一個新的山寨幣的夏天已經來了。在過去的一個月裡，山寨幣（Altcoin）—— 泛指非比特幣（BTC）的加密貨幣們，價格飆升。僅在今年，山寨幣市值就從 2,200 億美元增長到 1.35 萬億美元，在短短九個月內增長了約 600 %。作者將帶你一探此次山寨幣的熱潮和過去究竟有何不同，以及未來山寨幣的趨勢會如何發展。本文源自於 ANUPAM VARSHNEY 的《 Alt winds of change? What an altcoin season would mean for crypto 》，由 TokenInsight 整理、編譯與撰稿。
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一個新的山寨幣的夏天已經來了。至少，在一些加密貨幣產業評論員的里，它來了。在過去的一個月裡，山寨幣，又稱非比特幣（BTC）的加密貨幣價格飆升，Solana、Cardano 和 Polkadot 等項目的代幣價格增長了兩倍。
然而，儘管人們以一種熟悉的口氣喊著 「山寨幣的夏天」，但這個行業仍然在很大程度上探索著未知的領域。
Cointelegraph Markets Pro Alt Season 指標指出，產業正處於山寨幣的夏天中。 Altseason 指數將山寨幣的夏天定義為 90 天內市值前 50 的山寨幣中有 75 % 的幣表現超過比特幣，現在進程也許大概在 32 % 左右。如果過去幾週的情況可以說明問題的話，山寨幣市場才剛剛開始。
為什麼一個山寨幣的夏天即將到來？因為圍繞比特幣的情緒已經達到了一個堅實的基礎。從比特幣流出的資金正在推高更多的山寨幣，一天看見好幾個 漲幅+ 100 % 的代幣已經不太奇怪了。然而，故事會不會遠不止這些呢？
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山寨幣的夏天什麼時候來？
山寨幣對加密貨幣市場來說既是好事也是壞事，是產業的一種必要之惡。一方面，它們是健康的標誌，表明新的資金流入市場，導致估值激增。然而，一段時間後，投機行為往往會超過這些代幣的效用，導致市場急劇修正，投機者遭受巨大損失。
在過去幾年中，加密貨幣和數位資產領域急劇增長，但據 OKEx Insights 的高級分析師 Hunain Naseer 說：
這次沒有多少新東西。我們見證了以太坊對比特幣的突破，並開始超越市場領導者的表現。
以前的山寨幣行情也發生過同樣的情況。ETH 正在引領整個市場的飆升，只要它保持強勁，這一趨勢可以持續到今年年底。
根據 Naseer 的說法，最近的山寨幣漲勢是由無數因素推動的，包括最近的 NFT 熱潮（尤其是在 8 月），這再次證實了市場對數位資產投機價值的信念。最近頻頻的利好消息也讓市場重新產生了樂觀情緒，以太坊的倫敦硬分叉、Cardano 智能合約的推出以及 Cosmos 的跨鏈橋接等。
從比特幣和以太坊等行業更傳統的「藍籌股」投資的轉變，也可能反映了市場目前的風險情緒，這意味著投資者由於認為市場前景更加繁榮，所以正在提高他們的風險承受能力。
山寨幣由於其較小的市值和較低的流動性，自然比 BTC 更不穩定，但這意味著它們可以很快使投資變得毫無價值，但它們也有可能獲得巨大的收益。大多數情況下，風險總是與收益成正比的。
穩定幣的市值已經從 1 月份的 360 億美元增長到 1,150 億美元，在此期間，Tether（USDT）的供應量增長了兩倍。穩定幣雖然不完全是山寨幣，但已經成為區塊鏈網路上價值轉移的主要手段，這種擴張很好地代表了去中心化金融（DeFi）在該領域日益增長的影響力。
一個分散的投資組合可以保護投資者免受風險，同時確保投資者能夠在反彈的行情裡回血。這使得整個山寨幣作為一個投資類別相當有吸引力，但是投資者一定得有持續賺取法幣的能力。隨著流入另類貨幣的資金不斷增加，BTC 的拋售可能會出現，但機構似乎比以前更看好比特幣。
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據去中心化衍生品交易所 SynFutures 的聯合創辦人兼首席執行官 Rachel Lin 稱：
比特幣從來不會崩潰，它只是在表現上落後。 我預計，在未來幾個月裡，加密貨幣市場將繼續處於上升趨勢，特別是在美聯儲保持鴿派，新基金和機構投資者進入市場的情況下。
這次山寨幣的夏天不一樣
以前的山寨幣的夏天和這一次的一個主要區別是，以太坊已經成為主導。今年年初，比特幣佔據了加密貨幣市值的近 70 %，而以太坊的市值還不到 13 %。截至發文，以太坊佔市場的近 19 %，而比特幣市值佔比已經下降到 41 %以下。
DeFi 吸引了比以往任何時候都要多的機構投資者，這也慢慢給這個空間帶來了更多的合法性和知名度。 一個 Web 3.0 區塊鏈平台的公關總監 Michael Tzezailidis 說：
即使該領域有許多競爭者，且網路擁堵的情況下，以太坊仍將繼續增長。開發者簡直是在向這個行業湧入。
僅在今年，山寨幣市值就從 2,200 億美元增長到 1.35 萬億美元，在短短九個月內增長了約 600 %。這其中，以太坊發揮了重要作用。有些人甚至不認為 ETH 是一種山寨幣了，這就產生了一個問題：當其他山寨幣增長超過一定的門檻時，最終會不會脫離山寨幣這個標籤？
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在相當長的一段時間裡，比特幣的主要價值主張是其作為價值儲存的效用和緊縮的供應。但山寨幣的較低市值使得短期回報率更高。此外，機構資本更有可能在山寨季找到總市值較小的優質山寨幣。
最終，以太坊轉向 Pos 證明和 EIP-1559 以降低其供應量，可能會使 ETH 成為比特幣市值的真正挑戰者。投資者可能押注於 ETH 更溫和的通貨膨脹曲線和更強大的生態系統，使其成為其它山寨幣可以效仿或競爭的基準資產。
現在是什麼季？
據 Cabital 首席執行官兼聯合創辦人 Raymond Hsu 表示：
機構投資者在最初探索加密貨幣世界時，會採取大多數散戶投資者的做法：購買比特幣，隨後轉入以太幣。
在他們變得舒適之後，他們將開始研究其他解決更複雜挑戰的項目。
一年前反對加密貨幣概念的傳統金融機構現在正在設立交易櫃檯，並通過各種金融工具為客戶提供更多的數位資產領域的機會。像「比特幣 」和 「區塊鏈 」這樣的術語正在慢慢成為家喻戶曉的名字，上升的採用率可能意味著這個山寨幣的季節可能產生更多的永久性影響。
儘管 DeFi 項目似乎主要在以太坊上蓬勃發展，但一些傑出的公鏈項目正在為區塊鏈將演變成的金融應用的共享、可互操作的去中心化框架創造條件。
雖然他們可能需要一些時間才能開始託管像以太坊一樣多的去中心化應用，甚至達到可比較的可組合性水平，但競爭幾乎總是有利於投資者。在去中心化系統中，每個人都是投資者，來自競爭的更多壓力可能會加速該項目的快速增長。
在過去的兩年裡，山寨幣有了巨大的發展，隨著這些項目繼續為區塊鏈領域的需求服務，無論是破解未解決的問題還是改進現有的解決方案，這種趨勢可能會繼續保持。
山寨幣的夏天是否即將到來尚無定論，但看一眼市場就會發現與過去發生的情況有明顯的相似之處，而且隨著大量的積極消息和創新項目的定期推出，這個山寨季甚至可能比預期的時間更長。
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