我們提出了 2025 年需要密切關注的 5 個指標，用來追蹤行業的持續增長和發展。本文源自 Daren Matsuoka 所著文章，由 金色財經 xiaozou 整理、編譯及撰稿。
（前情提要：穩定幣交易量飆至33兆美元！a16z專家：將有10億人進入加密貨幣世界 ）
（背景補充：a16z：加密貨幣應用的誤區，被曲解的三大真相 ）
加密行業的發展越來越成熟。去年年底，我們提出了 2025 年需要密切關注的 5 個指標，用來追蹤行業的持續增長和發展，分別是：
月度移動錢包使用者數、調整後穩定幣交易量、ETP 資金淨流入、DEX 與 CEX 現貨交易量之比、總交易手續費（區塊空間需求）
以下是今年上半年的資料情況及重要性分析。
1、月度移動錢包使用者數：+23%
2025 年：月度活躍移動錢包使用者平均為 3440 萬；
2024 年：月度活躍移動錢包使用者平均為 2790 萬。
重要性說明：
錢包基礎設施已顯著改善 —— 我們現在擁有低交易費用、新帳戶抽象協議（EIP-7702）、嵌入式錢包產品（Privy、Turnkey、Dynamic）等。現在正是構建下一代移動錢包的最佳時機。
相關新聞：
本月 Stripe 收購了領先的錢包基礎設施提供商 Privy。
2、調整後穩定幣交易量：+49%
2025 年：調整後穩定幣交易量平均每月為 7020 億美元；
2024 年：調整後穩定幣交易量平均每月為 4720 億美元。
重要性說明：
穩定幣已實現產品市場契合。如今我們能在不到 1 秒的時間內、以低於 1 美分的成本完成美元轉帳 —— 這使得穩定幣成為支付的理想選擇。大型金融機構正在積極把握這一機遇。
相關新聞：
USDC 發行方 Circle 在紐約證券交易所上市；
Stripe 收購穩定幣基礎設施提供商 Bridge 並宣佈多款新產品；
Coinbase 釋出支援穩定幣支付的智慧支付標準；
Visa 和萬事達卡增強穩定幣支援功能；
據報導 Meta 正洽談引入穩定幣作為支付結算方式。
3、ETP 資金淨流入（比特幣和以太坊）：+28%
2025 年 6 月：ETP 資金淨流入總額 450 億美元（比特幣 420 億美元，以太坊 34 億美元）；
2024 年底：ETP 資金淨流入總額 350 億美元（比特幣 330 億美元，以太坊 24 億美元）。
重要性說明：
機構資金進入加密貨幣領域標誌著行業的整體成熟。隨著監管政策日趨明晰以及主要分銷渠道開始發力，ETP 產品的資金淨流入有望持續增長。
相關新聞：
美國證券交易委員會（SEC）近期要求現貨 Solana 交易所交易基金（ETF）發行方更新 S-1 備案檔案，暗示可能於近期批准該產品。
4、DEX 與 CEX 現貨交易量之比：+51%
2025 年平均數：DEX/CEX 月度交易量佔比達 17%；
2024 年平均數：DEX/CEX 月度交易量佔比達 11%。
重要性說明：
隨著鏈上使用者持續增長，在加密貨幣交易領域，我們預期去中心化交易所（DEX）相對於中心化交易所（CEX）的使用率將不斷提升。這一比率的持續攀升凸顯了 DeFi 生態系統的整體發展。
相關新聞：
Coinbase 最新宣佈在其應用程式中推出原生 DEX 交易功能，使用者可直接交易數千種新資產。
5、總交易手續費（區塊空間需求）：-43%
2025 年平均數：每月 2.39 億美元交易手續費；
2024 年平均數：每月 4.39 億美元交易手續費。
重要性說明：
以美元計價的交易手續費總額反應了特定鏈上區塊空間的總體需求 —— 即真實的經濟價值。
但該指標存在諸多細微差異，因為大多數專案都在明確嘗試降低使用者手續費。這就是為什麼同時考慮單位交易成本也很重要 —— 即特定數量區塊鏈資源的使用成本。最理想的情況是總需求（交易手續費總額）增長，而 gas 費（每單位資源使用成本）保持在較低水平。
相關新聞：
近期我們在 X 平臺上看到大量關於該指標重要性（以及相關指標如 REV）的討論。
我會關注的另一個額外指標是：月淨收入超過 100 萬美元的代幣數量。截至 2025 年 6 月，只有 22 個（資料來源：Token Terminal）。
隨著新的監管環境和即將出臺的市場結構立法，代幣最終將開啟一條通往經濟迴圈的通道。這將促使更多專案以收入的形式直接為代幣增值，從而構建更加健康的代幣經濟。
