巨鯨透過 Aave 抵押 6.1 億美元 USDC 借出 6.6 萬枚 ETH 轉入幣安，市場解讀為空頭佈局，以太坊報 3,947.75 美元，投資人關注賣壓與波動風險
（前情提要：以太坊基金會三個月拋售 2.1 萬枚 ETH，悄悄換得 7,294 萬美元路線圖資金）
（背景補充：以太坊核心開發者Péter Szilágyi怒轟：ETH基金會薪酬不公、權力圍繞Vitalik Buterin集中..）
在去中心化金融的深海裡，大額資金移動往往先於價格風向。據鏈上分析師余燼偵測，一個不具名巨鯨自上週從交易所幣安提走 7 億美元 USDC後，昨日把 6.1 億美元穩定幣押到 Aave，借出 6.6 萬枚以太幣並立刻匯回幣安疑似變賣，這比售出空單估值約 2.62 億美元，鎖定出清價落在3969美元，余燼認為這可能是某個隱藏的機構級用戶正在看空以太坊。
這個這麽大手筆，可能賣空了 6.6 萬枚 ETH 的鯨魚/機構會是誰呢？
巨鯨資金路徑揭露空頭意圖
在 Aave 抵押穩定幣借出以太坊出售高達2.62億美元，巨鯨意圖昭然若揭，這是典型的槓桿借貸看空手法，
先在以現價賣出借來的 ETH，待價格回落，再以更低成本買回歸還借款，差價即為利潤，Aave 提供的高流動性與即時抵押比例，成為這類戰術的主要舞台。
而巨鯨的操作，似乎非常自信短期內就能看見短期的價格下跌，也引起市場熱議。
截至截稿時間，Coingecko 資料顯示，以太坊報 3,947.75 美元，顯示該巨鯨眼光獨到，倉位已經出現近三百萬美元以上的小額獲利，成為模範賣壓可能引發更多的賣盤。Fastbull 報告指出，目前等待提款的 ETH 超過 240 萬枚（約 100 億美元），當前流動性框架下，若巨鯨賣壓與提款疊加，劇烈波動風險不容忽視。
以太坊幣價下行空間
以太坊財庫 Bitmine 掌門人 Tom Lee 更是對近期的以太坊幣價進行評價，他認為現在的未平倉水準與6/30號是類似水準，而當時的幣價僅2500美元，呼籲大眾應該加碼以太坊，不知是否暗示以太坊現在將會低迷一段時間
加密貨幣市場經歷了史上最大規模的去槓桿事件之一，這給ETH價格帶來了下行壓力。ETH 的未平倉合約目前與今年 6 月 30 日（ ETH為 2,500 美元）持倉水平持平。考慮到以太坊即將迎來的超級週期，這種價格錯位代表著頗具吸引力的風險
總結來看，巨鯨動用 Aave、槓桿與中心化交易所三方資源，以「穩定幣抵押—借幣做空—伺機回補」的流程壓迫 ETH 價格，短期內市場震盪恐持續。投資者若能提早讀懂資金流向、完善風控，便有機會在下一次價格拉扯中保留籌碼，甚至捕捉折價布局的契機。
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