美國最新經濟數據顯示，第三季 GDP 強勁成長至 4.4%，核心通膨溫和回升至 2.9%，經濟展現韌性，也讓市場對聯準會降息預期趨於謹慎。
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美國經濟分析局（BEA）於 2026 年 1 月 22 日公布 2025 年第三季（Q3）最終估算結果，聯準會高度關注的核心個人消費支出（Core PCE）物價指數季比年化率維持在 2.9%，與市場預期及前次估值一致；實際國內生產毛額（GDP）年化季增率則小幅上修至 4.4%，顯示美國經濟在下半年呈現強勁擴張態勢。
核心 PCE 微升，通膨仍在可控範圍
核心 PCE 物價指數為聯準會最重視的通膨指標，排除了食品與能源價格的短期波動。第三季核心 PCE 年化季增率終值為 2.9%，較第二季的 2.6% 上升 0.3 個百分點，顯示核心通膨壓力略有抬頭。
市場普遍認為，該數據反映消費者需求仍然穩健，但通膨尚未明顯偏離聯準會 2% 的長期目標區間，整體仍屬「溫和回升」，並未出現失控跡象。
GDP 上修至 4.4%，創近兩年最快增速
第三季實際 GDP 年化成長率由初值的 4.3% 上修至 4.4%，不僅高於第二季的 3.8%，也創下近兩年來最快成長速度。
BEA 指出，成長動能主要來自多項因素，包括消費者支出持續強勁、出口增加、政府支出上升，以及投資數據上修。
整體來看，核心 PCE 與 GDP 數據共同勾勒出美國經濟「成長加速、通膨溫和回升」的局面。強勁的經濟表現顯示消費信心與企業活動維持高檔，也讓市場對經濟過熱的風險評估略為升高。
在此背景下，聯準會在兼顧抑制通膨與維持經濟成長的雙重使命上，面臨更為複雜的政策抉擇。
降息預期轉趨保守
數據公布後，金融市場對聯準會降息時程的預期明顯轉趨謹慎。據芝商所 FedWatch 工具最新顯示，目前市場幾乎篤定，本月 Fed 將按兵不動，將聯邦基準利率維持在當前水平的機率高達 95%。
而對於後續的 3、4、6 月，市場認為這三個月 Fed 仍然不會降息的機率，相較此前均略有上升，分別為 84.1%、71.9%、41.5%。
加密市場短線承壓
加密貨幣市場對上述宏觀數據給出了及時反應：比特幣短線承壓，暫時跌破 9 萬美元、報 89,650 美元；以太坊走勢相似，跌破 3,000 美元來到 2,970 美元。
分析指出，強勁經濟數據壓抑了降息預期，對高風險資產形成短線壓力。但部分市場人士認為，若未來聯準會政策基調再度轉向寬鬆，加密資產仍有反彈空間。
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