「股神」巴菲特（Warren Buffett）逐步交棒後，波克夏・海瑟威（Berkshire Hathaway）迎來了風格轉變的陣痛期。綜合外媒報導，自 Greg Abel 於今年 1 月接任執行長、巴菲特於 9 月轉任名譽董事長以來，波克夏積極擴大科技股敞口，卻在 Alphabet 等投資上遭遇市場重挫，帳面未實現虧損估計高達 20 億至 30 億美元。這場 AI 投資的滑鐵盧，讓市場開始放大檢視 Abel 的操盤功力，並將其與老巴菲特過去一貫穩健、抗跌的「沉穩紀律」進行強烈對比。
（前情提要：巴菲特之子霍華德接班，但他不是典型的富二代：曾幫人挖地下室、本業是農夫和警長）
（背景補充：巴菲特 96 歲宣布卸任波克夏董事長！兒子霍華德接棒）
波克夏・海瑟威（Berkshire Hathaway）的權力交接，正迎來嚴峻的市場考驗。隨著高齡的巴菲特於 2025 年底卸下執行長（CEO）一職，由 Greg Abel 於 2026 年 1 月 1 日正式接棒，並在今年 9 月 18 日進一步退居「名譽董事長」，波克夏的投資方向明顯開始轉向。然而，這位新任掌舵者近期在科技領域的大舉押注，卻意外踢到了鐵板。
高點重押 Alphabet！AI 開支拖累股價，帳面虧損逾 20 億美元
在 Abel 的主導下，波克夏一改過去對科技股相對保守的態度。今年 6 月，波克夏斥資約 100 億美元，以每股約 350 美元的高價，透過私募方式認購了 Alphabet（Google 母公司）的新股，總計持有約 1.06 億股。此外，波克夏也累計向義大利科技企業 Bending Spoons 投資了約 9.3 億美元。
然而，市場並未如預期般給予回報。隨著 Alphabet 第三季財報出爐，其每股盈餘（EPS）僅約 2.12 美元，不及市場預期，且巨額的人工智慧（AI）資本開支導致自由現金流轉負，引發市場對科技巨頭「AI 變現能力」的強烈擔憂。Alphabet 股價自 6 月高點一路狂瀉逾 20%，11 月初已跌至 280 至 290 美元區間，遠低於波克夏的私募認購價。據市場估算，這筆投資的未實現虧損已高達 20 億至 30 億美元。
新舊作風對比：Abel 激進擴張，少了老巴菲特的「沉穩」？
這場短期的滑鐵盧，迅速引發了華爾街對波克夏「後巴菲特時代」投資紀律的質疑。回顧巴菲特長達數十年的操盤史，其核心哲學始終圍繞著「安全邊際」與「在別人恐懼時貪婪」。即便在過去幾次科技泡沫中，老巴菲特多半選擇按兵不動，寧可持有龐大現金，也不願追高自己不完全理解的科技模型。
對比之下，Abel 甫接掌大權便在歷史高點重兵押注處於高估值的 AI 賽道，其進場時機的選擇，難免讓人質疑是否缺乏了股神那份能忍受錯過（FOMO）、靜待完美擊球區的極致沉穩。CFRA 分析師 Cathy Seifert 便點出，雖然增加科技敞口是合理的長期戰略調整，但「進入時機是否偏晚」確實值得商榷。
手握 3655 億美元現金！Q3 財報將揭露資本配置全貌
不過，也有分析師為 Abel 緩頰。Keefe, Bruyette & Woods 的 Meyer Shields 認為，Abel 可能是將 AI 相關投資視為具備護城河的「長期布局」，而非短期波段交易，這在本質上與伯克希爾傳統的價值投資理念並不衝突。且儘管科技持倉承壓，波克夏 A 類股近期仍逆勢逼近歷史新高（約 85 萬至 87.5 萬美元區間），過去一個月累計上漲約 13% 至 16%。
更重要的是，截至 2026 年第二季末，波克夏仍手握高達約 3,655 億美元的現金及短期美國國債等流動性資產。這座龐大的金庫，不僅賦予了波克夏抵禦短期浮虧的底氣，更讓其具備在市場進一步回調時逢低加碼的本錢。波克夏預計將於 2026 年 11 月 7 日（美東時間）公布第三季業績，屆時市場將高度聚焦其龐大現金儲備的變化、股票回購力道，以及 Greg Abel 是否能以實際績效，證明自己擁有不遜於老巴菲特的資本配置執行力。
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