你能承受多大的風險。」
他補充道：「我 2018、2019 年還在做全職工作。但幾年後，我的交易收入完全取代了薪水，於是我辭掉了工作，全身心投入交易和投資。這個市場確實可以改變人生——但前提是你願意承擔風險，而且你處於人生中可以承擔風險的階段。」
第八部分：未來展望
儘管對加密市場的批評不絕於耳，他對未來依然充滿信心。
「比特幣和其他幣種有什麼本質區別?」我問。
「打開比特幣的圖表，從 2009 年到 2025 年，16 年時間，它一直在上漲。是的，中間有熊市、有回調——比如現在這輪已經持續三個多月的下跌——但長期趨勢是向上的。」
「即使你幾年前買入後一直沒動，你現在大概率還是盈利的，因為比特幣會把你拖上去。這個資產有巨大的需求。」
「但以太坊呢?」
「以太坊是我最喜歡的幣之一，但我沒法說同樣的話。以太坊現在的價格和幾年前差不多。如果你只是持有不動，最好的情況是不虧不賺，更可能是虧損的。這就是為什麼你需要關注趨勢，而不是盲目持有。趨勢是你的朋友 (Trend is your friend)。」
對當前市場的判斷
「從 8 月份開始，市場其實沒什麼可做的。如果你沒有做空，你什麼也沒錯過。過去三個月，如果你什麼都沒買、什麼都沒參與，你反而是最好的狀態——因為那些交易者和投資者在這輪下跌中虧了很多錢。」
「當然，我不會說比特幣會漲到 10 萬、20 萬、還是 100 萬——這是不可能預測的。但可能做到的是：在低點附近買入，在高點附近賣出。這就是你的投資組合需要的全部。」
結語：賭徒，還是獵人?
在加密市場這片叢林中，有兩種人：一種是賭徒，永遠在追逐下一個「百倍幣」的幻影，情緒被每一根 K 線牽動，最終在喧囂中耗盡籌碼；另一種是獵人，像 L 一樣，隱藏在暗處，耐心等待獵物露出破綻，只在最確定的時刻出手。
賭徒的故事總是轟轟烈烈，但結局往往是空空如也；獵人的生活看似平淡，卻總能帶著戰利品歸來。
📍相關報導📍
Tom Lee 的 Bitmine 以太坊浮虧破 60 億美元新高、兩巨鯨在 ETH 下跌中割肉
