Coinbase 在 11 月 10 日重磅推出合規代幣銷售平台，Bitwise 投資長 Matt Hougan 斷言：這不僅是 ICO 的浴火重生，更將成為加密貨幣顛覆傳統金融的第四大支柱。
（前情提要：Coinbase 宣佈推出「ICO 代幣銷售平台」：11/17 上線首個專案 Monad，$MON 盤前交易跳漲）
（背景補充：Monad 11/17 登陸 Coinbase 首期 ICO！一文整理 $MON 代幣經濟學、ICO 價格、盤前交易）
美國數位資產管理巨頭 Bitwise 投資長 Matt Hougan 於 11 月 11 日發布最新客戶報告，宣稱「合規 ICO 時代已經來臨」。他指出，美國上市加密貨幣交易所 Coinbase 於 11 月 10 日上線的全新「Token Sales on Coinbase」代幣銷售平台，透過嚴格自律機制（包含項目嚴格審核、團隊至少鎖倉 6 個月、演算法公平分配、懲罰短期拋售等措施），徹底修補了 2017-2018 年的 ICO（Initial Coin Offering，首次代幣發行）亂象，標誌著加密貨幣資本形成方式的強勢回歸。
合規 ICO 帶來「資本形成」革命
Hougan 大膽預測，2026 年將透過 Coinbase 等平台誕生「半打或更多十億美元級合規 ICO」，直接向傳統 IPO 市場宣戰。他強調，2024 年美國全年僅有 176 宗 IPO，總募資僅 330 億美元，而合規 ICO 將以更低成本、更快速度、更公平分配的優勢，重塑全球新創融資版圖。
報告中，Hougan 深入剖析了「資本形成」的本質：這是創業者籌資、創辦企業、開發產品、創造就業的關鍵過程，卻長期被高昂費用與繁瑣監管綁架，散戶永遠只能撿最後一口殘羹。他回顧 2017-2018 年的 ICO 熱潮，坦言那是一場「徹頭徹尾的災難」：無監管導致九成以上項目淪為詐騙，SEC 最終重拳出擊，將整個市場打入熊市深淵。
然而，Hougan 強調：「ICO 再糟糕，也證明了一件無可否認的事實，加密貨幣能讓創業者以閃電速度向全球散戶直接募資。」相較傳統 IPO 的高額承銷費、漫長審批過程與獎勵向華爾街傾斜，ICO 本質上具有更低成本、更快速度、更平等分配的優勢。
加密貨幣顛覆傳統金融的第四大支柱
Hougan 更將這波潛在的合規 ICO 浪潮，定位為加密貨幣顛覆傳統金融的第四大支柱。他指出，前三大支柱已分別是：
- 比特幣 → 重塑黃金
- 穩定幣 → 重塑美元
- 代幣化 → 重塑交易與結算
他寫道：「這四根支柱皆為數兆美元級別的機會，若 2026 年真出現數十億美元透過快速 ICO 湧入市場的現象，整個加密故事將變得更加無敵和強大。」
這份報告一出，立刻在加密社群引發熱議，被視為「ICO 2.0 時代正式開啟」的宣言。當傳統 IPO 日益凋零，合規 ICO 是否真能成為新創企業的融資新大陸？2026 年答案即將揭曉。
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