比特幣市佔率叩關65%創四年多新高，山寨季快來了？

比特幣市佔率近日逼近 65% ，創下四年多來的新高，引發市場對山寨幣季節的討論。
（前情提要：黃仁勳要買比特幣？市場傳 Nvidia 考慮「購入BTC」做為AI戰略，可信度有多少？）
（背景補充：美國4月非農超預期！比特幣逼近9.8萬鎂、標普9連紅創20年紀錄）

比特幣目前仍在 9.5 萬美元窄幅震蕩，不過就在本週稍早，BTC 市值佔整個加密貨幣市場總價值的比例，已極度逼近 65%，創下了自 2021 年 2 月以來的新高。

探討比特幣市佔率的顯著提升，其一個主要動力可能是來自機構投資者的行為模式與整體加密貨幣市值的變化。與過去常見的散戶主導、資金在比特幣與山寨幣間快速輪動的模式不同，當前市場見證了如貝萊德（BlackRock）、微策略（Strategy）…等機構投資者持續穩健地增持比特幣資產。

這股機構買盤力量，為比特幣的價格穩定與市佔率提供了強有力的底部支撐。

同時，儘管比特幣市佔率在 5 月初有所上升，但同一時期，整個加密貨幣市場的總市值卻呈現下降趨勢。這顯示出，相較於比特幣市值相對堅挺的表現，山寨幣市場正經歷更大的資金流出壓力，兩者相對變動共同推升了比特幣的市佔比例。

山寨幣季節還會來嗎？

從技術分析的角度觀察，過去比特幣市佔率曾在 2019 年和 2021 年達到更高的峰值（分別約 73% 和 74%），而這些高點之後往往伴隨著山寨幣市場的顯著上漲行情。不過當前市場對於山寨幣季節是否即將到來的討論，存在明顯且多元的觀點分歧。

持樂觀態度的陣營認為，一旦比特幣市佔率在關鍵阻力位（如 65% 或 71%）遭遇壓力並開始回落，按照歷史經驗，資金將會順勢轉移至山寨幣領域，重現過去的「山寨幣季節」盛況。

然而，抱持謹慎或懷疑態度的觀察家則指出，從最近的數據來看，過去 90 天內表現優於比特幣的山寨幣比例偏低（僅約 17%），這並未能顯示出強勁的資金輪動跡象。部分市場聲音也認為，比特幣市佔率可能需要突破 70% 甚至更高，才能真正迎來一波持續且全面性的山寨幣行情。

且值得注意的是，山寨幣行情的全面啟動，通常還需要更廣泛的散戶投資者參與熱情、以及加密項目自身開發者社群的活躍作為基礎支撐，但市場目前並沒有出現有潛力的新敘事。

儘管歷史數據和技術圖表提供了一些具有價值的參考方向，但大型機構的深度參與以及日趨複雜的宏觀經濟環境，為市場模式增添了新的變數與挑戰。面對如此複雜多變的局面，投資者不應僅僅將目光聚焦於市佔率這單一指標，而更需要從多維度進行綜合評估，包括特定加密項目的基本面價值、市場整體的廣泛情緒氛圍，以及全球經濟政策的潛在走向。