川普批准輝達出口 H200 至中國，但須上繳 25% 抽成，以兼顧國家安全與財政利益，引發市場與法律疑慮。
（前情提要：彭博：川普擬向中國開放出售輝達 H200 晶片，美中「技術換礦產」最新成果？ ）
（背景補充：美國簽署澳洲稀土供應「對抗中國」，川普笑：關鍵礦物多到用不完）
美國總統川普今（9）晨在社群上宣布，允許輝達 (NVIDIA) 向中國出售 H200 人工智慧晶片，但每筆交易須先繳交 25% 銷售額給美國政府。這項決策立刻改寫美中科技戰的棋盤，也顯示川普把國家安全與國庫收入捆成同一張報價單。
我已經通知中國的習主席，美國將允許 NVIDIA 向中國以及其他國家的「經核准客戶」出口 H200 產品，但會在兼顧維持強大國家安全的條件下進行。習主席對此做出了正面回應！
25% 的收益將支付給美利堅合眾國。這項政策將支撐美國就業、強化美國製造業，並讓美國納稅人受益。
拜登政府曾強迫我們偉大的企業砸下數十億美元，打造沒人想要的「降規」產品，這是個糟糕的主意，拖慢了創新腳步，也傷害了美國勞工。那個時代結束了！我們將在維護國家安全的同時，創造美國就業機會，並維持美國在 AI 領域的領先地位。
NVIDIA 在美國的客戶已經開始採用他們那款令人驚豔、高度先進的 Blackwell 晶片，接下來還有 Rubin，這兩者都不在這項協議之內。我的政府將永遠把美國放在第一位。商務部正在敲定相關細節，而同樣的做法也將適用於 AMD、Intel 和其他偉大的美國公司。
讓美國再次偉大！
「付費解鎖」的新出口模式
據報導，25% 抽成高於市場原先預期的 15%。同樣機制未來也很可能將套用在英特爾（intel）與超微等晶片商，只要對中國銷售都要「交保證金」。
該做法雖突破傳統，但也踩到紅線。分析指出，現行美國法規原則上禁止政府對出口許可收費，這一「抽稅」設計勢必在國會與法院遭到質疑。
技術代差下的精算
至於為何挑 H200？因為它屬於上一代 Hopper 架構，與輝達最新 Blackwell 系列相隔約 18 個月技術世代，美國商務部因而認定風險可控。先進的 Blackwell 晶片 依舊鎖在禁運清單裡，確保美國維持技術領先。
對輝達而言，這是久違的業務活水。過去兩年因禁令流失的數十億美元營收，有望藉此回補。然而，中國買家是否願意買入舊晶片再加 25% 溢價，仍是最大問號。
倘若價格過高，中國市場可能轉向華為等本土方案，或者迫使中國企業分散採購，降低對美系供應鏈依賴。另一方面，美國政府若因法律挑戰被迫下調或取消抽成，川普的抽稅式國安策略也將失去籌碼。
總的來看，H200 解禁代表美中科技角力從「全部封鎖」轉向「付費可談」。投資人接下來去關住 25% 成本最終由誰吸收？以及中國是否加速自研替代，來決定這盤生意是雙贏，還是誰都贏不了。
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