比特幣在十天內大起大落，先跌破 109,000 美元後又迅速回升至 123,000 美元以上。
（前情提要：瑞典加入「比特幣軍備競賽」：國會提案數位資產儲備，拒絕央行穩定幣 ）
（背景補充：比特幣突破11.9萬寫一個半月最高、美股無懼政府關門，四大指數全收漲 ）
十月初就真正迎來 Uptober！比特幣價格在 9 月 26 日先跌破 109,000 美元，今日（4）凌晨 12 點來到 123,894 美元，距離上次歷史高點不滿 1,000 美元。這場雲霄飛車的行情讓過去 24 小時內有超過 2.1 億美元的比特幣槓桿部位遭到強制平倉。
這波刺激行情，在全球清算了 126,688 名做空投資人，過去 24 小時空頭倉位蒸發逾 3.3 億美元。
短短 24 小時 12 萬名空頭遭殃
空方為回補倉位被迫高價買回，推升漲勢形成連鎖反應。反觀九月下旬，比特幣跌破 109,000 美元時，多頭曾被掃出 18 億美元，直接誘發此次空方集中。一名衍生品交易員向《彭博》表示：
這就像在高速公路上逆行，市場在一週內懲罰了所有人和他們的自以為是。
資金結構也出現轉折。The Economic Times 指出，比特幣 ETF 持續淨流入，加密基礎設施商 Bakkt 股價單週飆升 150%，顯示華爾街機構正成為新「鯨魚」。相較以往由散戶推動的行情，現在的買盤更偏向長期配置，令做空風險大幅提高。
宏觀面則提供另一股推力。川普任內的政府停擺削弱了投資人對傳統體系的信心，市場同時押注聯準會為支撐經濟將加速降息。分析稱，在「便宜錢」即將回歸的預期下，供給固定的比特幣被視為對抗政治不確定性與貨幣貶值的「數位黃金」。歷史上十月向來是加密市場的「Uptober」，以太坊、Solana、XRP 等主流幣同步反彈，更加強了樂觀氛圍。
經過九月底多頭與十月初空頭的兩段清算，加密市場槓桿被大幅洗出。雖然波動仍高，但支持價格的力量已從情緒轉向機構資金與宏觀避險需求。
