全球最大比特幣企業持倉者 Strategy 傳來好消息：它成功守住了納斯達克 100 指數的席位，避免了被剔除的危機。然而，這場勝利僅是暫時的喘息，背後隱藏的商業模式爭議與 MSCI 即將到來的審查，仍讓這家「比特幣囤積巨頭」的未來充滿變數。
（前情提要：微策略要求 MSCI 指數撤回「剔除 MSTR」提案：50% 持幣紅線毫無依據，這是在扼殺美國創新！）
（背景補充：Strategy CEO：只有在微策略 mNAV 跌破 1 且融資斷鏈才會賣比特幣，市淨值到底怎麼算？）
據《路透》昨（13）日報導，全球上市公司中的比特幣持倉量霸主微策略 Strategy（前 MicroStrategy），於週五成功保留了其在納斯達克 100 指數中的席位，得以延續其在這一基準指數中長達一年的成員身份。
這是該公司自 2024 年 12 月加入納斯達克 100 後的首次年度考驗，儘管此前有分析師擔憂其股價下跌及比特幣儲備模式可能導致被剔除，但最終未發生變化。該決定於 12 月 12 日公布，並將於 12 月 22 日正式生效，Strategy 將繼續留在這一科技重倉基準指數中。
Michael Saylor：將持續囤積比特幣
對於這一好消息，Strategy 創辦人 Michael Saylor 也透過 X 平台發文，堅定重申了該公司長期持有比特幣的決心，他公開表示將持續囤積比特幣，直至市場不再抱怨為止。
The Bitcoin hoarding will continue until the complaining stops. https://t.co/bxdTH8HAzq
— Michael Saylor (@saylor) December 13, 2025
市場擔憂並未消散
不過，市場對於微策略的擔憂並未消散。許多分析師和市場觀察人士認為，Strategy 的「買入並長期持有比特幣」的策略，使其更類似一隻比特幣槓桿投資工具或封閉式基金，而非傳統軟體或營運企業。截至 2025 年 12 月，其比特幣持有量已超過 66 萬枚，遠超公司其他資產，這引發了關於其是否適合納入主流股票指數的持續辯論。
同時，市場對持有大量加密資產的「數位資產財庫公司」（Digital Asset Treasury companies）的長期永續性擔憂也正在升溫，尤其在 2025 年比特幣價格波動加劇的背景下。由於這些公司的股價高度與比特幣聯動，容易放大其波動風險。
另外除了納斯達克 100 指數，全球指數編製機構 MSCI 近期正評估是否將加密資產占比超過 50% 的公司（包括 Strategy 等），從其主要指數（如 MSCI USA、MSCI World）中剔除，理由是此類公司可能更接近投資基金而非營運企業。
儘管 Strategy 已正式致函反對，並與 MSCI 積極溝通，但結果仍充滿不確定性，最終決定預計將於 2026 年 1 月 15 日公布（如實施，將於 2 月指數調整時生效）。整體而言，Strategy 短期內在納斯達克 100 的地位獲得了穩定，但 MSCI 的決定將成為 2026 年初的關鍵觀察點。
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