比特幣在 11 月 5 日跌破 10 萬美元，短期賣壓與宏觀逆風交疊，但機構採用趨勢仍在，市場評估長線支撐。
（前情提要：比特幣插針9.8萬美元、以太坊逼近2字頭，市場步入「極度恐慌」48萬人慘爆倉）
（背景補充：比特幣「半夜插針」至10萬美元整！BTC在24小時跌逾5.8% ）
比特幣價格在今（5）清晨連番拋售下跌破 10 萬美元大關，這是自 6 月以來首次跌落心理防線，也為整體加密貨幣市場投下震撼彈。24 小時跌幅 5.2%，帶動 GMCI 30 指數重挫逾 9%。儘管價格波動在加密世界司空見慣，這次回落仍凸顯短線信心急凍，投資人正重新評估風險與流動性。
比特幣失守關口，技術面與清算連鎖效應發酵
這波跌勢被認為是 10 月 11 日爆發的史上最大槓桿清算事件後續，當時超過 200 億美元倉位被強制平倉，引發連鎖反應，壓縮了現貨買盤，而現今 CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 又對此表示：
「若比特幣無法守穩 10 萬美元，未來一至兩個月可能下探 7.2 萬美元。」
CryptoQuant Bull Score Index 下降至 20，反映極度熊市情緒。技術面同樣雪上加霜：下降楔形成形，價格一並跌破 50 週與 100 週移動平均線，週線 RSI 也出現看跌背離，暗示賣壓仍在累積。
宏觀逆風與資金流出：需求降溫的雙重打擊
市場內部壓力之外，宏觀環境也轉為偏空。Hashdex 全球市場洞察主管 Gerry O’Shea 指出，聯準會暫停降息的預期、關稅風險、信貸緊縮與股市估值偏高，共同推升避險需求。「當資金更看重流動性時，比特幣等高波動資產就首當其衝」，他說。原先被視為牛市推手的比特幣現貨 ETF，如今資金流動轉為雙向，ETF 持續出現淨流出，Coinbase 溢價轉折亦顯示美國買盤降溫，讓每日挖礦供應不再被輕易吸收。隨著部分長期持有者逢高了結，短期供需失衡進一步拉大價格下行空間。
結構性支撐未動搖，流動性拐點值得關注
即便短線風聲鶴唳，機構佈局仍在持續。O’Shea 認為，10 萬美元失守並未改變長期價值，「傳統金融機構正在鋪設基礎設施，這是價格波動無法逆轉的趨勢」。若聯準會在未來數季結束量化緊縮，市場所期待的流動性回流可能重新點燃風險偏好。渣打銀行分析師 Geoffrey Kendrick 及資深交易員 Peter Brandt 表示，雖然短線看低至 7–8 萬美元，仍強調機構採用是長期底層邏輯。
投資者的審慎路徑：風險管理與長線視角
在高波動環境中，投資者首先要區分價格修正與價值趨勢。透過分批佈局、設定停損與適度槓桿，能降低清算風險。同時，鏈上數據如 ETF 淨流量、交易所儲備與巨鯨地址移動，為研判多空力量提供即時參考。對資金規模較大的機構而言，波動期間是重新建立成本區間的機會；對散戶而言，保持合理倉位與現金水平，有助在市場反轉時保有進場彈性。
總結而言，比特幣跌破 10 萬美元象徵短線信心動搖，技術面、槓桿清算與宏觀逆風同步增加賣壓。然而，機構採用趨勢與潛在流動性拐點仍構成長線支撐。對熟悉市場循環的投資人來說，眼前的劇烈震盪既是風險，也是檢視策略與佈局未來的契機。
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